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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：范范爱养基

来源：雪球

一边是稳健的大盘股 、 另一边是超跌的小盘股 ， 2024下半年该如何选择 ？

大盘&小盘谁更好

关于目前是选大盘股指数还是小盘股指数 ， 我也做了一些功课 ， 看了不少专家解读 。

有的认为小盘股可能开启超跌反弹行情 。

原因如下 ：

① 小盘股在今年被 “ 下杀 ” 得太惨了 ， 中证2000指数今年超跌20% ， 所以下半年很可能开启超跌反弹行情 。

② 中小盘股公司是就业和创新的重要来源 ， 随着市场出清 ， 一些科技成长细分赛道的小盘股能够快速适应市场变化和技术创新 ， 有望成为未来新兴产业的市场领导者 。

有的则认为大盘股会继续占优 。

原因如下 ：

①市场流动性越来越紧张 ， 避险情况也在提升 ， 小盘股还没有出现进场信号 ， 资金仍然青睐安全边际更高的大盘股 。

②在下跌行情中 ， 大盘股仍是首要护盘对象 。

③核心资产在2021年触顶后开始回调 ， 截至2024年6月 ， 回撤幅度仍有-37% ， 仍属于超跌状态 ， 反弹空间很大 。

④外资一旦回流A股 ， 通常会优选大盘股 。

以上两方观点 ， 均有可取之处 。

那么 ， 我们普通投资者应该如何利用呢 ？

理论上讲 ， 我们买基金讲究均衡配置 ， 比如稳健的大盘股做底仓 ， 高波动的小盘股做卫星仓位 。 但是 ， 对于绝大部分非专业的 、 不擅长波段操作的普通投资者来说 ， 我觉得当前较好的选择还是大盘股 。

中证A50与沪深300 ， 有何区别 ？

大盘股宽基指数中 ， 最具代表性的要数$中证A50ETF易方达(SH563080)$ 等产品跟踪的中证A50指数与$沪深300ETF易方达(SH510310)$ 等产品跟踪的沪深300指数 。 这两大指数在今年均表现出了抗跌能力 。

那么 ， 中证A50指数与沪深300指数 ， 到底有何不同之处 ？

1指数定位

中证A50指数与沪深300指数均聚焦中国核心资产 。

沪深300指数 ： 由沪深市场中规模大 、 流动性好的300只股票组成 。

中证A50指数 ： 由中证三级行业中市值最大的50只股票组成 ， 以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现 。 比如 ， 公用事业只选长江电力 ， 白酒只选贵州茅台 ， 银行股只选了招商 ， 家电只有美的 。

相比沪深300而言 ， 中证A50指数不仅做到了尽可能多的涵盖各个细分行业进来 ， 同时纳入的企业代表了该行业的最高水准 。

2市值特点

沪深300指数 ： 成份股平均市值1600亿元 ， 市值超过1000亿元的成份股数量占比约40% 。

中证A50指数 ： 成份股平均市值2800亿元 ， 市值超过1000亿元的成份股数量占比约70% 。

相比沪深300而言 ， 中证A50指数超大盘风格更加突出 。

3行业分布

从前五大重仓行业来看 ：

沪深300指数前5大重仓行业依次为银行(13.52%) 、 食品饮料(11.13%) 、 非银金融(9.21%) 、 电子(7.94%) 、 电力设备(7.68%) ；

中证A50指数前5大重仓行业依次为食品饮料(11.66%) 、 电力设备(10.58%) 、 非银金融(9.42%) 、 医药生物(8.99%) 、 银行(6.19%) 。

对比两个指数的前5大重仓股来看 ， 重合行业就有4个 （ 银行 、 非银金融 、 食品饮料 、 电力设备 ） ； 并且 ， 两个指数的第一重仓行业均在15%以内 ， 都没有在单一行业有过多暴露 ， 都非常均衡分散 。

具体到全部行业来看 ：

两者占比差距较大的行业为 ： 沪深300指数在银行与电子行业的占比更大 ； 中证A50指数则在电力设备与医药生物占比更大 。

总的来说 ， 沪深300指数与中证A50指数均涵盖了沪深两市 ， 覆盖绝大部分申万一级行业 ， 行业分布都比较均衡 。 其中 ， 我认为中证A50指数的配置能反映我国经济发展进入新阶段对碳中和 、 新能源 、 医疗创新等新经济方向的关注 。

4前10大重仓股

下表为两个指数前10大重仓股对比 ：

两大指数前10大重仓股的重合度极高 ， 有8个成分股是一样的 ； 不同之处在于中证A50指数重仓了医药股(迈瑞医疗)与非银金融(中信证券) ， 而沪深300则更是仓白酒股(五粮液)与银行股(兴业银行) 。

从持股集中度来看 ， 中证A50指数的持股集中度更高 ， 前10大重仓股占据整个指数超50%的权重 ； 而沪深300的持股集中度相对较低 。

中证A50与沪深300该选哪个

我先说结论 ： 我个人认为 ， 中证A50指数大概率有好些的表现 。

为什么 ？

当前行情处于一个比较特别的时机 ： 半年报行情即将来袭 。

我们常说 “ 五穷六绝七翻 ” ， 这里的 “ 七翻身 ” 更多就是由半年报业绩披露带动的 。

如果市场预期某些公司的半年报业绩良好 ， 可能会提前反映在股价上 ， 从而带动市场情绪和指数的回升 。 而行业龙头股的市场竞争力更强 ， 在复苏行情下 ， 更有可能获得更优异的营收增长 ， 吸引更多的资金流入 。

虽然上证指数还在3000点附近 ， 但万得全A （ 除金融 、 石油石化 ） 的点位已经调整至今年1月底急跌后的水平 。 从近5年来看 ， 截至2024年6月28日 ， 万得全A(除金融 、 石油石化)指数PE百分位处于历史4.04%低位 ， 已经相当低估了 。

最后 ， 给大家打打气 ！

A股市场具有显著的周期性 ， 低谷期漫长而难熬 ， 高潮期短促而剧烈 。 即使身处市场低谷 ， 我们仍需专心做好长期正确的事情 ， 并相信市场复苏的到来。

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