5月26日，云南白药董事陈发树及其儿子突然宣布辞职。

然而就在不久前，云南白药刚刚被爆出腐败窝案。

那么陈发树等人的辞职是否跟这件事有关呢？

本文信源来自官方媒体【红星新闻】【环球网】【新京报】等(链接附在文章末尾)。为提升文章可读性，细节可能存在润色，请理智阅读，仅供参考！

混改关键人物陈发树

2000年前后，当时已是华商巨子的陈发树决心闯入资本市场，先后创办了新华都集团和投资紫金矿业。

这两家公司上市后，更是让陈发树一跃成为当时身价最高的福建首富。

彼时，陈发树麾下旗下上市公司总市值一度高达惊人的800多亿元，他个人的身家更是达到了150亿元的天文数字。

然而陈发树却并没有满足于此。

2009年，陈发树垂涎已久的云南白药终于入了他的视野。

他盘算着要以22亿元的价格，一次性购入云南白药6581万股股份，但最终因种种原因这一交易未能成行。

看着如此好的并购机会溜走，陈发树下定决心总有一天要将这块肥肉吞入腹中。

机会终于在2016年来临，就在这一年，云南省国资委宣布将对白药控股公司展开混合所有制改革。

陈发树顿时眼睛一亮，他暗下决心，无论如何要在这次混改中分一杯羹。

为此，他不远千里专门飞赴昆明，亲自拜访了云南省委省政府的主要领导，并四处奔走，广交云南本土企业家好友。

经过几个月的周折，陈发树终于摆平了重重障碍，获准正式参与这次混改。

接下来就是资金的问题了。

白药控股作为云南白药的控股股东，当时持有云南白药41.52%的股份。

陈发树盘算再三，最终拍板决定从个人账上先后调拨出254亿元的巨款，准备一口气拿下白药控股一半的股份。

云南本地倒是有不少企业家也想分一杯羹，但看着陈发树挥舞着沉甸甸的一袋子现金，最终都只能望"财"兴叹。

就这样，陈发树斥巨资近254亿元，高溢价拿下了白药控股20.6%的股权，成为白药控股继云南国资委后的第二大股东。

从此，他在公司内部的实际控制力与日俱增。

仅仅三年后的2019年，云南白药就完成了对白药控股的整体吸收合并，而这一建议正是出自陈发树之手。

根据2023年的胡润百富榜，陈发树个人的身家已经攀升至380亿元人民币。

然而就是这样一个表面看起来风光无限的富豪，近日却突然宣布从云南白药退出。

可知情人士透露，实际上陈发树已经被调查将近8个月了。

很多人怀疑这很可能跟最近企业爆出的窝案有关。

医药行业反腐

就在5月8日，云南白药爆出了一起"窝案"。

该公司包括原董事长王明辉在内的5名高管，被纪委带走调查。

仅仅两天时间，云南白药市值就暴跌近60亿。

而实际上早在2月份，这位原董事长王明辉就突然辞去了云南白药的一切职务。

就像这次陈发树辞职一样突然。

要知道王明辉执掌云南白药长达19年之久，一直被视为云南白药的“灵魂人物”。

可是却因为所谓的“个人原因”选择辞职，这更加引发了人们的联想。

人们怀疑他被带走调查很大程度上说明这十九年来他存在严重的违法行为，其中收购万隆控股这件事很可能就是最主要的原因，而这其中王明辉和陈发树都发挥着不小的作用。

这事还得从2021年说起，那会儿云南白药想壮大门户，就斥重金收购了一家叫万隆控股的公司，并将其更名为"云白国际"。

这笔并购交易曾被视为云南白药混改后的重要一棋。

谁知并购后不久，就有人打小报告说，这笔交易中可能有人捞了私钱，搞了利益输送，导致国家的资产都亏空了。

话音一出，首当其冲的就是王明辉这个当家人。

而随着调查的深入，背后操纵这出腐败大戏的股东陈发树及其子陈焱辉也渐渐浮出了水面。

大手笔炒股争议

据了解，当年陈发树上任后不久，就在云南白药推行了一系列大手笔的对外投资并购。

他首先果断出手，大举拿出数亿元资金在二级市场上"狙击"其他上市公司股票，试图寻求外延并购的机会。

与此同时，云南白药内部也掀起了一股投资并购的热潮。

陈发树相继拍板，斥巨资在新加坡、印尼、柬埔寨等地建厂投资，并多次动用数十亿元现金大手笔购买其他公司股权。

一时间，云南白药的对外投资遍及东南亚多个国家和地区。

不过，陈发树这种高投入的经营理念很快就受到了云南国资委等股东方的质疑。

其中，最受外界质疑和非议的一笔投资，就是收购香港上市公司万隆控股。

已被调查大半年？

2021年，在陈发树的直接决策下，云南白药最终以38亿元人民币的高价，摘得了万隆控股37%的股权。

此后几个月，云南白药更是耗资数十亿元，持续增持这一大宗标的资产。

令人诧异的是，收购万隆时的对价价格已经显著高于当时的二级市场价格。

而万隆控股虽然是港股食品龙头，但其业绩并不太突出，评估的静态市盈率高达26倍之多。

很多分析人士都直指，陈发树此举是为了私利而刻意举债并购，远非出于公司和股东的利益考虑。

更值得玩味的是，万隆控股的控股股东及几家主要大股东，背后都暗藏着一些中资和港资的"神秘大佬"身份。

他们与陈发树是否有着千丝万缕的关系，成为人们推测的焦点所在。

也正是因此，很快，云南白药内部就出现了两大股东方对垒的局面。

为了维护自己的经营权，陈发树更是拉拢了家族亲信、海内外华人资本等力量，在云南白药内部渐渐形成了一股不容小觑的私有化力量。

这让坚守国有经济的云南国资委感到非常棘手。

2022年底，矛盾终于被彻底引爆。

有传闻说云南国资委已向上级部门举报陈发树的违规行为，其中就包括层层转嫁收购成本、内外勾结谋私等。

一度有消息称，陈发树已被警方秘密约谈，并被要求对一些重大投资决策的内情交代。

但由于缺乏当事人的确认，这些传言最终无疾而终。

如果此次调查真与陈发树涉嫌滥用职权、与他人勾结投资等违规行为有关，那么万隆控股并购案很可能是最大的导火索。

毕竟，在金融领域，企业高管的个人投资决策如果存在违规违纪行为，将直接承担法律责任。

不过，目前相关部门尚未对外正式披露此案的任何信息。

我们还需要继续等待更多进展，才能判断事件的最终结果。

国家出手

近年来，伴随着医药行业反腐力度的不断加大，一些由商业贿赂导致的乱象终于开始获得根治。

2022年，国家出台了医药价格招采信用评价制度。

对于那些存在商业贿赂、虚开骗取医保基金、严重违法违规等不良记录的机构和个人，将在招采价格、医保支付等方面受到直接处罚。

这无疑是一记沉重的打击，对于那些过去滥用商业贿赂手段，大肆拉拢医院、医生顺利销售药品的企业来说，将付出沉重的经济代价。

很多曾经过于依赖于商业贿赂模式的药企，在新制度实施后都不同程度地受到了冲击。为了避免被处罚，它们不得不主动压缩营销费用开支。

数据显示，截至2023年上半年，在国内25家知名上市药企中，有20家的销售费用率均出现了不同程度的下降。

国家医保局《价格招采信用评价“特别严重”和“严重”失信评定结果》

其中，某知名医药集团的销售费用率同比下降了5个百分点，某年销售费用率曾一度超过50%的民族药企，其费用率也降至40%以下。

一个正常的商业模式下，制药企业的销售费用率理应控制在30%以内。

当这一比例越高时，就意味着企业愈加依赖于将大量资金分赃给医院和医生，以换取买卖订单。

虽然新的信用评价制度实施仍有一定阵痛期，但从长远来看，它必将有效阻遏商业贿赂的滋生蔓延。

只有那些真正遵纪守法、产品过硬的制药企业，才能健康良性发展，而那些死乞白赖的投机商人，必将走向衰落。