原文标题： 集团汇率风险管理之初探

来源： 通用技术财务公司

通用技术集团聚焦先进制造与技术服务、医药医疗健康、贸易与工程服务三大主业，国际业务涵盖国际贸易、海外工程投建营和外币融资等多种形式，在汇率双向波动弹性日益增强的背景下，集团主动进行汇率风险管理对国际业务的拓展及竞争力的提高有着重要意义。

背景

1.人民币汇率双向波动已成为新常态，放大了集团面临的汇率风险

近年来，人民币汇率形成机制日益市场化，人民币汇率有升有贬、双向波动，弹性不断增强，在合理均衡水平上保持了基本稳定。未来人民币汇率走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，影响汇率的因素较多，汇率测不准是必然，双向波动是常态。可预见的是，随着人民币国际化程度的加深，人民币汇率波动弹性将进一步扩大，集团面临更大的汇率风险。

2.国家政策要求大型国有企业，主动应对并管理所面临的汇率风险

在日益复杂的国际经济背景下，国家各部委及监管机构鼓励企业实施外汇保值，积极开展相关业务。2018年外管局发布了 《国家外汇管理局关于完善远期结售汇业务有关外汇管理问题的通知(汇发〔2018〕3号)政策问答》，要求企业密切关注汇率变动，有效防控外汇风险，做好套期保值工作。国资委在2020年、2021年相继出台 《关于切实加强金融衍生业务管理有关事项的通知》（国资发财评规〔2020〕8号）、 《关于进一步加强金融衍生业务管理有关事项的通知》（国资厅发财评〔2021〕17号），引导中央企业和国有企业进一步规范金融衍生业务。外管局2022年6月，也发布了 《企业外汇风险管理指引》，旨在帮助企业正确树立风险中性理念，为涉外企业的汇率避险提供参考，帮助企业结合自身实际，建立行之有效的汇率风险管理机制。

3. 汇率风险管理 是集团国际化发展的自身需求

通用技术集团国际业务包括国际贸易、海外工程投建营和外币融资等类型，汇率风险成因较复杂，汇率风险管理难度较大。积极主动的防范和管理汇率风险，把汇率风险管理作为经营管理的重要内容，也是集团国际化发展的自身需要。

措施及成效

1.集团汇率风险管理现状评估

2022年，由通用技术财务公司牵头对集团范围内的汇率风险管理情况进行了摸底调研，针对各项业务汇率风险敞口的规模、汇率风险的特点，分析主要公司汇率风险的等级特征和管理现状，在此基础上，借助模型评估企业汇率风险与其管理二者匹配的合理性，针对管理上的不足提出个性化的建议。

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2.完善汇率风险的管理体系

（1）明确汇率风险敞口统计的统一规范

为实现集团汇率风险的可视和可控，由财务公司牵头根据集团内从事国际业务的各公司汇率风险管理情况，结合会计口径、合同口径和或有口径对汇率风险敞口进行了统一的信息统计规范。

（2）明确汇率风险中性原则，设置汇率风险敞口保值比例

在汇率双向波动弹性日益增强的背景下，“汇率风险中性”为企业外汇风险管理和套期保值提供了稳定、可行的管理路径和最佳实践。集团范围内已明确汇率风险中性原则，并根据不同公司的汇率风险特点、等级和风险承受能力，为各公司提供汇率风险敞口保值比例的建议区间和保值产品的选择范围。

财务公司也将继续通过组织季度专业培训、日常汇率市场信息分享等方式，充分发挥专业化平台优势，帮助成员企业树立汇率风险中性理念，跟踪市场行情。

（3）协助主要子公司制定个性化汇率风险管理制度

在统一汇率风险管理原则和管理方式的基础上，财务公司通过协助汇率风险分布集中的主要公司，根据自身国际业务形态和风险承受能力制定个性化的汇率风险管理制度或指引，对各类业务的敞口统计、保值比例和匹配金融衍生产品的选择和操作提出了明确要求。2023年，财务公司分别协助国际工程类主要子公司和国际贸易类主要子公司分别发布了汇率风险管理指引，达到了汇率风险管理指引对集团内主要汇率风险种类的全面覆盖。

3.上线汇率风险敞口管理模块

为实现集团汇率风险“看得见、管得住”的目标，财务公司一直积极探索汇率风险管理的信息化解决途径。近期，通用技术集团司库系统上线汇率风险敞口管理模块，可以统计集团及成员单位不同区间、不同币种的汇率风险敞口、保值规模、保值比例、净敞口等信息，实现了汇率风险敞口、保值规模等相关指标线上可视，进一步落实了国资委对外汇风险的管理要求，提升了集团的汇率风险管理水平。

该模块以“会计敞口”作为汇率风险敞口的统计口径，从成员单位财务系统资产负债表中获取以外币计价的货币性科目余额，作为汇率风险敞口的统计数据来源。根据司库系统中各成员单位录入的衍生品交易数据，获取各家成员单位的衍生品持仓规模数据。汇率风险敞口（原币金额）减去衍生品持仓规模（原币金额）可计算出各币种的汇率风险净敞口。

综上，通用技术集团将积极落实相关政策要求，探索构建汇率风险管理的科学体系，在实现汇率风险管理的相关指标线上可视的基础上，探索更加全面、细致的数据统计与分析功能，为集团提升国际业务竞争力贡献力量。

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