上周(7月8-7月14日),A股市场虽有消息面的刺激,但在此之前,消费电子及AI应用的投资热情持续上升,业内也在关注AI落地应用场景的硬件需求回暖,进而持续看好消费电子投资。受此带动,相关基金的周内业绩大涨,利好一众重仓的公募FOF,也使得久违大涨的权益类FOF又出现了单周高胜率的情形。
消费电子追赶AI应用商机,相关权益类FOF受益
七月刚开始,A股围绕半导体投资的回调渐入尾声,随即开启的一波AI投资再次引发市场关注。与往期不同的是,此次资金对科技线的布局仅针对个别领域,而消费电子的呼声在其中最高。
华夏国证消费电子主题ETF、易方达中证人工智能ETF、华夏恒生互联网科技业ETF等人气相关ETF在最近一周涨幅明显,从其对应的指数来看,消费电子及泛AI产业的硬件投资覆盖面广,也是上周涨幅居前FOF里的重仓基金。
富国智鑫行业精选A上周涨幅达到1.7777%,为所有股票型FOF中周业绩最好的一只,从其一季度末重仓的基金来看,富国中证芯片产业ETF单周涨幅贡献超5%,嘉实上证科创板新一代信息技术ETF也贡献较大。
创金合信景气行业A一季度末重仓易方达中证人工智能ETF、国泰CES半导体芯片ETF等,相关ETF的单周涨幅也在近3%到5%之间;还有华夏行业配置A重仓的华夏国证消费电子主题ETF等均有不错的表现。
一个显著的特点在于,上周的绩优FOF当中,一季度末配置的主要基金当中均为科创类以及双创类品种,成为收益贡献的主要来源,反倒是侧重红利类的煤炭、银行以及电力等行业板块的基金成为拖累项。
对于近期再掀科技投资热潮,不少观点认为与去年已有大的不同,最关键的逻辑改变于业绩成长基础下的产能释放。消费电子行业在经历较长时间的库存去化之后,叠加新一代AI应用产品的出现,手机、电脑等终端的硬件提升均会带来下游对新技术应用的期待,这也是消费电子追赶AI应用商机的普遍看法。
对于当前科创投资需求下的半导体、AI应用等分支,易方达基金经理成曦表示,智能手机和消费电子市场或将迎来新一轮的创新周期,有望抬升科技成长风格的风险偏好。长期视角来看,科创板50主要聚焦半导体领域,并涵盖了信创、新能源、医疗器械等高端制造行业,有望持续受益于半导体周期复苏、国产化率提高以及其他科技领域的技术发展。
科技能否接力红利成为FOF下一个配置重点?
相比于科技线的活跃,A股上周呈现出另一大特征,也让业内重点关注,即高股息、红利板块的资金开始出现松动。而此类资产也盘踞了大量的低风险偏好资金,时间跨度不短,未来能否持续流出并进入其他领域备受关注。
平安证券的统计显示,截至今年一季度末,包括偏股、股票型主动管理基金配置银行板块比例环比抬升了46个BP,上升至2.06%。但相较标配水平来看,仍有17.7%的上升空间,可见银行股估值修复空间广阔。
这也从一个侧面反映出当下公募基金对红利类资产的热度,而公募FOF也在一季度报告中显示出对此类主题基金的关注,有的FOF甚至兼配A、H股红利资产。虽然这也带给相关FOF在一定程度上比较稳健的正收益,但对于急需业绩大幅提振的FOF行业来说,仅靠高股息资产远远不够。
那么,未来科技类资产能否具备FOF重仓的价值?红利类资产会否真的成为一本万利的生意?业内其实也有不同的声音。对于红利类资产持续看好的原因在于,基于经济的弱复苏时间周期拉长,难言对经济转暖甚至走入扩张周期进行佐证。
但这似乎并不影响对部分看好科技投资并重点关注于此的经理看法,易方达基金旗下FOF投资经理张振琪表示,高确定性的债券和高质量红利资产仍可作为底仓配置,但随着市场悲观预期的逐步定价,政策或者数据上边际的正向变化都可能带来情绪反转。
在她看来,科技制造板块当中受益于全球产业周期,寻找新质生产力中“商业模式+竞争格局”较好的细分方向;此外,长期存在供需缺口,经过二季度调整后,板块拥挤度下降的资源类板块等也是可以重点关注的方向。
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上周各类型FOF头部业绩产品统计(来源:Wind)
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