经济观察网 记者 蔡越坤 胡艳明 7月1日，中国人民银行（下称“央行”）公开市场业务操作室发布公告，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，央行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
截至7月1日收盘，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌1.06%，收于108.44元/张；10年期主力合约跌0.37%，收于104.98元/张；5年期主力合约跌0.24%，收于103.77元/张；2年期主力合约跌0.08%，收于101.88元/张。
央行或在近期卖出国债
东方金诚首席宏观分析师王青、研发部总监冯琳认为，央行向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入后，可以将这些国债在二级市场上出售，进而压低相关国债市场价格，推升相关国债收益率。这是本次公告发布后，债券收益率大幅度上升的原因。
目前来看，央行已决定在近期开展国债借入操作——东方金诚判断，央行主要是借入10年期以上期限的中长期国债，至于借入规模、是否或何时出售，将由央行根据债券市场形势而定。
东方金诚称，本次公告发布的背景在于，4月以来，央行已多次提示中长期国债收益率偏低风险。
中信证券首席经济学家明明对经济观察网表示，央行此举意味着可能近期就会在公开市场开展国债卖出操作。在10年国债收益率降至历史低点之际，卖出国债有利于稳定长债利率，防范利率风险。
也有学者认为，央行此次公告所体现的风险警示成分更大。
回顾2024年上半年，债市收益率持续下行，债券价格一路走高，债券市场上演了疯狂的“债牛”行情。
6月28日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.08%，收于109.49元，10年期主力合约涨0.01%，收于105.320元，盘中均续刷历史新高；5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.01%。
7月1日盘中，30年期主力合约继续上涨，再创历史新高，一度涨至110.10元/张，10年期国债主力合约等也都纷纷创出历史新高。
根据中国货币网发布的数据，截至7月1日，1年期和10年期国债到期收益率分别为1.54%、2.18%，较2024年年初分别下行约54个、36个基点。
东方证券认为，复盘今年上半年的行情，可以发现预期和现实逻辑共同推动了债市走牛。预期逻辑主要指私人部门内生融资动能偏弱的环境下，通胀水平持续偏低运行，实际利率水平被动抬升，市场对于降息的预期相对偏强。现实层面的逻辑主要是指政策未能带动私人部门加杠杆，即使降息预期始终未兑现，资产荒、机构买债需求较强的逻辑也能推动债市走强。
央行已多次提示风险
面对长期国债收益率持续下行，央行此前曾多次“喊话”提示风险。
4月18日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，央行也明确提到“防止利率过低”。
4月23日，央行相关部门负责人表示，长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。
6月19日，央行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上就曾明确指出：“当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。”
6月28日，央行2024年二季度货币政策委员会例会提到，“在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化”。
东方金诚表示，这里提到的“利率风险”，主要是指一旦后期经济和物价水平明显回升，中长期债券收益率将大幅上行，届时持有这些债券的保险机构等非银行主体将遭受较大幅亏损。本次公告意味着央行接下来将通过实际操作，影响二级市场债券供需平衡。就引导市场预期，避免中长期国债收益率较大幅度偏离相应政策利率中枢而言，会比之前的风险提示效果更强。
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蔡越坤经济观察报记者
资本市场部资深记者
主要关注债券、信托、银行等领域的市场报道。
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