诺德基金：别光看球了，也来组组自己的足球队|固收|纯债|诺德基金|资产配置

最近，甭管是在电梯里还是办公室里，无论年龄大小，只要聊到欧洲杯，旁边人似乎都能聊上几句。足球比赛之所以广受大家喜爱，或许与比赛结果的不确定和较强的策略性密不可分，而这又和投资非常类似。巧的是，投资领域也真的有“足球队理论”。今天，诺德基金就来带大家了解一下。

足球与投资的双向奔赴

一支足球队共有11人，其中1名门将，剩下10名球员可以分为前锋、中场和后卫，每个位置在比赛中都拥有举足轻重的位置。正如在资产配置时，也会面临股票、债券、商品、货币基金等不同选择，每一个类别都有自己特殊的价值。

闪耀的前锋：足球比赛通过射门进球一较高下，因此前锋通常会比较“锋利”，比如姆巴佩和C罗，射门技术精湛且拥有较高的速度，注重对时机的把握。诺德基金认为，对应到投资领域，权益类资产和大宗商品的收益表现相对较好，但同时它们的波动也往往较大，对投资者们的投资经验和风险偏好要求都较高。

承前启后的中场：中场球员是整支队伍的“大脑”，向前可以组织进攻，向后可以撤退防守。不少球队的灵魂人物都来自于中场球员，比如齐达内和贝克汉姆，自身灵活的身段和出色的指挥能力大都让球队如虎添翼。巧的是，固收增强类产品在投资中通常也能发挥着类似的衔接作用，力争通过固收部分稳住“阵脚”，再利用多种进取策略和资产来争取较好收益。

固若金汤的后防：足球比赛想要不败，自家不丢球或许是关键。因此，好的后卫球员通常能让己方立于不败之地。他们往往拥有极佳的控球能力，能精准地进行断球和解围，耐力也相对优秀，这就很像投资中的纯债类产品，回撤较小，波动较小，具有相对更为严格的风控管理，往往给人一种稳重踏实的感觉。

最后的防线：如果对方“撕开了”你的后防线，带球来到你的球门前，并准备临门一脚时，全队的希望便集中在了那个人——守门员身上。作为球队的最后一道防线，守门员往往需要极快的反应速度和出色的扑救技术，随时随刻，接住任何方向飞来的足球。就像资产组合中的现金资产，用于应对各类突发状况，提供一个相对安全的“缓冲”。

如何进行排兵布阵？

前面，诺德基金简单介绍了足球队的队员情况，那要上场比赛时，是该安排10名前锋？10名后卫？还是10名中场呢？这就关系到阵型的选择了。

只要稍微留意过足球比赛，大家可能就会发现，比赛前，解说员往往会分析两边的阵型。会提到“532”“433”“352”等数字组合，这其实就是队员在后卫、中场、前锋三个位置上的配置情况。

以“532”为例，5代表的是5名后卫，3代表3名中场，2代表2名前锋，由于其将大部分的人力配置到了后防线上，所以这是一个偏防守的阵型。面对实力较强的对方球队，期望通过加强防守来尽可能消耗对手，并抓住机会进行防守反击。这一思路广大投资者也可以用在日常的投资中，如果自身的风险偏好较低，想要尽力控制好资产组合的回撤，那可以在结合自己风险承受能力和资产配置需求的基础上，适当考虑将一半左右的资金配置在纯债基金和现金类资产上，剩下的一半则可以多配置一些固收增强类产品，以期达到“防守反击”的效果。

“433”也是一个常用的阵型，由4名后卫，3名中场和3名前锋组成，其通过削弱后防线同时增强前锋的实力，更偏向于进攻。对应到投资中，通常是指投资们会牺牲一定程度的“安稳”来追求更高的收益。此时，固收增强类产品和权益类资产会成为组合的关键，大家需要更加严格地对产品进行筛选，并定期进行复盘，制定出适合自己的风控方案，以防市场出现不利变化时，让自己蒙受更多的损失。

相较而言，还有争取场上主动权的“352”阵型，把5名球员放在中场上，去积极争夺“球权”，进可攻，退可守，可谓是非常灵活。与之类似的资产配置方式，往往被称为“纺锤形结构”，主要投资固收增强这类中风险资产，其既能够相对降低整体投资组合的风险水平，又能力争相对稳定的收益。剩余两端则可考虑分别少量配置低/高风险资产，满足日常现金流和多样化的投资需求。

如何赢得这场比赛？

在了解完足球队不同位置的作用和各种阵型可能适合的场景之后，足球队也要开始热身了，那么该如何才能增加获胜的概率呢？这里，我们需要一起研究两个问题：

我们的对手是谁？如果对手实力较弱且防守松散，或许我们可以针对性地采用进攻性较强的阵型来破解；如果对方实力较强，但耐力有限，则可以先侧重防御再抓住机会进行防守反击。从投资层面来看，诺德基金表示，投资者们需要先明确投资的目标是什么，养老、子女教育、财富传承或是闲钱理财。不同的需求下，对应的策略往往也会大不相同，闲钱理财侧重的是流动性和安全性，可以考虑多配置些现金类资产，相对弱化对权益类资产的配置，满足其对流动性和安全性的需求；而筹划财富传承时，则对流动性的要求可能会相对较低，其更多会侧重于获取一定的收益，这时可能需要增配固收增强和权益类资产，尽力匹配收益需求。

赛况如何？比赛的进程可能合你心意，一切顺风顺水；也可能风云突变，进攻不顺又吃了黄牌。这时往往就需要换人和进行策略调整了。投资亦是如此，伴随经济周期的波动，不同资产的表现也会有所差异，当进攻端表现良好的权益资产碰上周期切换时，其表现可能并不尽如人意，这时就可以考虑转向防守，比如适当配置一些债券，力争在控制风险的同时获取较好的收益。

图1：2019年-2024年中证全债、万得全A及黄金走势