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一、上周市场回顾

上周国内甲醇产业链价格变动

单位：WTI原油单位为美元/桶；CFR中国甲醇单位为美元/吨；其余单位均为元/吨

数据来源：金联创

上周甲醇市场震荡偏弱运行。上游甲醇企业前期销售量较大，当前库存多在低位水平，因此上周内报价相对坚挺。但前期甲醇价格位于底部时贸易商积极采购，目前部分持货商逢高出货兑现利润较为积极，另外合约贸易商出货力度较大，因此内地货源宽松。但烯烃类需求暂未有明显改善，传统下游处于高温淡季，用户对当前价位也有些许抵触情绪，需求面跟进不足。供需结构较弱，上周内内地市场偏弱运行。期间港口市场随盘震荡下行，宏观偏弱、上周内累库等压制基差再度走弱，逢高出货增多。

二、本周市场关注点

第二十届中央委员会第三次全体会议7月15日至18日在北京召开，研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题，需持续紧盯会后，宏观政策实施对商品等驱动。

上周煤炭市场稍弱整理，下游采购一般，部分煤矿暂维持长协户及老客户拉运为主，部分煤矿为刺激出货则降价；基于电厂及下游库存待消化，叠加今年水电充足，短期煤价偏弱或延续。

上周甲醇行业开工降至68%附近，虽部分甲醇项目仍检修中，然7月下旬检修项目回归或集中，关注润中、明水、西北能源等，关注落实。

上周国际甲醇开工在80%附近，伊朗主力地区供应充裕，且整体装船及发货节奏稳健，对进口存一定支撑。

三、本周市场展望

甲醇展望：近期在宏观消息偏弱共振压制下，甲醇期现市场均呈现不同程度趋弱表现；短期基于产品供需面矛盾扭转尚需一定周期，故初步预计本周国内甲醇市场弱势震荡调整为主，不过整体降幅空间有限。供应端看，当前内地上游库存仍不大，且上周内部分长约出货需求压力逐步有所缓解、刚需等或支撑产区上游回调幅度；风险点在于7月下部分检修项目重启、下游买盘跟进仍一般等。而港口进口仍相对充裕，然随部分停工烯烃重启逐步落地，叠加近期空头情绪释放，市场进一步回调或同步呈收窄表现。此外，关注宏观外围消息传导影响。

甲醛展望：伴随下游需求短期内难有起色，部分地区甲醛价格或受原料端变化指引，然下游经济性欠佳的状态下，对甲醛高价抵制明显，故甲醛报价难以走高，原料端支撑较为勉强。而甲醛价格继续下跌空间不大，亏损增加明显或引起工厂降负或检修等措施，预计短期国内甲醛市场维持震荡行情为主，关注原料甲醇价格上的指引。

醋酸展望：预计本周国内冰醋酸市场区域性表现。企业可售库存预期仍不高，需多关注装置意外消息。但目前企业除去天津装置降负外，其他装置暂无计划内消息。贸易商获利盘预期存在让利走货可能，因此少数低价抑制市场心态。下游下周预期仍消化长约，部分或采购现货补充。整体考虑下，本周市场走势区域性表现，局部现货商谈偏弱，工厂报盘预期偏稳。

DMF展望：预计本周国内DMF弱稳观望，商谈重心波动有限。供应方面，本周工厂装置运行稳定，市场现货供应充足；需求方面，终端订单有限，下游行业仍处于淡季，短期难有明显好转，下游随采随用为主；原料方面，短期基于产品供需面矛盾扭转尚需一定周期，故初步预计本周国内甲醇市场弱势震荡调整为主，不过整体降幅空间有限；市场心态方面，市场多空博弈，业者心态谨慎，场内观望气氛浓郁。

丙烯展望：供应端，淄博PDH装置、菏泽混烷和轻烃装置预期重启，供应逐步增加，关注生产企业出货及库存变化。需求端，下游阶段性补库积极性较强，阶段性需求表情良好，但随着丙烯价格走强，后续利好支撑有限的情况下，下游预期追高谨慎，心态相对谨慎。预计本周丙烯市场先涨后跌概率较大，重点关注丙烯装置动态和下游需求表现等。

PP粒料展望：供应面，独山子石化、神华宁煤等大型装置检修结束，且本周暂无计划检修装置，PP供应预计增加。需求面看，季节性需求淡季，塑膜、塑编需求仍疲软。部分冷饮包装、汽车专用领域需求尚可，但整体对市场支撑有限。目前成本端压力较大，石化方面挺价意向较强。但下游行业利润情况不佳，且成品库存偏高，厂家采购积极性较差，观望情绪浓郁。场内缺乏单边指引，短期难有趋势性行情，考虑供应压力增加，预计本周PP市场弱势震荡，共聚资源供应增加，高位价格存下滑空间。

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