内容提要：
1、3个多月卢布汇率大跌21.2%；
2、外汇收入减少太多，俄央行控制汇率也是巧妇难为无米之炊；
3、俄罗斯央行坦诚已经出现“美元短缺”；
4、俄央行报告令货币市场参与者感到不安；
5、美元短缺暴露了俄罗斯去美元、去欧元、建立能源卢布的无力感。
一、3个多月卢布汇率大跌21.2%
自2022年12月份西方对俄罗斯石油、石油产品、天然气实施限价和欧洲禁运后，卢布汇率就进入持续下跌通道。到上周五（3月10日），卢布兑美元已经从12月初的59.75:1下跌至75.8:1,3个月下跌了21.2%。
有些读者可能很好奇，俄罗斯不是把美元、欧元、英镑等西方货币列入不友好国家的“有毒货币”范畴了吗，怎么还在交易它们？
这是因为，俄罗斯官方和国有企事业单位在西方还是设有办事机构，需要花费“有毒货币”；一些高端消费品、灰色进口的生产零部件也必须支付“有毒货币”；更重要的是俄罗斯的权贵们的亲朋好友在西方享受荣华富贵也必须使用“有毒货币”。所以在莫斯科外汇交易中心，一直还是有美元、欧元等西方货币的交易。
俄乌开战后，为了稳定卢布汇率，俄罗斯央行高度控制了外汇需求和自由兑换，但油气出口还是由外汇流入，所以一度俄罗斯利用控制外汇需求，严禁居民和企业兑换西方货币，3个月时间，将战后一周狂跌的卢布兑美元汇率从137:1的峰值拉高到50:1。不过因为一般人无法在官方渠道换汇，只能通过外汇黑市购买，所以莫斯科的外汇黑市的卢布兑美元汇率，一直保持在120-150左右。
二、外汇收入减少太多，俄央行控制汇率也是巧妇难为无米之炊
为什么西方对俄罗斯能源禁运和限价实施之后，卢布汇率不受控制快速下跌？俄罗斯一些“爱国者”给央行施压，批评央行汇率政策失误。央行就用数据来解释巧媳妇难为无米之炊的道理。
3月10日，央行公布了俄联邦国际收支项目数据。据俄罗斯央行初步测算，2023年1-2月俄联邦国际收支经常项目顺差从去年同期的377亿美元跳水到129亿美元，同比大幅度减少65.9%，接近三分之二。
分类看，初级和次级收入仍为逆差，但逆差规模因为外资企业大规模撤离俄罗斯，从俄罗斯境内企业支付给境外非居民的投资收入大幅度减少，从去年的58亿美元减少到24亿美元，减少了58.6%。这意味着经常项目顺差跳水，主要还是商品贸易顺差减少所致。
俄罗斯央行称，商品进出口贸易顺差减少是由于商品出口数量减少幅度大于进口数量减少幅度。在此期间，俄罗斯出口的主要商品价格也大幅度下降。这两个因素叠加，导致俄罗斯商品贸易顺差从去年同期的435亿美元狂减到153亿美元，减少了65%。
俄罗斯央行称，2022 年，受制裁的俄罗斯公司数量几乎翻了一番，从 1600 家增加到 2900 家。在这种情况下，即使供应转向友好国家，俄罗斯的出口也可能失去竞争力并减少。 到 2023 年，企业的困难可能会恶化，包括由于二级制裁制度的扩大和已经失去的新供应链。
有意思的是，俄罗斯央行仍未披露俄罗斯联邦私人资本的净流出情况。这个数据从2022年3月份开始就再也没有公布过。
三、俄罗斯央行坦诚已经出现“美元短缺”
商品进出口贸易狂降，已经影响了俄罗斯的外汇、特别是美元的供应。在3月10日公布的俄罗斯金融市场风险评估报告中，俄罗斯央行公开宣布美元短缺。并解释说，随着能源出口收入的减少，流入俄罗斯的外汇特别是”有毒货币”持续快速下降。
俄央行称，2 月份，俄罗斯最大的出口公司—俄罗斯石油公司在莫斯科交易所仅出售了 78 亿美元的外汇收入。 与1 月的100 亿美元相比，销售额减少了 22%，与 12月份的150亿美元相比，销售额减少了48%。
其中世界主要货币——美元和欧元的收入更是暴跌。因为在俄乌战争开始前87%的商品出口结算都是美元和欧元，但到了2月，这个比例下降到了48%。
俄罗斯央行解释说，由于石油和天然气价格下跌，以及“石油公司向新的供应和结算计划过渡”，导致“成本增加”，俄罗斯经济的外汇收入也因此正在下降。在1-2月，贸易顺差减少了65%。
所以，俄罗斯央行要求俄罗斯人理解3月份俄罗斯外汇市场出现的“美元流动性暂时短缺”。央行在报告中写道：“这在一定程度上也是由于外国交易对手银行收紧了合规程序”。因为市场正在等待欧盟的新制裁方案，根据该方案，在去年俄罗斯国有银行被迫与SWIFT 脱钩之后，俄罗斯的大型私人银行也将被迫与SWIFT脱钩，包括 Rosbank, Alfa -Bank 和 Tinkoff。
四、俄央行报告令货币市场参与者感到不安
据俄央行公布的数据，2月份莫斯科交易所提供的美元每日总持仓量从17.5亿美元降至4.58亿美元，减少了61.8%。这大体与贸易顺差减少的幅度匹配。
俄罗斯银行的统计数据令莫斯科货币市场的参与者感到不安。
在媒体发表评论的大多数俄罗斯的经济学家认为，美元短缺打击了货币互换市场，原本银行可以以一种货币为“抵押品”借入另一种货币。 但由于可用的美元非常少，而需求并未改变，导致央行控制外汇需求的措施已经到顶，仍然止不住卢布汇率下跌的脚步。
五、美元短缺暴露了俄罗斯去美元、去欧元、建立能源卢布的无力感
大家从俄罗斯央行的报告中应该发现了，尽管克里姆林宫一直高喊去美元、去欧元的口号，一直用“能源卢布”给俄罗斯人和支持俄罗斯的人打鸡血。但俄央行在其报告中告诉我们，其口号喊出一年后，欧洲已经在能源中去俄罗斯化了，2023年1月欧洲从俄罗斯进口额比同期减少了62%；美国也在贸易中去俄罗斯化了，1月份美国从俄罗斯进口比同期减少了74%。但俄罗斯在出口结算中，却难以真正地去美元、去欧元，构建“能源卢布”。因为俄罗斯在出口中收到的欧元和美元，仅从去年2月份的占比87%减少到48%，只减少了45%。
对欧美的出口减少了62-74%，但收到的欧元、美元只减少45%，中间多出来的29%哪来的？向友好国家出口收到的欧元和美元。看来俄罗斯去美元、去欧元、卢布能源化，也只是一时的口嗨啊！
俄罗斯央行在报告中称，俄罗斯出口商近一半的交易以人民币和俄罗斯卢布进行。美元欧元占48%，剩下的52%就是卢布、人民币和其他友好国家货币了。
【作者：徐三郎】
热门跟贴