导语：即将进入6月中旬，一年一度的“梅雨季”即将拉开帷幕，届时，工矿、基建等户外施工项目用油需求下降，对原本低迷的 成品油市场更是雪上加霜，然而随着部分炼厂因装置检修期降量生产，加之汽柴油产出比例调整，油品供应逐步收紧，市场对6月中下旬炒涨信心增强，介于终端需求疲势制约，汽柴油价格缺乏大涨动力，但存试探性追涨预期。
一、需求弱于预期 汽柴价格走势承压
图1 中国主营成品油走势图
数据来源：隆众资讯
回顾5月份市场走势，汽柴均呈收跌态势。从国内成品油市场批发均价分析：国内成品油市场5月批发均价：国六92#汽油8951元/吨，较上月下跌335元/吨，跌幅为3.61%；国六 0#柴油7546元/吨，较上月下跌255元/吨，跌幅为3.27%。
月内 国际原油价格呈现震荡下跌态势，本月上旬国际市场消息空好博弈，原油走势窄幅调整；中下旬地缘局势虽有所缓和，但市场对经济和需求前景仍存担忧，国际油价跌势大于涨幅。原油成本面支撑力度减弱，虽然月初第二批出口配额下发，以及主营月内积极造势推价，但受终端需求疲势制约，加之南方持续降雨，工矿基建用油下降，主营月度任务完成进度不佳，价格承压一路下行。随着月底临近，主营灵活调整销售政策，月度任务完成进度加快，且中间商对柴油投机热情增加，汽柴价格适度反弹，但下游需求仍不及预期，预估6月受供应趋紧支撑，汽柴价格走势存追涨趋势，介于月内梅雨季节制约，估计上涨空间不大。
二、投机信心不足 汽柴油消库观望
图2 中国汽柴油社会库存走势图
数据来源：隆众资讯
从社会库存变化情况来看，本周期内，成品油社会样本库存汽柴均降。端午节前备货氛围偏淡，贸易市场信心不足，多维持随销随采策略，致使汽柴油整体库存窄幅下行。本周社会库存均值较上周回落0.72%，整体在2-6成的水平。
表2 样本企业成品油社会库库存变化（6月6日）
数据来源：隆众资讯
分地区来看：华东、华中、华北、东北、西北汽柴库存均呈跌势，下降1-3个百分点左右，主要是因为周期内阶段内原油综合变化率负向延伸，成品油限价下调预期加深，贸易客户购入谨慎，现阶段暂退市观望所致。
而华南汽柴库存小涨1-2个百分点，主要是由于样本企业的前期订单陆续到货，但原油连跌打压市场心态，叠加部分区域频降雨，贸易商出货欠佳，库存累积上涨。另外，西南库存汽涨柴稳，同样是因为企业存在期货货源入库，但汽油销项不及购入量，库存上移；而柴油得益于中间商低价促销，进出相对平衡。
三、利好难寻 汽柴追涨受限
整体来看，近期市场行情走向跌宕，后市预期分化，中间商备库积极性不高，致使国内成品油社会样本库存延续汽柴均降态势。端午假期前后高温天气席卷北方大部，而南方也湮没在阴雨天气中，且端午偶遇高考，户外施工受限，用油需求下降。结合月内装置检修预期增多，供应缩减，炒涨预期下，汽柴价格存探涨预期，但涨幅受限。
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