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文|天峰

来源|财富独角兽

近日泰信基金引起市场关注,5月29日泰信基金发布公告显示,董山青因个人原因,离任泰信行业精选灵活配置混合、泰信中证200指数的基金经理,前者增聘王博强、陈颖为基金经理,后者增聘郑宇光为基金经理。6月4日,泰信基金公告称,知名基金经理董山青已全面卸任其所管理的公募产品,包括泰信智选成长灵活配置混合、泰信互联网+主题混合等基金。

此次变动自6月4日起生效,同时两只基金已增聘杨显为基金经理。在此之前,董山青已于5月29日卸任了泰信行业精选混合、泰信中证200指数的基金经理职务。至此,董山青已不再管理任何公募产品。值得一提的是,泰信行业精选混合是董山青管理时间最长的一只基金,任职超过12年,任职回报达到157.00%。

受益于传媒板块行情爆发,去年泰信行业精选取得了35.2%的全年收益率,在全市场主动权益基金中业绩排名前十。但随着传媒板块持续调整,2024年以来,该产品亏损幅度有所扩大,也正是在传媒板块行情持续走弱的背景下,泰信基金明星基金经理董山青突然传出卸任代表产品的消息。

01

董山青绩而优则退

传媒股集体回撤董山青怎么办?

那么,董山青又是谁?据天天基金网显示,董山青曾就职于中国银行上海分行,2004年8月加入泰信基金管理有限公司,历任交易员、研究员、研究总监助理、基金经理助理、基金经理等职。累计任职时间12年又103天,目前管理规模0.28亿元,任职期间最佳基金回报157.65%。

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(数据来源于天天基金网 截至5月31日)

笔者发现,尽管董山青已经离任泰信行业精选灵活配置混合、泰信中证200指数,但目前董山青还管理着两只基金分别为泰信智选成长灵活配置混合A/C和泰信互联网+混合基金,但这2只基金的业绩并不好,各周期都出现亏损,近3月来2只基金分别跌超-9.89%、-9.89%,-4.45%;近1年来2只基金分别为-12.03%、-12.09%,-15.75%。近2年来2只基金均跌超13%以上。

从董山青管理过的基金中,笔者发现,泰信行业精选灵活配置混合业绩最为优异,而目前管理的基金业绩一般。笔者发现,董山青管理业绩分化显著,其管理泰信行业精选九年多时间里,任职回报为120.58%,但管理泰信中证200指数、泰信互联网+、泰信智选成长的任职回报均为负,近一年这3只基金分别亏损10.29%、15.75%、12.09%。

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(数据来源于天天基金网 截至5月31日)

我们先看看泰信互联网+混合基金,据天天基金网显示,泰信互联网+混合基金成立于2016年6月8日,目前规模仅有0.15亿元。截至5月31日基金单位净值1.5460,自基金成立来收益率54.60%,今年来收益率-12.70%,近6月来收益率-13.78%,近1年来收益率-15.75%,近2年来收益率-13.44%,近3年来收益率-18.46%,近5年来收益率-57.59%。

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(数据来源于天天基金网 截至5月31日)

笔者发现,该基金以前由钱鑫管理,其管理的5年又84天,任职回报143.10%;自2021年8月31日至今换由董山青管理,其管理的2年又275天,任职回报-36.40%。笔者发现,董山青是从2021年8月31日接任的泰信互联网+混合基金,我们就以此为界,看看2021年该基金选股是否出现变化。

笔者还发现,该基金2021年1季度持有1.10万股的药明康德,2021年2季度持有0.16万股,2021年3季度持有0.29万股,2021年4季度持有0.29万股。2022年1季度已经没了持仓,在这阶段持股期间,从2021年1月3日-2022年3月30日药明康德股票价格下跌了16.58%。在这之后,2022年2、4季度也少量持有过药明康德,2022年4月1日-2022年9月30日股票价格下跌了36%,到了2022年10月8日-2023年3月30日这期间股票价格倒是涨了10%。

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笔者发现,该基金还在2023年2季度持有1.40万股的华数传媒,到了2023年3季度有没了持仓,但在这期间华数传媒股票价格下跌了14%。然而,该基金又在2023年4季度持有9.07万股,2024年1季度持有8.81万股。从2023年10月9日-2024年5月30日华数传媒股票价格下跌了11.85%。

5月28日,传媒板块震荡调整,板块内个股多数下跌,当日午后,吉视传媒突然大跳水。截至收盘,吉视传媒跌停,报1.16元/股,总市值40.48亿元,股价创历史新低。今年以来,吉视传媒累计下跌超40%。笔者发现,该基金2023年还持有过吉视传媒。

该基金在2023年2季度持有7.05万股的吉视传媒,2023年3季度持有8.04万股,2023年4季度持有17.84万股,到了2024年1季度却没了持仓。然而,笔者发现,从2023年4月3日-2024年3月29日吉视传媒股票价格下跌了29.36%。股票价格下跌,一般与业绩有关,吉视传媒的业绩并不好,基金选择这只股票的原因有点令人不解。

2022年、2023年吉视传媒归属母公司股东的净利润分别为-4.25亿元、-6.93亿元,分别同比下降1697.72%、63.36%。该公司已连续亏损且亏损扩大,两年合计亏损超过11亿元。此外,公司2024年一季报显示,公司归属母公司股东的净利润为-1.28亿元,同比下降6216.4%,同比止盈转亏。

据公司2023年年报显示,公司2023年经营情况未达到预期,业绩亏损原因主要是两个方面。一是受行业市场竞争加剧、互联网及新媒体内容发展、用户收视习惯与方式变化等多重因素影响,公司有线电视基础用户缴费率下降,宽带互联网用户发展未达预期,导致收入下滑。二是公司已完成的全省端到端智能光纤网络基础设施建设涉及的工程项目陆续转固,家庭用户光纤入户改造后投入使用的智能网关、机顶盒设备增加导致公司累计折旧和摊销增加。

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从回撤率上看,在近1年中,该基金的下行风险为23.0108%,大于同类平均;最大回撤为35.2496%,大于同类平均;综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名,该基金过去一年风险为高。

在近3年中,该基金的下行风险为16.7611%,大于同类平均;最大回撤为47.7411%,大于同类平均;综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名,该基金过去一年风险为高。在近5年中,该基金的下行风险为16.1542%,大于同类平均;最大回撤为47.7411%,大于同类平均;综合该基金的下行风险和最大回撤在同类基金中的排名,该基金过去一年风险为高。

02

王博强旗下有基金跌超40%

董山青为何大举押注万达电影?

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(数据来源于天天基金网 截至5月31日)

除了董山青旗下现有基金的业绩外,笔者还发现,接任泰信行业精选混合A基金的是王博强,接下来我们会分析一下王博强旗下基金的业绩。不过,我们先回顾一下泰信行业精选混合A业绩。泰信行业精选混合A 成立于2012年2月22日,目前规模8.04亿元。截至5月31日基金单位净值1.5770,自基金成立来收益率高达159.13%,今年来收益率-9.48%,近6月来收益率-8.69%,近1年来收益率-8.29%,近2年收益率44.75%,近3年来收益率21.87%。

据资料显示,董山青卸任的泰信行业精选混合是泰信基金旗下规模最大一只权益产品,该基金成立于2012年2月,是董山青担任基金经理发行成立的。截至2024年一季度末,泰信行业精选混合基金资产规模为12.48亿元,比基金成立时增长了10亿元左右。董山青卸任后,泰信行业精选混合变更基金经理也引起基民的热议,在天天基金网基金社区,不少基民担心更换基金经理后,基金业绩的问题。

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(数据来源于天天基金网 截至5月31日)

有基民表示,怎么选了这么个经理管的基金?让这个姓董的培我们的钱!重仓TMT,明眼人都看出来要到煤炭能源小金属。有基民跟帖表示,董可能要离职啊,手上好几只产品,为啥偏偏选管理最好的产品卸任。也有基民表示,我觉得基金经理这个岗位很好,这里弄炸了没事。换个别的地又去忽悠别的,又不担什么责。唉,苦了我们呀!

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从该基金总收益看,整体业绩很好,但对于一些近年来刚买进这只基金的基民来说,这只基金的收益并不高。笔者也发现,该基金一只持有万达电影,笔者也翻看了各季度持仓发现,在2020年4季度前都是单个季度买入并卖出,2020年4季度买入了21.10万股,2021年1季度持有21.10万股,2021年2季度持有22.80万股,2021年3季度持有24.20万股,2021年4季度持有24.20万股。

2022年1季度持有33.50万股,2022年2季度持有34.05万股,2022年3季度持有39.57万股,2022年4季度持有50.04万股。2023年1季度持有51.66万股,2023年2季度持有突然持仓暴增数倍至450.82万股,2023年3季度持有591.14万股,2023年4季度872.10万股。2024年1季度持有788.80万股。然而,笔者发现,该基金的整个持股期间,在2020年10月8日-2024年5月31日万达电影股票价格下跌了26.24%。

从该基金对万达电影的持仓明细发现,在2023年2季度前一切还较为正常,但从2023年2季度开始,该基金对万达电影的持股份额出现暴增,到了2024年1季度直接买成了前十大重仓股第二位。从万达电影的年报显示,去年是扭亏为盈了,但2024年行业内卷有尤其严重,如此大举增仓是否合适?

根据年报显示,去年全年,万达电影实现营业收入约146.20亿元,与上年同期相比大幅上升50.79%,同比增加49亿多;归属于上市公司股东的净利润约9.12亿元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约7.19亿元,全年成功扭亏为盈。

但值得注意的是,扭亏为盈后的万达电影高企的负债率仍是一个问题,笔者也希望扭亏为盈能支撑股价走高,不然,股票价格继续,对基金净值还是会造成影响。董山青卸任后,泰信行业精选混合交由基金经理王博强和陈颖二人共同管理。尽管王博强也是泰信基金的一名老将,担任基金经理超过9年,陈颖相对比较“年轻”,担任基金经理2年之久。

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(数据来源于天天基金网 截至5月31日)

不过,笔者发现,王博强旗下基金业绩也一般,难怪基民意见这么大,目前管理的基金规模7.93亿元。此前在管的基金有3只,但业绩都出现亏损,近1年来3只基金都出现17%以上的下跌,近2年来3只基金也都出现30%以上的下跌,基金整体排名较为靠后。

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(数据来源于天天基金网 截至5月31日)

这次笔者先挑选一只基金来分析,该基金一直由王博强单独管理,从这只基金更能看出王博强的管理能力。笔者发现,泰信景气驱动12个月持有混合A 业绩亏损严重,尽管成立于2021年4月8日,但自成立来收益率-41.80%。截至5月31日基金基金单位净值0.5820,今年来收益率-5.53%,近6月来收益率-5.55%,近1年来收益率-17.84%,近2年来收益率-31.21%,近3年来收益率-42.97%。

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(数据来源于天天基金网 截至5月31日)

有基民表示,兴业银行推荐的,真坑人!跌了30%,不知什么时候能解套!以后坚决不买基,不会再信了!有基民回帖表示,又快一年了,还在亏。有基民甚至表示,兴业银行推荐的,真服了,同时段其他都赚钱了,就这个越放越亏,这个基金经理和公司,一生拉黑。还兴业泰信联名款呢,有老鼠仓吧!举报他们!

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由于篇幅有限,这次先浅浅分析一下该基金的业绩,该基金在2021年3季度持有5.92万股的赣锋锂业,2021年4季度持有9.15万股。2022年1季度持有9.15万股,2022年2季度持有9.15万股,2022年3季度持有12.81万股,2022年4季度持有12.81万股。

2023年1季度持有12.81万股,到了2023年2季度已经没了持仓,估计是在2023年2季度某个时点平仓了。然而,笔者发现,该基金在2021年7月1日-2023年6月31日赣锋锂业股票价格下跌了49%。

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笔者还发现,该一直持有同益中,2022年1季度持有44.49万股,2022年2季度持有56.61万股,2022年3季度持有57.61万股,2022年4季度持有57.61万股(前十大首位)。2023年1季度持有49.10万股(前十大首位),2023年2季度持有49.10万股(前十大首位),2023年3季度持有49.10万股,2023年4季度持有33.18万股(前十大首位)。

到了2024年1季度反而没了同益中的持股,估计是平仓了。笔者发现,该基金持有了两年多时间收益并不大,从2022年1月3日-2024年3月31日同益中股票价格下地了7%。2021年4季度同益中股价创新高后,该基金的持仓没有出现变化,也没减仓,到了2023年4季度股票价格开始下跌了才开始减持,但这时候股票价格已经跌了很多。

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笔者还发现,该基金在2021年2季度持有1.25万股的宁德时代,2021年3季度持有1.97万股,2021年4季度持有1.69万股,到了2022年1季度已经没了持仓。在这区间,从2021年4月1日-2022年3月30日宁德时代股票价格上涨了60%,这期间让该基金获得一些收益。

笔者在2023年1季度再次买入1.32万股的宁德时代,2023年2季度加仓至2.97万股,2023年3季度持有2.97万股,2023年4季度持有1.24万股,到了2024年1季度也已经没了持仓,估计是在今年1季度平仓了,从2023年的持仓发现,几乎把2021年赚取的利润又返回去了,但2023年的持仓明显比2021年时重,所以,估计亏损的幅度要大一些。2023年1月3日-2024年3月30日宁德时代股票价格下跌了51.66%。从持股节奏上,该基金是存在一定的问题,对于泰信基金以及基金经理王博强后续业绩变化,笔者会持续关注。