今日A股市场收盘，消费股集体反弹，零售、免税方向领涨。其中，贵州茅台重上1500元关口，涨近1%；千亿市值中国中免A股放量五倍以上涨停，港股一度大涨超16%。
昨日市场热门板块为财税数字化概念，当日收盘8只个股涨停，今日市场注意力蔓延到消费税改革，这些板块都与新一轮财税体制改革预期密切相关。新一轮财税改革都有哪些重点方向？谁是下一个有可能受益的领域？
新一轮财税体制改革渐行渐近
7月将召开二十届三中全会，市场普遍认为财税改革将再进一步。1993年以来，间隔十年的双数届次三中全会往往是新一轮财税改革的起点。1993年十四届三中全会拉开了分税制改革的序幕，2003年十六届三中全会确立了健全公共财政体制的改革重点，2013年十八届三中全会提出了建立现代财政制度的目标。各界也对今年二十届三中全会“谋划新一轮财税改革”寄予厚望。
近日，受国务院委托，财政部部长蓝佛安向全国人大常委会作《国务院关于2023年中央决算的报告》。《报告》在涉及下一步重点工作时提出，将推进新一轮财税体制改革，突出问题导向，健全现代预算制度，优化税制结构，完善地方税体系，强化转移支付激励约束，建立健全与中国式现代化相适应的现代财政制度。
去年底，中央经济工作会议首次提出“谋划”新一轮财税改革，此后官方相关文件都延续这一表述。上述《报告》提出“推进”新一轮财税改革。
据了解，我国税收收入可以分为中央税、地方税和中央与地方共享税。数据显示，2023年我国增值税、企业所得税、消费税和个人所得税四大税种总计占税收收入的78.0%。随着中央提出谋划新一轮财税改革，一时间外界充满期待。
开源证券表示，新一轮税制改革的主要方向聚焦所得税、财产税、消费税三大类税种。改革的总体方针是“十四五”纲要的健全地方税体系、健全直接税体系和加强预算管理。目前核心的消费税改革、提高直接税比重（包括房地产税立法和改革）等措施还并未研究推出，可关注三中全会对财税改革的进一步部署。
扩大综合征收范围和优化税率结构或是深化个税改革的两大方向。包括优化综合与分类结合的课税制度，加强对资本所得的税收调节，以及调整税率结构等。
财产税制度建立完善。大部分发达国家财产税占税收总收入的比重不高，但在地方税收入中却占主要地位。财产税可成为重要的地方收入来源。关注房地产税改革的进一步落地举措，应聚焦明确房地产税的功能定位、合理设计税制要素、做好配套征管机制建设等方面。
消费税改革：征收范围调整、征收环节后移，收入归属改革。调整消费税征收范围和税率设置、将生产环节征收调整为零售环节征收、推进消费税税收收入归属改革或是下一步改革的主要方向。当消费税征收环节由生产环节改为零售环节，征收环节后移可能通过议价能力、流通环节、附加税等方式对地方财力分配产生影响。
浙商证券表示，新一轮财税体制改革包括调整央地之间的税收划分和支出责任，推动消费税、财产税、增值税改革有利于补充地方税收收入来源。
方正证券表示，新一轮财税改革或聚焦央、地再平衡。财税改革或主要涉及税制改革、事权再划分等方面，调动地方政府推动高质量发展的积极性。在事权方面，适度加强中央事权和支出责任。在税源培育方面，消费税改革值得关注，比如消费税征收环节后移，税目可能适当扩充，并且有望调整地方政府对于消费税收入的分成比例等。此外，增值税税收分享模式也可能有所调整。在预算体制方面，国有资本经营预算改革或加快推进。
银河证券表示，2024年初预算草案中关于财税体制改革的表述为“推动消费税改革，完善增值税制度”。相较消费税改革而言，增值税经过三十多年改革税制已相对成熟，现阶段的首要任务在于稳定税负。当前完善增值税税制有两大主线：其一，进一步完善“留抵退税”长效机制，在保持税收中性，改善企业现金流的基础上要从制度上解决地方政府间和各级政府间的收支义务不匹配问题。其二，未来进一步“兼并税档”首先需要建立在稳定税负的基础上，结合直接税改革进度“渐进式”推进。
哪些板块或受益？
中航证券：关注财税数字化领域相关投资机会
国家发展战略、政策和规划的制定和实施需要可靠的财税数据和信息支持，而企业的财税管理效率和准确性直接影响这些数据和信息的可靠性和准确性。财税数智化在我国税务管理发展过程中承担重要的支撑作用，企业实现数智化税务管理成为国家数智化税收体制改革的重中之重。当前，中大型集团企业正在加大涉税业务域的建设投入，中小企业的政策合规、提效降负需求凸显。建议重点关注财税数字化领域相关投资机会：税友股份、中科江南、博思软件、中国软件、金财互联等。
中信建投：财税IT供应商有望持续成长
税务IT是税制改革落地的重要抓手。我国税务体系在过去三十年历经多轮制度革新，信息化建设贯穿始终，是财税改革落地的重要支撑和抓手。回顾税改三十年以来，税务信息化系统由单点功能的电子化实现，逐步向“全国一盘棋”的调控流转作用转变，后续整个过程中产生的数据不仅为税务征管提供决策支持，还有望持续为社会治理赋能，财税IT供应商有望持续成长。建议关注财税IT相关标的。
浙商证券：消费税改革整体影响有限 或有利于市场份额向头部酒企集中
浙商证券指出，历史上白酒行业经历多次消费税税制改革，但并未对行业产生较大负面影响。他们预计，此次改革对行业整体影响有限，甚至可能利好头部酒企发展，而中小酒企或面临出清。这一观点得到了历史数据的支持，1994年、2001年、2006年、2009年和2017年白酒板块归母净利润增速分别为78%、-4%、72%、37%、45%，显示出行业对税制改革的较强适应能力。
另外，从2013年—2023年上市公司酒企消费税率变化情况来看，呈现两类明显趋势：一是消费税率上升：由于最低计税价格政策的完善，大多数上市公司酒企的2023年消费税率均高于2013年水平；二是消费税率趋同：所有上市公司酒企2013年、2023年消费税率的方差分别为0.12%、0.02%，酒企间的消费税率差距缩小。
银河证券：完善增值税的两大主线
银河证券表示，2024年初预算草案中关于财税体制改革的表述为“推动消费税改革，完善增值税制度”。相较消费税改革而言，鲋邓熬嗄旮母锼爸埔严喽猿墒欤纸锥蔚氖滓挝裨谟谖榷ㄋ案骸５鼻巴晟圃鲋邓八爸朴辛酱笾飨撸浩湟唬徊酵晟啤傲舻滞怂啊背ばЩ疲诒３炙笆罩行裕纳破笠迪纸鹆鞯幕∩弦又贫壬辖饩龅胤秸浜透骷墩涞氖罩б逦癫黄ヅ湮侍狻Ｆ涠蠢唇徊健凹娌⑺暗怠笔紫刃枰⒃谖榷ㄋ案旱幕∩希岷现苯铀案母锝取敖ソ健蓖平�
受益于增值税减税利好较大的行业主要包括：机械设备、火电、化工、汽车、有色金属、家用电器、建筑材料、计算机设备、煤炭开采。
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