作者 | 路世明
来源 | 锌财经
导语：出国“闹海”。
近日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司向港交所递交了IPO申请，中金、摩根士丹利、中信证券、农银国际、招银国际为其联席保荐人。如果哪吒此次成功上市，则将成为继蔚来、小鹏、理想、零跑之后，第五家在港股上市的新势力车企。
和大多数新势力一样，哪吒也是“流血”上市。其招股书显示，2021—2023年，哪吒亏损分别达48.40亿元、66.66亿元和68.67亿元，三年合计亏损已达183.73亿元。
但不同其他几家新势力的地方在于，哪吒的毛利率在过去几年，得到了大幅改善。
2021年至2023年，哪吒毛利率分别为-34.4%、-22.5%和-14.9%。相比之下，小鹏赴美上市前一年，即2019年毛利率为-38.23%；零跑赴港上市前一年，即2021年毛利率为-44.3%......哪吒的-14.9%，成为了最好的一个。
整体来看，哪吒毛利持续向好，离不开其技术的精进、产品的优化，但还有一个更加重要的因素，是来自海外市场销量的快速增长。
近两年，面对国内竞争的不断加剧，哪吒选择了“稳妥”的打法。简单来讲，就是要在国内“极卷”的市场环境下练好内功，保证留在牌桌上的同时，加速出海开拓更大的市场空间，走出一条具备哪吒特色的出海发展之路。
从目前的结果来看，哪吒竟然押对了宝。2023年，哪吒汽车全年交付127496辆，其中海外市场销量就占据了近2万辆，占全球交付车辆的13.7%，同比增长567%。
在新势力们都喊着要出海，但收获甚微的当下，哪吒这一成绩，显得格外亮眼。而不免令人好奇的，哪吒究竟怀揣着什么样的制胜“法宝”？
01 在东南亚靠年轻人卖爆了的哪吒，拿下“国产新势力出海第一”
国内行业极度内卷、海外市场空间更大，出海已经成为了中国汽车产业的共识，中国车企们也掀起了一个出海新时代。
作为中国汽车产业的一份子，哪吒汽车是最早出海的新势力车企。
早在2021年9月，哪吒就发布针对海外市场的哪吒V右舵版车型，并正式宣布出海。但与其他新势力出海选择欧洲作为首站不同，哪吒一开始就很明确的把目标放在了东南亚。
2021年11月，哪吒与泰国国家石油股份有限公司签署战略合作框架协议，正式进军泰国市场。到2022年，哪吒又以泰国为跳板，迅速地进入了尼泊尔、不丹、以色列、缅甸等国家，并一口气把出海版图扩张到东盟、南亚、中东市场。
事实上，相比汽车工业极度成熟、挑战难度较大、增量空间较窄，又有针对中国电动汽车的反补贴调查的欧洲市场，东南亚市场对中国车企们显然更加友好。
一方面，东南亚市场的入局条件相对较为宽松，且扶持政策密集，车企能够更快布局。
以泰国来说，此前就曾提出到2030年电动汽车年产量达到75万辆的目标，占泰国汽车总产量的30%。另外，泰国政府还计划在2023年至2025年间拨款400亿泰铢（约合78.96亿元人民币），主要用于向购车者提供补贴，力争到2036年实现120万辆电动汽车的产能。
另一方面，东南亚人口处于增长期，更青睐智能化的年轻消费者开始涌现，增量空间够大。
比如印尼，截至2022年总人口为2.75亿，人口结构年轻化显著，平均年龄只有29.6岁。重要的是，印尼当地汽车保有量并不高，每一千人的机动车保有量仅83人，未来可提升的空间仍大。
目标市场的正确选择，叠加先发优势，让哪吒在东南亚市场“卖爆了”。
2023年在东南亚市场新能源乘用车销量排名前5的新能源乘用车品牌，前3名均为中国乘用车品牌。其中哪咤汽车的销量为12958辆，排在上述销量排名的第3位，在仅生产新能源乘用车的企业中销量排名第1位，占东南亚市场份额的10.5%。
具体到国家，就泰国而言，哪吒旗下车型连续14个月蝉联泰国同级销冠，19个月做到泰国用户超14000名，凭单一车型在泰国纯电市场占有率接近20%。
而今年前5个月，哪吒汽车新能源汽车出口16458辆，位列车企新能源汽车出口量第五，新势力车企出口量第一。
诚然，良好的市场环境和先发优势，能够促就车企赢得出海阶段性的胜利，但想要达成真正的国际化车企，仅仅这两点是不够的。
02 “制胜”关键词：是国际化，也是本土化
汽车产业牵涉广泛，在出海这条路上要面对的困难和挑战也更加复杂。除了贸易壁垒，当地消费习惯、政策法规、认证门槛、基础设施等等一系列因素，都是摆在中国汽车出海面前的“绊脚石”。
对于种种困难，哪吒给出的答案是：在国内练好内功，在海外另辟蹊径。
打铁还需自身硬，唯有练好内功，才能以不变应万变。面对国内“卷到飞起”的市场环境，在“不下牌桌”的前提下，哪吒近几年不断深耕智能化、安全化，能源化，在内功与基础方面进行了大量投入。
国内的不断提升，使得哪吒能够更好的姿态“出海”。
在全球化层面，哪吒从产品的规划和设计阶段就坚持全球化，在产品定义阶段就考虑到不同市场的驾驶方式、法律法规等。而具体到更重要生产、供应、渠道......哪吒则有着一套更适合自己的玩法。
众所周知，国内汽车产业供应链已然非常成熟，但海外市场可没有这样的便利条件。像哪吒这样的新势力车企，想要把整个“供应链”搬过去，这显然不太现实。并且，国外汽车生产企业建设本土生产线，往往需要满足最低资本要求、外资持股比例、技术与质量标准等多方面的要求和限制。
基于此，通过多种多样、灵活、开放的资本运作模式与当地合作伙伴共建生产基地和销售网络，无疑是个正确的选择。
首先，通过推进供应链的本土化，车企不仅可以享受本地政府在投资、关税等方面的支持政策，减少进口相关开支。其次，还能增强供应链的稳定性和灵活性，快速响应市场变化，在竞争激烈的市场中建立效率优势。
事实上，哪吒选择的这种轻资产“合作共赢”模式，已有非常典型的成功案例。
2023年，哪吒汽车宣布“出海”印尼。到了今年5月 ，哪吒汽车已经与印尼电动汽车制造商PTNETA Auto 以CKD形式（全散件组装）正式开始本地化生产。
在中国手机行业野蛮生长的年代，传音就意识到差异化竞争对于企业生存的重要性，错开了国内手机红海的厮杀，选择了出海。经过多年的发展，传音已经成为了名副其实的“非洲手机之王”，也成为了出货量世界第四的手机品牌，以及中国企业出海的“最佳”案例。
传音能够在海外崛起，一个重要的因素就是在于其供应链本土发展的模式。早在2011年，传音就选择与本土相关企业选择合作，在东非埃塞俄比亚设立了组装工厂。
可以预料的是，哪吒汽车或将重新上演传音的出海故事，成为汽车界的“传音”。
03 讲好出海故事，引领中国新能源汽车产业
眼下，哪吒汽车已经率先在泰国、印尼、马来布局了三大海外工厂，其中泰国工厂年产能规划3万台。
具体来看，2023年3月，哪吒的泰国工厂奠基，并于同年11月投产，2024年3月开始规模化生产；印尼工厂也在当年7月签署合作备忘录，并于2024年4月实现量产；2024年1月，哪吒宣布在马来西亚建立第三座海外工厂，预计2025年投产。
几大工厂的落地，为哪吒汽车的全球化发展提供了有力的支撑，也成为了哪吒展示自身实力和技术水平的最佳窗口。
海外市场出色的成绩与持续扩大的布局，无疑会让哪吒汽车在资本市场中获得更多关注度。
至于此次IPO的募资用途，哪吒也在招股书中也进行了明确表示：首先是加强海外布局，进一步投资东南亚市场，并快速拓展拉丁美洲、中东及非洲等潜力市场，提升全球营运能力，设立分公司、进一步本地化海外供应链，并在海外设立更多门店，拓展销售和服务网络。
据了解，目前哪吒汽车已在25个国家和地区的建立了86家门店，实现产品销售。今年会快速增加到500个销售网点和服务网点，开拓更多的国家和地区。
成绩归成绩，目标归目标，不管是国内还是海外，技术创新永远是第一位，也是车企们最应该打造的护城河。
从招股书可见，截至2022年12月31日，哪吒汽车在国内外共注册了1,277项专利，这些专利涵盖了自动驾驶、三电系统、整车安全、智能座舱、汽车零部件等关键技术领域。
在整车平台技术方面，哪吒汽车拥有第二代电动化整车平台山海平台、第三代滑板底盘整车平台，多项技术开行业先河。
电动化技术方面，其浩智技术旗下的超算、增程、电驱、热控等技术产品，均达到全球领先水准。
智能化上，哪吒汽车率先开发出NETA OS安全实时汽车操作系统；智能驾驶跻身行业头部，已开启AI大模型定义汽车新时代，NETA GPT即将上车。
这些技术实力，就好比混天绫、风火轮、乾坤圈、火尖枪，让哪吒汽车更有底气，在海外市场这片“大海”中，“闹”出一片天地来。
可以相信，随着哪吒汽车的全球化发展不断加速，在技术出海、服务出海、品牌出海和制造出海各个路径上，全球消费者都能感受到中国新能源汽车的魅力，并以真金白银，推动中国新能源汽车走到世界舞台的聚光灯下。
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