全球“药王”地位不保；自免市场风声再起；嘉和生物开始自救|共3条快讯|修美乐|制剂|单抗|嘉和生物|强生|靶点|默沙东

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全球“药王”地位不保

本次以“突破瓶颈打造健康产业新引擎”为主题，设一场主论坛和八场主题论坛，从前沿创新突破、临床应用拓展、工艺技术优化、商业化开发等多个全新视角推动CGT技术开发与应用，成就健康产业未来。

江湖不是打打杀杀，但医药市场是。

当一款新药成为年销售额超百亿美元的“超级重磅炸弹”，就会被群狼环伺。

这不，抗肿瘤、自免、代谢领域的“药王”，均遭到了“围猎”

全球“药王”地位不保？

默沙东的Keytruda（K药），不仅是抗肿瘤领域的“药王”，还是继修美乐之后的新任全球“药王”。

2023年，K药以250亿美元销售额击败蝉联10年“药王”桂冠的修美乐（144亿美元），夺下全球“药王”宝座，且仅用修美乐一半的时间，销售额就突破了两百亿美元大关。这都得益于K药获FDA批准了39项适应症，覆盖约20个癌种，以及具备强大的拓展性，既可单药使用也可联用其他药物。

修美乐之所以能持续延长生命周期，创下累计销售额超过2000亿美元的“神话”，就在于拥有强劲的专利壁垒，艾伯维提交了超过250项专利申请。同样地，默沙东也为K药布局了超过180个专利。

然而，抗肿瘤领域“药王”不好当，全球“药王”更不好当。

市场预期，诺和诺德司美格鲁肽将有望打败K药，问鼎下一届全球“药王”。2023年，司美格鲁肽合计销售额达到约212亿美元，与K药相差并不大。

K药的销售额从百亿美元突破至到两百亿美元，用了3年，而司美格鲁肽却仅用1年，足见其增速迅猛。尤其是，司美格鲁肽正在拓展超过20项适应症，且诺和诺德还在大手笔扩充产能，未来增长潜力必然不容小觑。

K药的周围早已有群狼环伺，包括BMS的O药、阿斯利康PD-L1抑制剂Imfinzi、罗氏PD-L1抑制剂Tecentriq等，尽管这些竞品的销售体量不及K药，但也能带来不小压力。

更何况，K药的核心专利将于2028年到期，面临销售额下滑的风险。而国产PD-1/PD-L1单抗正在陆续打入国际市场、抢夺蛋糕，涉及君实生物、百济神州、复宏汉霖、恒瑞医药等。

除此以外，K药还遭遇技术路线的“围猎”。

今年3月，天境生物启动了尤莱利单抗（CD73单抗）联合君实生物特瑞普利单抗、特瑞普利单抗单药头对头比较K药治疗既往未接受过治疗的局部晚期且不可切除或转移性PD-L1和CD73选择性非小细胞肺癌（NSCLC）患者的II/III期研究。

另外，阿斯利康也在今年4月接连启动了奥希替尼+Trop2 ADC一线治疗EGFR突变NSCLC的三期临床、PD-1/TIGIT双抗+Trop2 ADC一线治疗晚期非鳞状NSCLC的三期临床，对照组均为K药。

尤其今年5月，康方生物的依沃西单抗（PD-1/VEGF双抗）在头对头试验中击败了K药，依沃西单药对比K药一线治疗PD-L1表达阳性NSCLC的III期临床取得积极结果：在意向治疗人群中，依沃西组相较于K药组显著延长了患者无进展生存期，风险比显著优于预期。

看来要想保住K药的全球“药王”宝座，默沙东得费一番功夫了。

自免“新王”被围猎

2023年，全球“药王”易主；2024年，自免“药王”也易主了。

去年，艾伯维的修美乐（阿达木单抗）还占据着自免“药王”宝座。但到了今年上半年，赛诺菲的Dupixent（度普利尤单抗）实现销售额约66.6亿美元，超越艾伯维的修美乐（50.84亿美元），成为了自免“新王”。

这一结果其实并不意外。毕竟，修美乐和度普利尤单抗处于不同的生命周期。

修美乐自2002年首次获批上市至今已有22年，如今受专利到期的影响，必然处于销售下滑态势，2024Q1、2024H1销售额分别同比下滑36%、32%。

反过来，度普利尤单抗是在修美乐欧洲专利到期的前一年才获批上市（2017年），尚处于快速放量阶段，销售额从上市首年的2亿欧元快速飙升至2023年的107.15亿欧元（约合115亿美元），仅用短短6年时间就突破百亿美元大关，并挤进全球药品销售额前十。

这都得益于度普利尤单抗持续拓展适应症，目前已在全球获批7项，包括特应性皮炎、哮喘、慢性阻塞性肺疾病（COPD）等，且还有多个适应症已处于临床后期阶段，表明天花板还远远未到。

不过，与抗肿瘤领域一样，自免赛道的“药王”之争也十分激烈。

目前，有潜力与度普利尤单抗展开比拼的自免药物，包括强生的Stelara（乌司奴单抗）、艾伯维的Skyrizi（瑞莎珠单抗），2023年销售额分别为108.58亿美元，77.63亿美元，其中乌司奴单抗与度普利尤单抗的差距仅约6亿美元。

只不过，由于受美国药价谈判和面临专利悬崖的影响，今年上半年乌司奴单抗的销售额仅同比略增1.8%至53.36亿美元，仍然低于度普利尤单抗（66.6亿美元）。

“全村的希望”落在了艾伯维的自免新星瑞莎珠单抗上。

IL-23抑制剂瑞莎珠单抗被誉为修美乐的接班者，上市至今销售额增速保持50%左右，今年上半年以46.6%的同比增速实现收入47.35亿美元，可谓是下一代自免“药王”的候选药物。

在中国市场，度普利尤单抗遭到了更多药企的“围猎”。

尽管目前国内IL-4Rα单抗领域仅有度普利尤单抗获批，但再过几年就不是这般光景了，毕竟当下已有近20家国产药企入局这一赛道。

其中，康诺亚已经率先提交CM310（司普奇拜单抗）多个适应症的上市申请，并将国内权益授予传统大药企石药集团；而且，还有近10款国产IL-4R单抗已进入临床III期阶段，涉及荃信生物/华东医药、智翔金泰、恒瑞医药和康乃德生物/先声药业等，竞争相当激烈。

随着未来几年国产IL-4R单抗迎来收获期，度普利尤单抗的压力可想而知。

“围猎”司美格鲁肽

无独有偶，代谢领域的“药王”司美格鲁肽也正在被“围猎”。

2023年，诺和诺德的司美格鲁肽合计销售额高达212亿美元，是继K药后下一任全球“药王”的最佳候选者。

但与此同时，礼来的GLP-1R/GIPR双靶点激动剂替尔泊肽也在加速追赶，2023年实现销售额51.63亿美元，同比大幅增长970%。而且，替尔泊肽的减重效果优于司美格鲁肽。

今年一季度，司美格鲁肽合计销售额达约63.7亿美元，其中减重版Wegovy贡献收入约13.5亿美元，同比增长107%；同期，替尔泊肽实现销售额约23.24亿美元，其中减重版Zepbound上市不足半年，贡献收入已达5.17亿美元。

为了打败司美格鲁肽，礼来一方面针对替尔泊肽拓展更多适应症，布局依从性更好的口服减肥药Orforglipron、减重效果更优的三重激动剂Retatrutide；另一方面，大手笔扩充替尔泊肽的产能，并率先打起了价格战。

就在礼来与诺和诺德激战之际，国产药企也对司美格鲁肽展开了“围猎”。

最近两个月，司美格鲁肽、替尔泊肽的减肥适应症陆续在中国获批上市。但在此之前，华东医药的利拉鲁肽生物类似药、仁会生物的原创新药贝那鲁肽，已经于去年7月陆续获批用于减重适应症。

根据insight数据库，目前国内已有22款具有减重适应症的GLP-1创新类药物进入临床II期试验及以上阶段，而且还有众多利拉鲁肽、司美格鲁肽、度拉糖肽的生物类似药已步入III期临床及上市申请阶段，市场竞争异常激烈。

其中，信达生物GLP-1R/GCGR双重激动剂玛仕度肽（IBI362）的上市申请已获NMPA受理，并展现出“治疗48周，6mg组较基线平均减重14.84%”的优异疗效，而且头对头司美格鲁肽针对早期2型糖尿病合并肥胖患者的III期临床正在进行当中。

其他国产GLP-1减肥药也在近期陆续公布了临床数据：恒瑞医药GLP-1R/GIPR激动剂HRS9531已处于III期临床，6mg剂量组治疗24周可减重16.8%；甘李药业GLP-1受体激动剂GZR18已处于II期临床，每周一次24mg组治疗30周后可减重17.78%。

不久前，博瑞医药也启动了GLP-1/GIP双重激动剂BGM0504的III期临床，根据Ⅰa期结果显示：在2.5-15 mg剂量下，经过1至2次给药，健康志愿者平均减重3.24%-8.3%。

有趣的是，这些都只是先行军，后面还有更多国产GLP-1减肥药等待亮剑。面对众多竞品，司美格鲁肽能否在中国市场占据领先地位？

— 结语 —

全球药企对超级重磅炸弹药物的“围猎”，完美地诠释了何谓“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。”

现如今，无论是默沙东的K药、赛诺菲的度普利尤单抗，还是诺和诺德的司美格鲁肽，都遭到了海内外药企的挑战。

谁能继续保持霸主地位，谁又会“退位让贤”，一出出好戏正在上演当中。

（来源：同写意）

自免市场风声再起

未来，中国创新药的征途必将是星辰大海，而聚焦于自身免疫疾病市场（自免）的竞争者将至少点亮半壁星河。

在创新药商业化的深层逻辑中，竞争的核心在于市场规模与支付意愿的双重考量：

患者群体的基数决定了市场潜力的上限，而支付意愿则关联着药物的市场价值与商业成功。在这两点上，自免药物市场有着无可匹敌的逻辑。

更重要的是，经过海外进口药物的长期市场培育，加之国家政策的有力支持，国内自免市场发展进入快车道，同时也为本土药企的崛起带来了前所未有的挑战和机遇。

目前，包括三生国健、恒瑞医药、康诺亚等药企，均在积极探索与布局，旨在打破外资药企独大的市场格局，实现本土创新药企跨越式发展。

期待的同时，人们不禁追问，谁将问鼎自身免疫疾病市场的“王者”宝座？

围猎大靶点

过去几年，全球自免市场的热度几乎完全由大靶点单品推动。而这些爆品在国内市场中存在“渗透率不高+进口产品主导”的两大特点。

渗透率不高，并非需求不足，核心原因在于支付能力的限制，导致进口产品在国内市场的放量较慢，市场渗透率与海外相比存在较大差距。例如，2020年生物药物在美国自免市场的占比达到60%，而国内仅占10%。直到近两年，在国家政策的支持下，国内自免市场的生物制剂，才开始出现明显的放量趋势。

进口产品主导，则是指国产品牌尚未完全突破市场。在多数明星产品领域，国内企业仍在寻求突破。在IL-17A领域，目前仅有诺华、礼来、协和麒麟三家药企的产品上市；在IL-23领域，仅有强生一家产品。同样，在IL-4Rα药物领域，目前上市的仅有赛诺菲的度普利尤单抗。

在这一背景下，自免市场的国产替代必要非常明确。所以我们能够看到，在自免领域的大靶点领域，涌入了众多参与者。

目前来看，其中已经出现了具有爆发潜力的企业。例如，三生国健便是其中的佼佼者。早在2年前，三生国健开始将资源重点集中到自免领域，目前已经成为自免领域布局最全面的企业之一，在多个大靶点领域均有覆盖。而在今年6月，三生国健也凭借自身的研发实力入选了上交所科创100指数。

如下图所示，目前三生国健除了已经上市的益普赛，在自免领域还有5款重磅在研产品，均具备巨大市场潜力。

例如，SSGJ-608是靶向IL-17A的产品，该领域现有产品如司库奇尤单抗，2023年全球销售额达到49.8亿美元，国内2022年销售额已超过30亿元人民币。还有IL-4Rα药物，如赛诺菲的度普利尤单抗，2023年全球销售额达到116亿美元，国内销售额预计超过70亿元人民币。

实际上，三生国健的优势不仅在于广泛的布局，更在于其研发管线深入且具备领先进度。目前，产品611、608、613处于国内第一梯队，610、621的开发处于第一顺位。

如下图所示，在适应症的开发上，三生国健的核心管线基本都已进入3期临床阶段。其中，SSGJ-608针对中重度板块状银屑病的3期临床试验已达到主要终点，即将递交上市申请。

另外，在适应症的扩展方面，三生国健同样处于领先地位。例如，SSGJ-611在慢性阻塞性肺病适应症的开发上，在国内处于第一顺位。

总体而言，三生国健的战略思路非常清晰：

首先聚焦成熟靶点确保未来的收益和利润，然后推进更早期项目的储备，实现从国内到海外的突破。

目前，公司针对IL-33靶点的单抗SSGJ-621正在中美两国同步开展临床试验。

在这一策略下，预计三生国健在自免领域将呈现加速爆发的趋势：未来每年都会有一个产品进行上市申报，同时还会有一个新产品进行临床申报。

三生国健的发展前景还有待市场验证，但可以肯定的是，国内自免市场的患者群体规模庞大，在深耕细作下，必将孕育出现象级的行业巨头。

用实力完成超车

不过，想要成为市场领头羊，企业必须具备强大的实力，其中，构建产品竞争力是关键。

最关键的是在临床获益上做得更好。简单来说，产品效果需要超越竞争对手，不能仅仅是模仿的me too产品，而应该成为具有明显优势的better药物。

基于这一点，我们有理由期待国内自免药领域的领军企业能够崛起。因为我们观察到，这些企业不仅具备跟随者的能力，更展现出了成为行业领先者的潜力。

例如，上文提到的三生国健，其针对IL-17靶点的药物SSGJ-608在II期临床试验中显示出确切的疗效，PASI和sPGA等指标的应答疗效显著。在非头对头对比的情况下，与司库奇尤单抗相比，展现出临床数据更优的特点。

SSGJ-611同样表现出色，该药物在II期临床试验中疗效显著，在同等剂量下，EASI-75和缓解瘙痒方面的应答趋势优于度普利尤单抗。

SSGJ-610更是具备成为全球BIC的潜力。经协方差分析，SSGJ-610两个剂量组相较安慰剂的组间差值分别为 121ml 和 190ml，其中 300mg Q4w 组显著优于安慰剂组（p<0.05），且与同靶点数据比较，显示出好于同靶点产品美泊利珠单抗（第32周较基线改善 183ml、组间差值 98ml）和 Reslizumab（各剂量组第16周改善分别为187ml和248ml、相较安慰剂组的组间差值分别为93ml和137ml）的趋势。

当然，除了疗效，药企还需要在依从性和经济效益之间做出更多考量。

自免药物市场之所以受到关注，核心在于病程长、给药周期长，因此患者会特别考虑使用体验和治疗费用。给药频次的延长意味着提高患者的依从性和降低负担，即使是微小的改善，也会显著提升一款药物的竞争力。

最典型的例子是三生国健益赛普预充针剂型的获批。与传统粉针剂相比，益赛普注射套装增加了注射针头、注射器和注射液安瓶，简化了患者购买注射器和注射用水的流程，使患者能够在家自行完成从溶液混合到注射的全过程，提升了治疗体验。这也使得益赛普能够在竞争激烈的市场中继续取得突破。

这种创新思路也延续到了三生国健其他产品的开发中。例如，SSGJ-608的首次给药剂量约为司库奇尤单抗的一半；SSGJ-611在核心治疗期每两周给药一次，但在延长给药阶段，根据疗效应答程度提供了两种给药方案：未应答的患者继续每两周给药至52周，应答的患者则每四周给药一次。这种差异化的策略旨在降低患者负担，提高依从性。

正是这些在产品研发端的深入思考和创新，让我们对国内药企成为自免巨头的前景充满期待。

拉开差距的关键

自免市场王者的诞生，仅仅在研发端发力是明显不够的，商业化和产业化方面，是拉开差距的更关键因素。

首先来看商业化方面，自免类疾病就诊更加分散，药值、患均单产、销售人均单产等与肿瘤领域相比有差距，因此，对于自免慢病领域，公司的商业化要素更为关键。

主要体现在两个方面：第一，在产品上市初期，已建成的商业化团队规模决定其爬坡放量速度；第二，参照公司既往团队规模与管理能力，管理半径能力上限时对应的规模决定其销售峰值。

因此，相较于Biotech，老炮儿具有更多的优势。例如，三生国健在自免领域拥有超过十年的商业化经验，无论是团队的执行力、市场覆盖范围，还是原有适应症与新适应症的结合度，都远超其他Biotech公司。

在执行力方面，其核心团队已经充分证明了应对激烈竞争的能力。益普赛所在的TNF-α靶点领域，是国内自免市场竞争最为激烈的领域之一，参与者超过10家，包括强生、辉瑞、正大天晴等国内外知名药企。然而，即便在这样的竞争环境中，益普赛仍然能够与英夫利西单抗并驾齐驱，遥遥领先于其他竞争者。

在市场覆盖范围方面，三生国健近年来不断扩大其业务范围，并成功实现了渠道下沉。这一点，通过其2023年覆盖范围的变化，能够窥探一番。

年报显示，公司销售网络已扩展至4400多家医疗机构，三级医院超过2000家。基于覆盖数量的角度，三生国健在渠道下沉方面的进展非常顺利。

从某种程度上说，实现渠道下沉对于自免药物的市场放量至关重要。司库奇尤单抗的成功不仅得益于在一线城市的推广，更在于其在下沉市场的广泛覆盖，例如诺华支持的“千县无银”项目就是为了推动市场下沉。这也使得司库奇尤单抗的销售持续增长。

对于Biotech来说，它们在渠道覆盖方面存在天然的劣势，毕竟下沉市场更加分散，需要更大的投入和更长的周期。

这一被市场充分验证过的打硬仗能力的商业化团队，无疑给三生国健其它管线的放量，带来更大的保障。换句话说，相比于其它Biotech，三生国健具备新适应症上市即放量的底气。

其次来看产业化方面。

目前，大部分的自免药物，主要是生物制剂，因为产业化方面的影响因素较大，核心体现在两个层面：

第一，是不是有足够高的产能，保证产品的高质量供应；第二，能不能依靠产能优势，实现降本增效的目的，构建更深的护城河。

在产业化方面，三生国健仍是最好的诠释。

目前，公司拥有超过40000升规模的生物反应器，构成了一个庞大的抗体药物商业化生产基地，这使得三生国健成为国内大分子药物产能领先的企业之一。

更重要的是，这一庞大的生产规模是基于20年的深入探索和实践建立起来的。自从2005年首个治疗性抗体药物益赛普成功上市以来，三生国健已经积累了将近20年的抗体生产经验。去年，三生国健还成为了“免疫与炎症全国重点实验室”的承接单位之一。

长期的技术积累和生产实践，使三生国健在成本控制、质量保证等方面具备了显著优势。毕竟，大分子药物产能提升，是一个“know how”的问题，需要长时间摸索和经验积累。

而三生国健不仅经验丰富，并且实现了战略层面的聚焦：管线研发专注于自免领域的深耕细做。这意味着，公司具备更强的工艺优化来增强盈利的能力。

也正因此，市场对于三生国健在自免领域的崛起充满期待。

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总结

自免市场的机遇确实显而易见。但总体而言，企业要想在这一领域脱颖而出，面临的是一个既要技术领先，还要市场竞争力的问题：

企业需要彻底打通研发、生产到销售的整个闭环，才能最终在自免市场占据一席之地。

那么，你最看好谁呢？

（来源：氨基观察）

嘉和生物开始自救

商业化和产品创新受阻，模式创新也是一条出路。

今日，嘉和生物发布公告，与TRC 2004（被许可人，一家由Two River及 Third Rock Ventures在美国共同创立的公司）订立许可协议以及股权协议。根据许可协议，嘉和生物已同意（其中包括）授予被许可人全球独家许可（不包括中国大陆、香港、澳门及台湾），以开发、使用、制造、商业化及以其他方式利用GB261。

根据许可协议和股权协议的条款，作为许可的代价，嘉和生物将获得：1）被许可人数量可观的股权；2）数千万美元的首付款；3）高达4.43亿美元（约31.6亿人民币）的里程碑付款；及4）占净销售额个位数到双位数百分比的分层特许权使用费。

这可以说是流年不利的嘉和生物，近期终于传出的第一个好消息。

作为最早一批成立的Biotech，嘉和生物的野心颇大，官网显示，其计划是“立足中国、布局全球，着力打造一个具备药物创新研发、临床前研究、临床开发、注册以及CMC开发的创新性、平台型、一体化公司”。

然而现实很骨感，公司至今没有脱离亏损，股价相比2020年IPO时还跌去了95%以上。本次对外授权，不光是一次“自救”，还给资本寒冬中一众受困的同行“打了个样”。

流年不利的嘉和生物

往前看，嘉和生物最新一次动向在今年 3月份，彼时其CDK4/6抑制剂用于晚期乳腺癌一线治疗的NDA申请获受理。只不过这一消息并没有给二级市场带来多少积极影响。

这些年嘉和生物的坏消息有点多，2023年裁员裁掉了60%以上，今年一季度又在继续裁员。过去铺设的管线又因为各种原因宣告失败或停滞，商业化进展也相当不顺利。

回溯历史，嘉和生物成立于2007年，可以说是国内第一批创新药公司，时间甚至早于百济、信达、君实等。其成长路上也得到了不少助力，公开信息显示，嘉和生物在上市前共完成了7轮融资。

经过一系列股权交易后，IPO前，高瓴资本成为了嘉和生物的控股股东。明星资本光环赋能下，嘉和生物受到了二级市场狂热追捧，IPO获得了约1247倍的超额认购，开盘每股29.2港元，大涨21.67%。

然而现实却是“上市即巅峰”，此后嘉和生物便开始了一路下行，如今已经成了18A Biotech中跌的最惨的选手，股价长期只有1港元左右，在“仙股”的门槛边来回徘徊。

导致这一结果的原因有很多：产品创新成色不足、临床管线推进缓慢、高管层战略不一致……高瓴资本也试图扭转局面，2022年曾“牵线”嘉和生物与艾博生物达成合作开发协议，共同开发mRNA产品以及相关药品。根据公告，双方将基于嘉和生物抗体开发平台，与艾博生物旗下mRNA技术平台结合，合作进行肿瘤治疗的mRNA药物的探索研究。

这起合作公布后，嘉和生物股价盘中股价一度大涨超36%，创下一段时间以来的新高。但这也不过是昙花一现。随着世卫组织宣布新冠全球大流行结束，mRNA药物的商业价值亦随之大打折扣。

至于其他管线，如PD-1（GB226），ADC药物（GB251），FIC自免药（GB224），生物类似药（GB221，GB242，GB241）等，随着时间的流逝，要么落在了竞争者后面，要么被自己放弃，要么商业化进展相当不顺利。

已上市的产品在被集采的边缘；即将走到NDA的产品也从Fast follow位置落到了Slow follow；具有创新成色管线还有极高不确定性，走到商业化还有相当长的路；市场环境与政策导向也发生着巨变……当这些风险因素都叠加在一家公司时，投资者选择避险也无可厚非。

2023年，嘉和生物给出的成绩是：总收益为零。研发开支为约5.64亿元，同比减少3.36%；公司拥有人应占亏损约6.74亿元，同比收窄7.65%；每股亏损1.33元。

“兼顾了一切”的新模式

资本寒冬里的全球医药产业，近三年IPO的数量和金额都在持续下降。

今年以来，国内的IPO依然没有放开的迹象，平均每周都有数个IPO撤回消息传出，至今A股一个成功上市医药公司都没有。

美国的情况稍微好一点，据不完全统计，2024年上半年，共有10家生物技术公司在纳斯达克成功IPO，涉及神经科学、肿瘤学、基因治疗、自身免疫性疾病、代谢性疾病等多个治疗领域，一定程度上显现出了回暖趋势，但同过去十年依然无法相提并论。

IPO通道收窄，并购门槛居高不下，对外授权就成了“回血”的最常见手段。但把自己辛辛苦苦养大的“孩子”就这么拱手让人，只换回一点钱，许多科学家和创业者难免心有不甘。

艰巨现实、矛盾心态乃至地缘冲突的交织下，一个新模式——NewCo——出现的频率变得愈发高了。

NewCo，用最简单的概念来解释，就是企业在海外成立一个新公司，再将自身核心资产的海外权利授权给这家公司，并邀请多方入主，补充现金流，让投资人实现退出。但自己通常还会保留一点股权，不至于一手交钱一手交货，从此就一别两宽。

新公司的新投资人团队也不是有钱就行，是精挑细选的结果：他们往往是经验丰富的国际化管理团队，能协助推动海外临床试验的入组准备工作，并且在一番精心打理后，有大概率协助新公司IPO或被大药企溢价收购成功。