大家好哇，今天何包上线。

最近的娃哈哈，引发了一场吃瓜大会。

背后的故事，精彩程度堪比甄嬛传、宫斗剧。

但很多人只吃到三瓜俩枣，云里雾里没把瓜吃透。

今天就跟着何包我一起，理性中肯吃瓜。

事先申明不偏颇，不站队哈。

/ 宗馥莉辞职事件/

7月18日，网上疯传宗馥莉辞职信。

这位被视为娃哈哈接班人的大小姐，为什么会主动辞职？

辞职信里，她提到是因为：

上城区政府、部分股东对她的经营管理合理性提出质疑，导致没办法继续履职。

随后被娃哈哈前高管证明辞职属实。

一时间，引爆了大家的话锋。

纷纷质疑是被逼宫、架空，被迫辞职出走。

有人说，宗馥莉接手娃哈哈后。

积极推动品牌公关、销售、线上电商、发力线下渠道等的改革。

投放冰柜，推出新产品，力求在一二线城市占据市场份额。

何包我也有明显感受，今年不少便利店都能买到娃哈哈瓶装水了。

确实带来了改变，提升了企业竞争力。

但现在的结果，却是宗馥莉被迫主动辞职。

这一矛盾，让人愈发好奇背后的真相。

/ 娃哈哈的事权之争 /

除了辞职信，早在4月的一份前员工“举报信”。

重新被挖出在网上流传。

网传宗馥莉接班以来，就和其他管理层相处得不太融洽。

大刀阔斧针对管理层，进行了大规模人事调整。

虽然宗馥莉接班娃哈哈后的经营成果有目共睹，但她在人事上的大规模调整也引起了集团内部的分化。

举报信对宗馥莉的行为充满质疑之声：

1）坚持几十年的捐赠项目被立即停止。

娃哈哈本就原本自带公益属性。

如今将这些活动停止，难免让人唏嘘。

尤其是在娃哈哈的经营并没有出现问题的情况下。

何包查了下，去年娃哈哈的春风助学行动。

报道的时间分别在2月、6月，今年暂无。

2）质疑委托名下公司进行利益输送。

宗馥莉名下的宏胜集团委托其他公司生产纯净水并贴牌娃哈哈，然后再卖给销售部。

这样一来宏胜和加工厂，便能分走产业链上的一部分利润。

并且宏胜采购的原材料，存在不合理加价。

怀疑窃取了本应属于娃哈哈集团的利益。

并且把娃哈哈主要盈利产品，如八宝粥等的订单转移给宏胜的工厂。

3）质疑有变卖国有资产嫌疑。

举报信称今年3月，宗馥莉刚刚决定由宏胜集团和境外投资公司合作建厂。

拟投资12亿购买18条生产线，用于生产娃哈哈的产品并贴牌。

按生产线的生产力来算，年产值约为100亿。

更为关键的是，这18条生产线原本就属于娃哈哈集团。

相当于买你的果树，然后卖果子给你。

质疑有利益输送嫌疑，甚至还有变卖国有资产的嫌疑。

关于这份举报信，杭州上城区国资委表示还在了解核实情况。

/ 娃哈哈的股权结构与争议 /

宗庆后去世后，持有的股权没有变更。

宗馥莉并没有直接持股。

仍旧是杭州上城区国资，持股46%。

宗庆后个人持股29.4%，员工持股24.6%。

有点三权分立的味道。

虽然民资持股比例超过国资，但国资还是娃哈哈集团的最大单一股东。

这种股权结构，使企业在发展过程中需要在国资与民营之间寻找平衡。

并不能认为娃哈哈是家族企业。

而且有传闻，宗老爷子把自己的资产一分为四。

宗馥莉只占25%。

这使得娃哈哈集团的股权继承问题变得愈发复杂。

如何在保证企业稳定发展的同时，处理好股权继承问题。

成为摆在宗馥莉面前的一大难题。

因为股权可以继承，并不代表职务能继承。

何包我深入探查娃哈哈集团股权结构后，还有令人意外的发现。

虽然国资在娃哈哈集团是大股东。

但在下面的实体运营公司中，宗氏家族才是大股东。

旗下的运营公司，股权错综复杂。

但最终的实控人，几乎都指向宗氏家族。

我把这些公司汇总在一起，精炼做了个表格。

其中恒丰公司，由宗馥莉间接持有100%股权。

娃哈哈宏振投资公司，原是宗庆后现由宗馥莉100%持股。

盛佳集团是宗庆后境外顶层持股公司，法定代表人在2021年变更为宗馥莉。

宗庆后也许早已认定宗馥莉为管理接班人。

宗氏家族在每一家旗下经营公司，都占据第一大股东的位置。

持股基本超过51%，具有较大话语权。

换成电视剧里的剧情夸张点来说：

“即便不再为王，满朝文武也皆听令于我。”

下面实际执行生产、销售等业务的公司，宗氏家族都是大股东。

那问题来了。

为什么还要横空出世一个，举报信里提到的宏胜公司？

疑似在上市目标上有分歧。

虽然宗庆后坚持娃哈哈不上市不融资，但宗馥莉并不这样认为。

但娃哈哈想上市，就可能面临股权调整，以及公司改革等一系列问题。

一不小心，容易伤到原有管理层和员工的利益。

宗馥莉这时突然离职，恐怕也是事权之争的集中爆发。

今天宗庆后的弟弟宗泽后发声，宗馥莉辞职是件好事。

至于后续走向，我们吃瓜就好。

不过，现在正处于瓶装水风云搅动时期。

一边农夫山泉推出绿瓶纯净水，一边怡宝准备赴港上市。

娃哈哈却陷入内忧外患，对企业而言并不是好景象。

只有团结刀刃一致向外，才有可能突出重围。

PS.

今天上市的利扬转债表现还不错。

最高130元，祝贺中签的小伙伴。

下周一有可转债打新！

这次调好闹钟提醒，不要再忘记啦。

听说留言+点在看更易中签。

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