蒋旭峰（资深金融从业者）

2024年7月22日，人行宣布7天OMO利率、各期限LPR与SLF利率均下调10BP。随后各大媒体、公众号就在预测银行存款利率什么时候会调整。果不其然，7月25日，工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行均宣布下调了存款利率。其中两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率至1.45%、1.75%、1.8%（此前分别为1.65%、1.95%、2.00%）。5年期存款利率已经全面破2%，以100万存款定期存5年计算，跟2023年12月对比，利息共少10000元。

原先一些活跃的民营银行、地方城商行、外资行的三年、五年期还有不少3以上的利率。这一波调整后，3以上利率已然将成为绝唱。

据金融监管总局披露，继去年四季度末商业银行净息差首次低于1.7%，达到1.69%后，今年一季度，商业银行净息差进一步降至1.54%。其中，大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、民营银行、农村商业银行、外资银行的净息差分别为1.47%、1.62%、1.45%、4.32%、1.72%、1.47%。

净息差为什么会持续降低？一方面居民、企业贷款意愿持续下降，贷款利率不断走低。另一方面在没有更好的投资渠道下，居民、企业都在去杠杆，存款不断扑出来。

从上半年的存款数据来看，人民币存款继续增加11.46万亿，其中住户存款增加9.27万亿。

过去几十年居民储蓄增速一直不超过两位数，2016年、2017年的增速分别是9.5%、7.7%。但是在2020年后就开始两位数增长，2022年更是增长17.4%。在2020年1月的时候，我们的居民储蓄数据86.1万亿，到今年六月份则为147.48万亿。也就是四年时间，14亿中国人存了61.38万亿。

从居民的存贷比指标来看，一般经济情况较好，资产价格不断上涨的时候，人们会习惯把钱拿去投资理财，此时的存贷比重会偏高一些。而在经济环境弱，资产价格缩水，人们倾向存款，那么存贷比就会下降。显然这些年存贷比指标不断在下降。因此，对银行而言，吸收进来存款，但没能投出去贷款，都将成为银行的负担，增加银行的营运成本。

由于银行净息差压力依然较大，银行存款利率或有进一步下行空间。其中，中长期存款利率可能持续下降，3年期、5年期定期存款利率甚至将出现“倒挂”，即3年期存款利率会高于5年期存款利率。预计后续存款利率仍会迎来多轮调降，银行以此来压降存款成本、减缓银行息差缩窄压力。

对个人而言，能看到好的存款，就赶快入手吧，毕竟降息通道远远没有结束。