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至暗时刻。

作者： 拾一

来源：新零售（ID：ixinlingshou）

曾经备受资本青睐的奢侈品电商平台寺库，或将结束自己六年多的资本市场之旅。

近日，寺库因未按时提交截至2023年12月31日的20-F表年度报告而被美国纳斯达克强制退市的消息引发热议。

作为国内奢侈品电商第一股，寺库巅峰时期的市值达到7.7亿美元。然而最近两三年，寺库的情况却急转直下、负面缠身，业绩亏损、被大量投诉、大规模裁员等消息时有传出，如今强制退市的消息更是成为“压死骆驼最后一根稻草”。

短短几年时间，从风头无两到如今至暗时刻，寺库究竟为何落得如此下场？

01

三度收到退市警告

公开资料显示，寺库所属企业——北京寺库商贸有限公司成立于2009年4月，法定代表人为李日学，注册资本1000万元。其主要业务涉及奢侈品网上销售、奢侈品实体体验会所、奢侈品鉴定、养护服务等。

2017年更是顺利敲钟纳斯达克，以13美元发行价发行了850万股美国存托股票，共融资1.1亿美元，成功拿下国内“奢侈品电商第一股”的名号。

▲图源/寺库官方微信公众号

作为国内少有的专注于高端消费品市场的垂直电商，寺库成为了资本眼中的香饽饽。2011至2020年的十年间，寺库完成数轮融资，累计融资额近40亿元人民币，投资方包括IDG资本、银泰资本、贝塔斯曼亚洲投资基金、日本盘古基金、德国贝塔斯曼基金、法国Ventech基金，以及法国欧尚家族基金和WJ Capital等顶尖投资机构。

然而，2020年成为了寺库最后的辉煌。在此之后，寺库日渐式微，并三度收到来自纳斯达克的退市预警。

2021年12月，因股价已经连续30个交易日低于1美元，寺库收到纳斯达克的首次退市警告；2023年11月，寺库对外通报，公司于当月14日收到了纳斯达克发出的退市通知，并计划请求听证，以争取转机，而其收到退市通知，是因未能按时提交2022年财务报告。而最近一次退市警告则是在今年2月6日。

事实上，对于是否被强制退市的相关传闻，目前寺库SEC文件和公司海外官网均未见正式通知文件，寺库目前也并未对次传闻做出任何回应。但值得注意的是，寺库在资本市场上的交易自4月25日后便已停止。

02

创始人沦为“老赖”，投诉超2万条

寺库的败退不止在资本市场。尽管目前寺库app、官网等仍在正常运行，但其早已深陷经营危机的泥潭。

截至目前，寺库都未能公布2022年和2023年都财报。根据寺库最后披露的财报数据，其在2022年上半年实现营收11.64亿元，同比减少23.72%；录得净亏损8.17亿元，亏损同比扩大19倍。

在过去两年间，寺库曾两次被申请破产重组，申请人申请对寺库破产清算的理由是寺库“不能清偿到期债务，并且明显缺乏清偿能力”，最后两次申请均被撤回。

与此同时，自去年开始，寺库也多次因不发货不退款问题登上社交平台热搜。有消费者表示，曾在2023年12月在寺库app上购买一双LV女鞋，但商家未按约定时间发货，因此该消费者发起退款申请，但之后订单一直显示退款审核，“跟客服沟通，客服一直推脱。”

事实上，寺库“不发货不退款”问题并不是近期才出现，一消费者透露，其2021年下单购买的包包，3年了都未发货，同时平台擅自关闭了订单，致使该消费者至今未收到退款。

类似的事情还有很多，在黑猫投诉平台上，有关寺库的投诉高达23427条，其中绝大部分消费者都是遭遇了“不发货不退款”问题。同时，因为平台上售卖的都是奢侈品，因此涉诉金额都不低，大多几千甚至上万。

企查查显示，北京寺库商贸有限公司涉诉案件高达上百条，案由大多为买卖合同纠纷、网络购物合同纠纷，累计被执行金额高达3757.6万元，其中有74.8%的金额未履行。作为公司法定代表人的李日学，也早被列为“老赖”。

03

寺库为何跌落？

正如前面提到的，寺库也曾是国内奢侈品电商的领头羊，究竟为何在最近几年深陷各种负面风波？在笔者看来，主要原因有三：

首先是货源问题。不止是寺库，对于所有奢侈品电商而言，如何保持商品供给的稳定性始终是个难题。作为品牌方，为保持品牌调性，以及避免乱价伤害品牌价值，相比于经销商渠道，一线大牌们更倾向于通过直营店服务消费者。

▲图源/寺库官方微博

这也导致比起日用百货近乎不限量的供给，奢侈品的供给天然受限且不稳定。作为中间平台，不仅货源端的采购难以维持稳定，同时还要承担库存风险。

与此同时，线上平台的假货问题也是一大行业痼疾。当奢侈品行业评估鉴定标准不统一、市场监管也并未完善的情况下，对于高价值的物品，消费者自然更倾向于去实体店购买。想要增强消费者在线上购买奢侈品的信心，平台需要投入大量的精力、金钱去做好诸如“保真鉴定”等附加服务以及进行相关营销，但这无疑会大大增加平台的运营成本。

在发现难以针对货源、假货问题给出行之有效的解决方案时，寺库也曾试图转型，不再执着于一线高奢，而是利用轻奢和小众独立品牌来留住消费者。但这也使得寺库失去了“独特性”，大部分轻奢品牌同样会在天猫、京东等平台开设门店。

其次，盲目跨界扩张也是寺库遭遇危机的一大原因。上市之后，拿着大笔资金的寺库并没有优先巩固“基本盘”，而是四处出击、频频布局。线下店、社群零售、金融，甚至艺术、农业等业务板块中，都曾留下寺库的脚印。

网经社电子商务研究中心主任曹磊认为，这些布局耗费大量资金，烧钱严重，结果寺库变成了主业没做好，其他也未有起色，两头落空。

最后，外部环境的不利因素也限制了寺库的销售。近两三年来，随着消费降级，大众的消费理念趋于理智，相比于高价的奢侈品，人们更倾向于选择那些既能满足需求又价格合理的商品，而非仅仅为了品牌或炫耀而进行消费。有数据显示，2024年第一季度，全球奢侈品市场的销售额预计会面临1%至3%的下滑态势。

事实上，不止是寺库，不少知名奢侈品电商都遭遇困境。去年12月，全球最大的奢侈品电商Farfetch被Coupang以5亿美元收购，并在交易完成后摘牌退市；前不久，欧洲奢侈品电商Matches也彻底关停；2013年进入中国市场的Net-A-Porter的中国业务步入清算流程；而来自英国都奢侈品电商平台End Clothing的母公司Ashworth and Parker，也出现了净利润大幅下降的情况……

寺库的败退，某种意义上也是奢侈品电商的一个缩影，看似光鲜亮丽的奢侈品电商其实是门“费力不讨好”的生意。奢侈品电商赛道究竟前景如何？还有待时间来验证。

写在最后：安利一个宝藏读书博主

今天想分享《凯列班与女巫》这本书，作者是意大利的学者西尔维娅·费代里奇。她是一个马克思主义女权主义者，在研究马克思主义的时候，她发现马克思在关于资本原始积累和雇佣劳动的经典论述中忽略了女性的遭遇。

就是在资本主义进行原始积累的时期，发生了人类历史上最大规模的妇女屠杀——猎巫。这个时间是15-17世纪末。两个多世纪以来，在多个欧洲国家，数十万妇女被审判、折磨、活活烧死或绞死。她们被指控将身体和灵魂出卖给魔鬼，并通过魔法手段谋杀了孩子。

在读这本书之前，我所理解的猎巫，就是一段蒙昧时期的迷信行为。然而这本书却指出猎巫历史的发生时间不仅不是我所以为的封建迷信的中世纪，而是一个从封建主义过渡到资本主义的时期。在这个诞生了培根、开普勒、伽利略、莎士比亚、笛卡尔的“天才的世纪”，一个见证了哥白尼革命的胜利、现代科学的诞生以及哲学和科学理性主义的发展的世纪。巫术成了欧洲知识精英最喜欢的辩论主题之一。

在一个本该进步，文明、理智的时代，为何会发生了猎巫这样荒诞不经的事情？

费代里奇通过大量的史实推断出，从迫害的机制来看，猎巫不是一个自下而上的自发运动，而是统治阶级有组织有目的的一项重要的政治运动。而猎巫的历史，与其说是迷信、蒙昧，不如说是一段极其残酷的厌女史。

夏不绿，不著名作家，出版书籍十余本，售出多部影视版权，用写作丈量生活的尘埃。

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