小V财讯/高飞

“经历四个多月的暂停之后，日前三大交易所上市委会议均恢复！其中科创板更是即将审议近期第二家申请企业的首发事项。”

据上交所公告显示，上市审核委员会将于6月14日审议北京凯普林光电科技股份有限公司（以下简称“凯普林”）科创板首发事项。

公开资料显示，凯普林本次公开发行保荐机构为国泰君安证券。公司拟募集资金为8.59亿元，其中25418.30万元用于高功率激光器智能制造基地项目，17970.69万元用于半导体激光器研发项目，16800.66万元用于光纤激光器研发项目，25700.00万元用于补充流动资金。

值得一提的是，凯普林此前曾计划在深交所创业板上市。2021年7月，公司与平安证券签署终止辅导协议。而本次重启IPO最大的底气或许就是在2022年公司业绩实现扭亏为盈，但是当期公司净利润中政府补助占比高达49.34％，也一度让公司实际盈利能力遭到质疑。

业绩逆势扭亏能耗增幅却不匹配

据了解，凯普林创建于2003年，主营业务为半导体激光器、光纤激光器及超快激光器的研发、生产和销售。公司的主要产品包括半导体激光器、光纤激光器及超快激光器三大系列激光器产品及其组件。

业绩方面，2020年-2023年，凯普林的营业收入分别为3.69亿元、4.96亿元、7.22亿元和11亿元，对应实现归属净利润分别约为-1220.3万元、-6886.42万元、2096.84万元和11,667.31万元；对应实现扣非后归属净利润分别约为-1546.83万元、-7401.06万元、1235.95万元和10,524.04万元。

从业绩表现不难看出，仅2023年超过50%的业绩增幅直接让凯普林业绩指标激增，这也是公司本次IPO最大的底气之一。但是从公开披露数据分析来看2023年以来，受经济增速放缓等宏观因素影响，市场需求更不容乐观。而在整个半导体激光器行业市场需求情况不佳、产品价格大幅下滑的情况下，公司这傲人的业绩是真的引人注目，要知道同行业公司长光华芯2023年营业收入已经出现下滑。

哪么问题来了，凯普林能在市场需求不佳的情况下却实现逆势增幅背后的秘诀到底是什么呢？《V财网》对此非常好奇，而接下来的研究过程中，我们还发现公司在能源消耗方面的增幅与公司业绩增幅也并不匹配。

其中，2022年凯普林在营业收入增长45% 情况下，公司用电量增幅高达58%。而2023年公司营业收入增幅52%的情况下，公司用电量却仅出现30%增幅。那么就是意味着凯普林在能耗增幅与业绩增幅不匹配的情形下却完成了逆势增幅，甚至将藉此冲击科创板IPO。

销售数据与大客户数据“打架

随着注册制全面施行，IPO信披成为监管核心，信披真实性、准确性、完整性受到投资者和监管机构的高度关注，尤其是涉及经营等方面重要数据的信披。而《V财网》注意到凯普林的销售数据与大客户披露数据存在数百万元的差异。

根据招股书显示，创业板上市公司深圳市佳士科技股份有限公司为公司主要客户之一。2022年、2023年公司对其销售金额分别为1,535.27万元与3,188.26万元。然而根据佳士科技2023年年度报告披露的采购数据却并没有相匹配的数据，其年报中最接近的数据是当期第三大供应商，当期采购金额为35,99.83万元。即两者披露数据相差超过400万元。

正常来说客户之间存在信披数据打架情况并不多见，这种数百万元的差异更是少见。那么，出现这种数百万元差异的原因到底是什么呢，是哪家的财务数据出现问题了呢？同时，不免令人质疑公司对报告期内的重要客户信披是否做到完整、准确、真实? 自身信披的准确性、真实性又如何呢?

研发人员占比垫底 专利全靠“突击”？

此外，创新能力是企业成长的基石，也是企业的核心竞争力之一。而《V财网》还发现研发人员占比方面凯普林也几乎是处于垫底水平。公开资料显示，截至2023年12月31日，炬光科技研发人员数量为166 人，占员工总人数的比例为 22.65%；长光华芯比例为30.51%、杰普特比例为35.11%、锐科激光比例为18.06%、英诺激光比例为33.13%，也均高于凯普林的17.34%%。

然而凯普林在研发人员垫底的情况下，研发成果却颇丰。招股书显示，截至2024年2月 29日，公司发明专利52项（含4项国际专利）、实用新型专利113项、外观设计专利16项、软件著作权35项、注册商标22项。

值得注意的是，《V财网》发现招股书披露的48项境内发明专利中仅有17项是报告期外（含2020年）申报，剩余的31项发明专利均为2021年-2023年申请。即意味着公司逾七成发明专利申请于2021年及以后，其是否存在“突击”申请专利的嫌疑？