太长不看：
近期美股的波动引发市场开始定价美联储意外提前降息，9月降息50个基点的概率也升至73.5%；
历史上，美联储曾在1987年“黑色星期一”、1998年LTCM危机、互联网泡沫和“911恐怖袭击”、2008年金融危机以及2020年新冠流行时期采取过紧急降息，以应对突发事件引发的市场剧烈波动；
从历史来看，通常只有在市场快速暴跌、流动性危机出现时，美联储才会紧急出手救市，就目前美股的跌幅来看，还处于美联储可接受的范围内；
美联储更关注的可能是资产价格下跌的速度，以及资金利率或信用利差等衡量流动性的指标的异常波动，被迫采取紧急降息救市，可能反倒会引发更大范围的恐慌。
市场定价美联储紧急降息
近期美股的波动引发市场开始定价美联储意外提前降息。有债券交易员押注，为防止经济衰退，美联储或将在下一次会议前放松货币政策，美联储一周内紧急降息25个基点的可能性约60%。
而根据CME美联储观察工具显示，利率市场预计美联储9月降息25个基点的概率为26.5%，降息50个基点的概率为73.5%。而在一周前，市场预计降息25个基点的可能性为88%，降息50个基点的概率仅为11%。
正值市场动荡之际，芝加哥联储主席古尔斯比在接受采访时表示，美联储的工作非常简单：最大限度提高就业率、稳定物价并维持金融稳定，其中任何一个部分出现恶化，美联储都会进行修复。
当被问及劳动力市场和制造业疲软是否会促使美联储做出回应时，古尔斯比并未承诺采取具体行动，但表示如果经济正在走弱，那么保持“限制性”政策立场是没有意义的。他还拒绝就美联储是否会在会议间紧急降息发表评论。
但从古尔斯比的表态来看，默认在就业和物价双重目标之外，金融稳定的重要性。
美联储紧急降息的先例
回溯历史来看，美联储在1987年“黑色星期一”、1998年LTCM危机、互联网泡沫和“911恐怖袭击”、2008年金融危机以及2020年新冠流行时期采取过紧急降息，以应对突发事件引发的市场剧烈波动。
1987年：
1987年10月19日，美股经历了历史上最大的一次崩盘事件，道琼斯指数单日下跌22.6%。10月20日开盘前，美联储发表简短声明，宣布“紧急降息50个基点”，并通过公开市场操作向金融体系注入数十亿美元的流动性，市场随即止跌。
1998年：
1998年8月俄罗斯主权债务违约，导致美国对冲基金长期资本管理公司（LTCM）陷入流动性危机，进而引发全球金融系统的连锁反应，8月底道琼斯指数三日内重挫11.5%。
为应对金融市场动荡，避免危机蔓延，美联储在9月-11月连续三次降息25个基点，将基准利率从5.5%下调至4.75%，其中10月15日的会议为临时召开的电话会议。
此外，美联储还召集多家主要金融机构，共同出资36亿美元拯救LTCM。
三次连续降息后，市场很快实现反弹，直至亚洲金融危机的影响消退后，美联储才于1996年6月启动加息。
2001年：
2000年互联网泡沫恐慌情绪的发酵，引发市场出现一定回调，但整体幅度可控。2000年一季度最大回撤15%，此后9-11月再度下跌近11%。
美联储分别于2001年1月3日和4月18日两次召开紧急会议，降息50个基点，但未能止住美股的暴跌，科技股被持续抛售。
911袭击后，美联储于9月13日再度紧急降息50个基点。再加上常规定期会议上的连续降息，2001年全年为应对互联网泡沫破裂和恐怖袭击对美股和美国经济造成的重大冲击，美联储共计降息11次，总计475个基点。
2001年5月到9月，标普和道指分别从年内高点下跌30%和27%，纳指的跌幅更是达到50%。从9月到12月，美股迎来一轮反弹，纳指反弹约28%，标普和道指分别上涨13%和14%。
2008年：
次贷危机蔓延，美联储于2008年1月22日紧急降息75个基点，降息前三周标普下跌10%。美联储很快又在1月30日的常规会议上再次降息50个基点，市场短暂企稳。
下半年美国经济数据持续恶化，9月中下旬开始，美股快速下跌，10月8日，美联储再度紧急降息50个基点，并与其他主要央行采取联合行动，提供流动性以缓解金融市场压力。这一次紧急降息前三周，标普下跌25%。
随后美联储又在10月和12月的常规会议上连续降息，将联邦基金利率降至0-0.25%的历史低位，并启动QE。
2008年美联储共计降息400个基点，但连续降息对市场带来的利好刺激有限，特别是10月连续降息后，美股仅有个位数级别的反弹，随后再次进入下行趋势，直至2009年3月才止跌企稳。
2020年：
2020年初，新冠大流行导致全球经济活动骤停，3月美股四次触发熔断，期间标普最大回撤达到34%。
美联储分别于3月3日和3月15日两度紧急降息50个基点和100个基点，将联邦基金利率降至0-0.25%区间，同时还启动大规模资产购买计划和其他流动性支持工具。
美股当前回调幅度可接受
从历史来看，通常只有在市场快速暴跌、流动性危机出现时，美联储才会紧急出手救市，就目前美股的跌幅来看，还处于美联储可接受的范围内。
1980年以来，标普年内最大回撤的平均值约15%，有超过一半的时间标普在一年内出现了两位数的回调，而在出现两位数跌幅的年份中有超过6成的概率，市场又在年底实现了正回报。
从上周四算起，标普目前下跌6%，与7月16日的高点相比回调8%，与过去的流动性危机相比，现在的跌幅还不至于引发过度恐慌。
另外就结构来看，近期美股的下跌主要是受科技股拖累，其余板块表现仍相对稳健，特别是必需消费品、公用事业、房地产板块甚至还创下了年内新高。上述板块中的权重股，可口可乐、宝洁也创下新高。
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