8月12日，华尔街交易员的情绪仍旧处于十分脆弱且紧张的状态，不少华尔街投行认为日元套利交易平仓幅度还将会进一步扩大，受美国经济衰退迫在眉睫的担忧，华尔街炒作美国经济衰退的交易也将正式被交易员们列入日程。

市场开始认为，美联储降息行动太迟了，又一次犯了错，叠加和日本央行以迅雷不及掩耳之势加息袭击美国金融珍珠港后反向收割美国的效应，这可能将会对金融市场产生“洪水猛兽”般的潮汐收割效应。

在过去一周，美国股市和日元波动率大幅上升，套利交易遭受重创，巴菲特在日本加息前夕提前撤离美股的消息更是被刷屏。这震惊了华尔街，这是一个极不寻常的举动。

摩根大通在8月11日发表的报告中指出，目前，日元的套利交易平仓尚未结束，只完成了70%，日元套利交易平仓幅度仍然是最受华尔街交易员们关心的风险，紧接着，日本央行前理事樱井诚在8月12日表示，日本可能在明年3月前再次加息。

因此，日本这只突然起飞的金融黑天鹅仍将可能会持续地为历史性的美国国债崩盘和美国即将首次出现历史性的债务违约做出贡献，开始转向收割美国，而这背后的逻辑其实也很简单。

因为，十多年以来，全球一直在借入便宜的日元，形成日美和日欧利差效应，而一旦日本开始加息，这种局面就会被逆转，造成日本当局此前向市场投放的20万亿美元的美欧资金回流日本，这表明日本用印钞机吃世界的路径出现转向，日本当局在“刮骨疗伤”的压力下正在为美国金融市场出现的历史性抛售做出贡献。

这背后体现的正是作为反映美国金融市场和美国国债健康程度的问题正在加剧，而这也是8月7日和10日美国财政部拍卖的650亿的10年期和30年期美债出现无人问津的原因。

估计在未来四年内，美国本已严峻的财政困境和债务问题预计还会进一步扩大，2025年初美国再次出现债务上限危机的时刻也迫在眉睫，到时国会谈判僵局肯定会再现，美国国债很有可能会出现短暂的债务违约，到时将会给市场带来重新洗牌。

美国银行策略师团队8月12日在一份研报中表示，上周，美国银行的客户净卖出了218亿美元的美国股票，这是自2020年11月以来最大的一次卖出。其中，金融和科技行业连续第三周出现最大规模的资金流出。

特别是现在正处在风声鹤唳中的饱受信誉质疑的美国国债市场，叠加“高债务、高利率及低增长”这杯有毒的鸡尾酒组合下，进而反噬美国财政部的债务负担，增加美国最终无法偿还债务的风险，并可能有一天最终导致美国国债出现违约和美元的崩溃，此时的美国财政部和美联储该怎么办？

答案很明显，在美元潮汐效应下，美国会隐蔽的把不断增长的债务违约和赤字风险持续转嫁出去，收割一些经济结构和金融债务问题比较明显的经济体，以收取铸币税，这些市场的经济、资产和汇率将会持续受到影响，这更使得越南经济不寒而栗。

比如，近段时间一些国外制造企业撤离越南市场和饱受质疑的投资市场，更意味着此轮美国收割周期对越南的吸筹效应还正在持续中。

作为应对措施，截至8月，越南央行已经将再融资利率和贴现率分别累计下调了170个基点，去年连续4次降息，但信贷增长仍远低于14%的目标，去年GDP增长率也从2022年的8.02%降至5.05%，未达到越南当局设定的目标，也低于过去十年5.87%的平均增速。

特别是越南作为全球制造业领域的关键参与者，出口部门更是面临着前所未有的挑战。由于美国和欧盟经济增长疲软，越南制造业出口面临重大阻力，一度出现两位数以上的暴跌，这两个主要出口市场约占越南商品出口的42%，美国是越南最大的出口市场，占商品出口总额的29.4%。

据越南行业研究机构KrASIA在8月3日发表的一份报告表明，尽管，越南7月出口同比增长19.1%，创下自今年2月份以来最快的月度增速，仅次于1月份的42%，但现在的越南经济中的大部分行业却正因投资下跌而挣扎，更使得数量不少的国际资金和跨国企业悄然地持续从越南中撤出，因该国严重依赖出口，特别是服装、鞋类和电子产品，受到全球经济衰退的沉重打击。

这表明越南经济正面临一个以出口，投资下降和外资撤离为标志的动荡时期，这让人对该国的增长前景产生了怀疑，仅凭此就可见越南经济和金融市场正面临着被美国和日本收割风险的压力之大。

不仅于此，越南制造业生产受到电力短缺的影响尤其严重，这在2024年尤其严重，使得大批国际制造企业关停和撤出越南，这表明越南经济正面临多重阻力，引发了对东南亚新兴制造业中心前景的担忧，比如，英特尔放弃在越南扩建工厂的计划就是最新的例证。

据越南投资部在7月30日最新披露的文件显示，美国芯片巨头英特尔曾计划在越南投资33亿美元，但最终将该项目转移到波兰，另外，韩国企业LG也取消了在越南投资的电池项目，奥地利半导体制造商奥特斯也跳过越南决定在马来西亚投资。

越南投资部门在8月初公布的文件称：“最近，许多大型跨国企业来到越南寻找投资机会，但后来决定转向其他国家，因为越南缺乏投资支持法规和激励措施。”

牛津经济研究院在8月9日表示，越南制造业的困境尚未结束，将继续拖累经济增长，现在的越南经济正因投资暴跌而挣扎，更使得数量不少的国际资金正持续从越南经济中撤出。

这在美国日本同时投下数十万亿深水弹开始持续收割越南经济的预期下将会加快这个进程，因越南制造业的大部分利润一直掌握在欧美企业手中，这也是使得数量不少的明智投资者提前从越南市场中撤出的背后原因之一。

比如，近几年以来，越南房地产行业的短期债务比率出现迅速飙升，达到21%，促使大批国际资金撤出该市场。

比如，我们根据越南规划和投资部在4月12日公布的数据查询到，2023年至今年6月，越南的外国直接投资流入总额下降了18.2%，新注册的资本总额为542亿美元，比去年下降了20.9%。

基于此，有观点认为，越南的现状更像是急于求成的印度经济，越南企业的信誉风险敞口也越来越明显，英国经济学人表示，越南亮眼的经济增长可能正在成为被美国收割的牺牲品。

事实上，BWC中文网财经团队注意到，近几年以来，越南正在举全国之力开始“全球制造工厂”计划，开始不遗余力吸收来自美国的资本、债务、技术、制造企业甚至人才等相关资源，越南经济好像突然变成了经济黑洞一样。

但目前，美元回流且就算美国降息美元利率仍将保持高位、原材料及商品供应链困境等可能会对越南经济增长步伐，特别是对金融市场将产生较远影响，并将对许多越南企业产生负面影响。

特别是美国在高通胀、能源燃料价格高涨及本土制造成本高昂等多重经济压力交织下，美国为了转嫁自身的债务和通胀风险，特别在至少还有10多万亿美元的日元套利交易的平仓将会给美国金融市场带来持续动荡之际，此前，美国向越南投下的数万亿美元的“深水炸弹”可能就会提前炸响，就会开启了收割越南经济和金融债务市场黑洞的过程。

按金融网站零对冲的解释就是，越南经济之所以特别容易受外部环境影响的核心症结是陷入美元债务陷阱黑洞中，并想以此与华尔街集团做利益交换。

对此，分析认为，越南经济制度转型缓慢，制度不完整，靠低端制造业和农业支撑经济，附加值并不大，这使得越南经济在应对外部环境变化时很脆弱，几乎总是经历石油价格、美元潮汐效应或货币贬值等事件的强烈波动，在信息智能化时代，越南制造模式的可持续性并不强，无法成为下一个世界工厂，这将对许多来越南投资的外国企业产生负面影响，越南经济或将会衰退20多年，特别是那些严重依赖出口的行业。

这一迹象表明，一些从亚洲市场转移过去的制造业供应链从越南获得的好处要远低于预期，甚至部分越南的纺织工厂更是有好几个月没有收到新订单了，这也使得部分工厂又重新开始悄然返回到中国，因为中国制造业的产出更高，消费潜力更大，工人的技能和劳动素质也更熟练和更高。（完）