前两天日本那边出了个事——日本第五大银行农林中央金库突然宣布，将在截至2025年3月的一年内出手规模超过10万亿美元（约632亿美元）的美国国债和欧洲债券，以弥补巨额未实现损失。该银行预计，随着债券出手，今年的净亏损将升至1.5万亿日元。
这个消息出来，可能很多人的第一反应，就是这银行暴雷了嘛——毕竟因为美联储加息，全球存量美债大多浮亏严重，要想不把浮亏变成真亏，唯一的办法就是等债务到期后自然赎回。如果提前把债券拿到市场抛售换取现金，这价格自然会大打折扣。
这个农林中央金库给的官方解释也差不多，并说是以此来降低“因政策利率打赌方向错误”所造成的亏损规模——说直白点，就是我之前高点买债买错了，看样子接下来你美联储还要继续高息，这样下去我拿着亏的更多，所以及时割肉止损。
但事情真的这么简单吗？
当然不是。毕竟现在来看，美联储高利率到底能撑多久，是很不好说的。美联储主观上倒是想撑，但客观条件越来越不允许。而最关键的是，日本银行卖美债的做法，这本身就是往美国伤口上撒盐，加剧美债危机，进而倒逼美联储降息——换句话说，日本这家银行的做法，实际上是在背刺它的预判。
是不是很搞笑？就是这么搞笑！
但搞笑背后，意思就没那么简单了。在云石君看来，止损只是幌子——最多也就是一部分原因，日本农林中央金库此举的真意，实际上就是抛美债救日元，反向给美国施压，逼它停止对自己的收割。
这是比较合理的判断。大家都知道现在美国正在收割日本，日元都被打压了好几轮，结果都被日本央行抛美元买日元给救了回来。
但日本央行手上的美元现金流是有限的，一旦用完，就只能对后续的日元大贬值干瞪眼，然后坐视自己被美国收割。
当然，日本也不是没有筹码——毕竟它是美国的最大债权人，手上捏着万亿美债，只要它抛掉换成美元现金，那美国别说收割日本了，自家国债搞不好都得先被日本的抛售给先拉爆。
问题在于，美国不允许日本卖美债，而日本作为美国控制最深的狗，大家也都一致认为日本不敢忤逆美国。所以这一轮日美金融战开启后，大家对日本都一致不看好，认为日本只能引颈就戮。
但现在农林金库这事儿一出，似乎我们外界都看走了眼——狗日的小本子这是要对美爹阳奉阴违啊！
当然，有些人不服气，认为这事儿没有这么复杂，可能真就只是农林金库基于自身运营情况所做的商业决定而已。
那我们再看看一组数据：6月18日，美国财政部公布最新的国际资本流动报告，显示4月份日本共出售了375亿美元的美债，占总持仓的3.1%。而根据日本外务省数据，日本在5月份外汇减少了474亿美元——这部分大概率也是美债为主。
这些数据，再和农林金库抛美债的新闻结合在一起，基本上就很清楚了：日本真的是在倒反天罡，顶着美爹的禁售令大肆抛美债！
那我们不禁要问：日本它是怎么敢的？岸田文雄这帮政客，真的就不怕东京地检厅的手铐吗？
当然是怕的。谁好好的首相、财政大臣、央行行长不当，跑去地检厅喝茶呢？但相对于个人对美爹的害怕，似乎这帮政客，更怕被本土利益集团抛弃。
这背后是什么逻辑？云石君觉得，现在的日美关系，很有可能正在明朝君臣化！具体来说，日本与美爹，正在往明朝文官集团与皇帝的翻版蜕变。
懂过历史的都知道，明朝是皇权高度集中的朝代，皇权大到什么地步？连丞相都没有了，皇帝乾纲独断。但皇权做大的另一面，却是文官集团发展到巅峰。
这是很奇葩的。现实中，明朝皇帝有任意处罚文官的权力，实际上他们也确实这么做了——嘉靖的廷杖、崇祯的滥杀首辅，以及正德、天启二朝假宦官之手大搞恐怖政治等，无一不证明皇权的威力是真实存在的。但另一面，正统以后的几乎所有皇帝，都被文官集团这个既得利益群体钳制的喘不过气——连嘉靖这种顶级权谋大师，也只能勉强跟这个集团打个有来有回，其他正常点的，除了用宦官搞恐怖政治之外，完全拿这帮人没有任何办法；而重用宦官的两个皇帝——正德、天启，最后也都英年早夭，死的不明不白，甚至史书上还被扣上个荒淫的名声。
这种环境下，明朝庙堂就形成了一种很奇葩吊诡的关系，皇帝可以任意搞死一个文官，但却搞不定整个文官集团。而鉴于文官既得利益集团的强大和盘根错节，身在其中的文官，很多时候宁可得罪皇帝，也绝不敢背叛文官集团的整体利益——毕竟皇帝有可能改变主意，皇帝早晚会死，但文官集团却是雷打不动把握政权且代代相传。得罪皇帝未必死；就算死也未必伤及家族；就算家族受牵连，未来也未必不会平反；但背叛了文官集团，终大明之世都不得翻身，而且还会被扣上帽子，载入史书、遗臭万年！
而今天的日本，似乎就跟明朝很相似。美帝是日本的爹，手上还捏着东京地检厅这个东厂锦衣卫，所以美爹对任意日本人下手。但美爹的想法可能会随着形势改变，甚至美爹很可能接下来都不再是美爹，甚至美爹都有可能完蛋。但本土利益集团却是实实在在的扎根于本地，不管将来形势怎么变，认谁当爹甚至日本主权独立，反正最终这帮本土势力大概率都会把势力延续下去。这种情况下，如果美爹的利益与本土利益集团发生尖锐对立，在必须二选一的情况下，岸田文雄这帮当权派从自身的长远，甚至子孙后代考虑，没准还真会舍得一身剐，跟美帝暗杠。
而美帝收割日本这事儿，恰恰就符合美帝利益与本土派利益尖锐对立的情况，所以理论上，日美之间，复制明朝文官集团与皇帝之间的情况，还真的是完全可能的。
这个确实很出乎很多人的意料——包括云石君在内，之前都以为面对美国的镰刀，日本只有引颈就戮的份儿。但没曾想日本还真敢跟美国杠上。但既然已经杠上，既然岸田这帮人在对东京地检厅绝无还手之力的情况下，还依然敢倒反天罡，那除了美日关系的明朝君臣化，我实在想不出还有什么别的理由，让这帮政客愿意以身试剑！
当然，以身试剑绝对是玩火。如果完全没有胜算，相信岸田他们也还是要很纠结下的。但从行动轨迹来看，日本这边反抗的意愿还是很强，美国那边——至少到现在为止，也还没有动用锦衣卫，迄今为止没有任何一个日本高官被抓进东京地检厅的诏狱，这就不得不让人啧啧称奇了！
那为什么会这样？云石君反复思忖，可能是三方面原因：
第一、日本本土利益集团，并没有外界想象的那么孱弱。之前很多人都认为，随着华尔街对日本产业的渗透和控制，日本财阀的本土性已经被大幅稀释。但从现在来看，这种渗透的效果，很可能被大幅高估了。日本财阀确实跟华尔街沆瀣一气，但这种关系依然更多的是合作而非同化依附，本土财阀依然保留了相当程度的独立性。
这个也不奇怪，毕竟大和民族本来就是一个比较封闭保守的民族；跟美国的关系，其实也是不得已而从之——历史上有深仇大恨，后来就算被迫当了小弟，也被美国收拾了好几回，还搞出个失落的三十年。最重要的是，日本经济是实体化，产业才是日本的根基，是一切利益集团的渊薮。而产业资本跟美国那帮金融资本，本来就不是一个路数，甚至很多层面是冲突的。所以面对美国收割，生反抗之心也不意外。
第二，安倍晋三政治遗产丰厚。
安倍执政的十年，可以说是日本本土政治势力强势崛起的十年。安倍这个人不管大家怎么说，但绝对是一个坚决的国家民族主义者，政治水平也是杠杠的。在他执政期间，日本虽然外交方面姿态柔软，但对内堪称强势，对自民党的政治整合也可以说是非常成功，基本上锻造出了一个以安倍为核心的强大本土派政治势力。
本来，随着安倍晋三被刺，大家以为本土派就此会陷入分裂，然后被拆解。但从现在情况来看，分确实是分了，美国那边拆也确实是拆了，但鉴于安倍十年的政治底盘打的确实牢固，那这种分拆，很可能并没有达到让其土崩瓦解的地步。
只要本土派政治势力依然元气犹存，他们抱团对美爹阳奉阴违的话，美帝面对的就不是岸田等寥寥几个政客，而依然是一整个日本政治集团。也许现在的本土集团没有安倍在时那么团结，但也没有松垮到随便两下就能击破。总而言之，基本上就是明朝皇帝面对文官集团时的状态——就算你抓了岸田文雄、植田和男，新换上来的还是这帮本土派，他们还是会阳奉阴违。
第三、美国影响力的衰落和中国的强势崛起。
这个看上去和日美的收割与反收割没有直接关系，但其实关系还是挺大的。毕竟美国再怎么样也是君，日本说破天也只是臣，君臣纲常摆在这里，这是谁也否不了的。何况美国手里还捏着东京地检厅这帮东厂锦衣卫，可以合理合法的搞死任意日本政客。所以只要美国横下一条心非要割日本，那大可以搞恐怖政治，一轮一轮的把不配合的日本政客下诏狱——就像当年刘瑾、魏忠贤做的那样。搞的多了，总有怕死的或投机的来依附配合。随着阉党控住大盘，接下来照样可以逼这帮依附文官（日奸政客）给自己送人头。
但真这么做，代价也十分大，就是日本政治将彻底陷入混乱，本土派与美爹之间的利益关联彻底撕碎，将变成隐藏的反美派。
这是必然发生的。毕竟你东厂锦衣卫再横、也只能杀某些个具体官员，却无法从整体上铲除文官集团。你用恐怖政治的方式逼他们就范，虽然面子上他们只能屈服，但内心深处的愤怒和不满你是压不住的。体现在行动中，就是日常工作中偷奸耍滑磨洋工、甚至暗中拆台；如果形势大变，则反戈一击！
这在平时没啥——反正肉割到手就行，你日本人暗地里搞些勾当也影响不了大局。但现在有一个大问题——就是美国正在面对中国这个大麻烦，它自己又力有不逮不敢亲自上，所以想方设法的要逼日本下水。
这种时候，就必须要一个有高度组织性和主观能动性的日本政府才行。你把日本政治搞乱了，大家全顾着内讧，上下离心一盘散沙，那谁还管它后金——中国呢？
这是美国不得不顾忌的。由于日本面对收割时不配合，借日打中的政治利益，和割日回血的经济利益，一下子就对立了起来。这种情况下，如果美国依然坚持打垮日元经济收割日本，那就必须搞大清洗恐怖政治，这样就别再指望日本在反华问题上出力了——甚至还得防着他们像崇祯末年的北京朝臣那样，关键时刻反水！
而岸田他们也看中了这一点，所以经济方面跟美国暗扛的同时，政治方面反华的劲头倒是挺足——G7上的反华言论，刚刚举行的美日联合军演，妄图将台湾问题国际化，以“向俄提供军事物资”为由威胁制裁中企——不管有没有干货吧，反正姿态确实是做足了。说直白点，就是告诉美国——别搞我，我才能配合你反华！
以上，大概率就是日本胆敢反抗美爹收割的逻辑所在，也大概率是美国手捏对日生杀大权，却由着日本竭力抗拒，却迄今为止依然没有痛下杀手的原因。当然，事务的发展都是变化的，随着时间的推移，不管是上面的几个变量，还是美国经济形势乃至于中美博弈格局，都会发生改变。随着形势改变，美国还会不会容忍日本，日本还有没有足够的底气硬扛，这些都是未知之前两天日本那边出了个事——日本第五大银行农林中央金库突然宣布，将在截至2025年3月的一年内出手规模超过10万亿美元（约632亿美元）的美国国债和欧洲债券，以弥补巨额未实现损失。该银行预计，随着债券出手，今年的净亏损将升至1.5万亿日元。
这个消息出来，可能很多人的第一反应，就是这银行暴雷了嘛——毕竟因为美联储加息，全球存量美债大多浮亏严重，要想不把浮亏变成真亏，唯一的办法就是等债务到期后自然赎回。如果提前把债券拿到市场抛售换取现金，这价格自然会大打折扣。数——实际上现在日元汇率就又一次跌破160。
不过，至少到现在为止，日本的表现，确实超出了所有人的预料；至于它能不能将这份反收割的坚持继续下去，能不能扛到美帝放弃或者自爆的那一天？尤其是，这一轮新的贬值攻势，日本能否像之前那样安然渡过？关注微信公众号：云石，云石君下一节继续为您解读。
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