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01

蚂蚁集团计划收购好大夫

近日，《健闻咨询》从多个信源处获悉，蚂蚁集团正计划收购好大夫在线。此前，与好大夫在线洽谈收购事宜是蚂蚁集团的兄弟公司阿里健康，但近期，有接近蚂蚁集团的人士透露，目前谈判方已由阿里健康转变为蚂蚁集团。

目前，打开支付宝首页的医疗健康频道，选择“在线问诊”，即能看到“好大夫”的字样，点击进入后，页面所呈现的内容和好大夫在线APP里的“专家问诊”界面完全一致。有支付宝医疗健康业务内部人士向《健闻咨询》证实，双方已经在今年6月底达成相关业务合作。

《健闻咨询》联系了蚂蚁集团和好大夫在线方面求证相关信息，但截至发稿时，未获双方回复。

过去两年，圈内频频流出互联网大厂意欲收购好大夫在线的传言，《健闻咨询》此前也跟进报道了阿里健康洽谈收购好大夫在线的消息。据知情人士透露，过去这一年，好大夫在线的估值一路走低，最终的收购价格或许是亿元级。

好大夫在线成立于2006年，是互联网在线问诊的头部平台，巅峰时期的员工数量超过千人，估值近100亿元人民币。作为一家缺乏自身造血能力的企业，好大夫在线近年团队已经大幅缩减。此后，公司数次尝试商业化转型，均未取得预期效果。

“好大夫在线的核心资源是数万名活跃的名医，对平台来说是一个很好的引流工具。”医库董事长，医药行业资深研究员涂宏钢向《健闻咨询》表示，相比阿里健康，支付宝的平台属性更强，流量变现的渠道也更多，可以做一些更长期的布局，不必非指望着短期业务赚钱。

于好大夫在线而言，仅仅依靠自身的能量，已经很难继续远航。被大厂收购，不论是对老股东、创始团队、公司员工，还是平台上的医患用户来说，都是可选项里的最优解。

硬撑到最后一刻

打开支付宝首页的医疗健康频道，选择“在线问诊”，就能进入支付宝医疗健康业务的入口——问诊板块。

在这个页面中，无论是置顶的“快速问诊”、“问专家”、“特惠义诊”和“看中医”，还是下方按专科陈列的特色服务，最终导向的都是阿里健康的互联网医院平台，这也是支付宝线上问诊业务的常规设计。

最大的变化出现在页面中部的广告位上——三个显眼的红色字体“好大夫”，配上白色底板和蓝色图案，和好大夫在线APP的风格设计颇为相似。点击进入后，页面所呈现的内容和好大夫在线APP里的“专家问诊”界面完全一致，同样的医生，同样的排序，甚至连头像照片、个人简介、用户打分、问诊价格都一模一样。

换句话说，好大夫在线的专家信息和平台数据已经被搬运到了支付宝医疗健康频道，成为了支付宝医疗生态的全新入口。

“好大夫在线的核心资源是几十万名医，几千万用户和运行18年积累下的庞大数据库。”一位互联网医疗行业的资深从业者表示，这些年，好大夫在线一路贬值，主要是没有找到盈利模式，但这些线上资源的价值始终是存在的。

一个不太恰当的佐证是，不久前有自媒体曝出好大夫在线的数据在某二手平台上被公开出售。好大夫在线方面则回应称，网传信息不实，好大夫高度重视数据安全，已经向对方平台发送了律师函。

另外，经历了人员大幅缩水的好大夫在线处境并不乐观。一位近期曾参与洽谈收购好大夫在线的投资人告诉《健闻咨询》，从尽调来看，好大夫在线的真实情况比他们预想的要难，不管是活跃用户数量、平台运营能力，还是网络基础设施，“说白了就是没有人力和成本来支撑，只能勉强维持。”

一位熟悉好大夫在线的内部人士对此表达了不同的看法，在他看来，对于寻求并购的好大夫在线来说，用最少的人力成本维持住日常经营已经是最优策略，“在裁员到五六十人以后，好大夫其实就进入了盈利状态，尽管对公司的实际意义不大，但对于促成最后的交易是有帮助的。”

截至发稿时，好大夫在线APP上的普通门诊和专家问诊都能正常运转，线上的义诊直播也排到了5天之后。

支付宝重回互联网医疗赛道

作为阿里巴巴“双H战略”的排头兵，支付宝早在2014年就踏入了医疗健康的版图。

2014年年初，阿里巴巴斥资13亿元收购中信21世纪，获得了网售药品的第三方平台资质。同年5月，由支付宝亲自下场操盘的“未来医院”计划正式启动，名字起得非常酷炫，用一句话总结就是，“把医院的挂缴查业务搬上手机”。

回过头看，直到今天，阿里巴巴面对医疗健康的试探和布局，都脱离不开2014年确立的这两条主线——前者对应医药电商，这是和阿里自身基因所匹配的业务方向。后者则试图通过互联网技术重塑医疗流程，提升诊疗效率。

凭借阿里巴巴的资源背书，“未来医院”项目一度进展顺利，3个月时间上线了10家医院，其中包括了北京友谊医院、浙江大学附属邵逸夫医院这样的头部三甲医院。一年后，支付宝高调发布了《未来医院一周年服务数据报告》，宣布入伙医院超过200家，平均每2天就有一家医院加入。

但PR稿里不会提到的是，纵然“未来医院”在落地过程中解决了一些便利性的问题，但距离医患双方的预期还隔着一道无法逾越的鸿沟——医保付费。由于不能打通医保进行实时结算，大多数患者都无法在“手机上的医院里”走完就诊付费的全部流程。

尽管支付宝先后尝试推出了“预授权付费”、“先自费后返还”、“先诊疗后付费”等多种医保准实时结算的方式，但无论哪种方式，都省略不了线下医保身份确认的步骤。因此，“未来医院”的实际推广效果并不算好——武汉某三甲医院一天最多仅有5个人使用该项服务，北京友谊医院则在上线3个月后终止合作，撤掉了相关宣传海报。

这段经历对初涉医疗圈的支付宝来说并不愉快，他们很快就意识到，医疗是一个需要反向推导的行业，只有解决了最末端的医保支付，前面的流程重塑才有意义。

因此，在之后的很长一段时间里，支付宝都在围绕着医保支付凭证打转，其它综合性的互联网医疗健康业务则被划归给了新成立的阿里健康来运营。干回老本行的支付宝迅速找到了突破口，2016年和深圳人社局合作开启医保无卡支付，2018年参与医保电子凭证的标准制定，2019年协助国家医保局上线了全国第一张医保电子凭证……

截至目前，在所有医保电子凭证的渠道方里，支付宝的渗透率占到三分之二。围绕着便捷支付，近几年，支付宝又先后推出了基于LOT端的刷脸支付、针对慢病人群复诊开方的线上支付，以及医保亲情账户。基于这个巨大的入口效应，支付宝的医疗健康业务也始终处于高速增长的态势。

2023年10月，始于上海的线上医保购药，从几十家药店迅速扩大到上千家，进而席卷全国，深圳更是推出了“线上医保购药刷统筹基金”的试点，给老百姓带来了极大的便利和实惠。

但不管是美团、饿了么还是京东健康，这些购药O2O平台本身并不具备医保支付资质，绝大部分订单都要通过支付宝来进行医保电子凭证的激活和授权。

在今年初的一次媒体交流中，支付宝方面称，通过支付宝激活医保码的用户数已经接近6亿，月活跃用户在2亿以上，每天使用的医疗服务次数达到1300万次。“目前来看，这个体量规模已经很大了，接下来我们希望能够提供更多的医疗健康服务，让支付宝真正变成一个医疗健康的一站式服务平台。”支付宝医疗健康事业部总经理张俊杰表示。

或许我们可以这样理解，在医保支付上完成“练级”的支付宝，又重新杀回了更为广阔的互联网医疗赛道。

在支付宝的规划中，未来的医疗健康业务总共分为三个板块，分别是便捷的支付工具、就医购药助手和医疗健康管家。在支付工具端，他们希望能够接入商保体系，真正实现医保、商保、自费一码付。

在就医购药助手和医疗健康管家这两条支线任务上，除了常规的在线问诊、健康科普外，支付宝还结合大模型和AI技术，推出了全国首个可陪诊数字人“安诊儿”，贯穿于患者诊前诊中诊后的全流程。作为“未来医院”计划的升级版，数字人的交互界面更简单友好，场景也从院内诊疗延伸到了院外的健康管理。

“今年支付宝布局医疗的势头很猛。”一位互联网医疗行业的资深从业者告诉《健闻咨询》，从阿里系内部来看，阿里健康已经战略性放弃医疗业务，专注于医药电商，这就给了支付宝更多的拓展空间。“过去大家提到支付宝医疗业务，第一反应就是医保电子凭证，但据我所知，支付宝很想打破这种固有印象。”

有了好大夫在线的品牌加持，支付宝医疗的回归之路会走得更顺一些吗？

（来源：健闻咨询）

02

默沙东重金押宝中国创新药

中国创新药正成为跨国药企扩充研发管线的重要来源，承载着后者开启新一轮业绩增长的期望。

日前，默沙东对外宣布，其与同润生物达成最终协议，将通过子公司支付7亿美元的现金首付款，获得后者新型在研临床阶段CD3/CD19双特异性抗体CN201的全部全球权利。此外，基于CN201的开发和获批相关进展，同润生物也将获得最高6亿美元的里程碑付款。13亿美元的交易总额，使得沉寂已久的CD3/CD19双抗再度回到产业的聚光灯下。

据悉，CN201目前处于1期和1b/2期临床试验阶段，分别用于治疗复发或难治性非霍奇金淋巴瘤（R/R NHL）和复发或难治性B细胞急性淋巴细胞白血病（R/R B-ALL）。初步临床数据显示，CN201在这类恶性肿瘤患者中具有良好的治疗前景。而除了计划评估CN201作为B细胞恶性肿瘤疗法的表现外，默沙东还将研究该药作为自免疾病新型可扩展疗法的潜力。

重金押宝中国创新药背后，凸显的是默沙东想要增强并丰富在研管线的迫切性。当前，默沙东正处于多事之秋：撑起营收半壁江山的顶梁柱产品K药逼近专利悬崖，第二重要产品HPV九价疫苗Gardasil全球销售状况骤变。加快布局多元管线，寻找新产品支撑“后K药时代”业绩，是默沙东的头等大事，CN201能否承载得住这份重量？将迎接多少市场挑战？

全球全部权利被“买断”

CN201能成自免赛道大药？

据东方证券统计，目前全球共有14款获批上市且仍在销售的双抗药物，主要类型为T细胞接合器（TCE）。公开资料显示，TCE双抗指的是一种能同时结合肿瘤相关抗原（TAA）和T细胞上CD3的双特异性抗体。开发者如此设计目的，是希望TCE双抗将T细胞定向到肿瘤细胞，从而使T细胞能有效地杀伤肿瘤细胞。

这次交易的主角CN201，便是一款由同润生物开发的新型靶向CD3/CD19的TCE双抗。据悉，CD19在B细胞恶性肿瘤中广泛且高度表达，并且其表达在疾病的不同阶段持续稳定。这些特征，使得CD19成为这类血液肿瘤强有力的治疗靶标。目前，全球已获批上市的6款靶向CD19的CAR-T细胞产品，均在血液肿瘤患者中表现出持久的完全反应。

同样，CN201也在B细胞恶性肿瘤中展现出不俗的治疗潜力。在2024年ASCO期间，研究者口头报告了CN201在治疗R/R B-ALL患者的Ⅰ期临床试验（NCT05579132）进展，这项研究旨在探索CN201治疗B-ALL的安全性、耐受性和初步疗效，确定最大耐受剂量（MTD）和推荐II期剂量（RP2D）的安全性和耐受性。

截至2024年4月22日，本研究中共有51例成人患者接受了目标剂量（从0.60mg到60mg）的CN201治疗，且尚未达到最大耐受剂量。在目标剂量达到10mg及以上的24例入组患者中有16例获得了完全缓解（CR/CRi），总反应率达到67%，微小残留病（MRD）阴性率93.7%；在目标剂量达到20mg及以上的16例入组患者中有12例获得了CR/CRi，总反应率达到75%，MRD阴性率91.7%。

在安全性方面，该研究中有15例（29.4%）患者出现细胞因子释放综合征（CRS），主要发生在首次给药后，除2例为3级外，大多数为低级别。未观察到免疫效应细胞相关神经毒性综合征（ICANS），总体安全性良好。在业内看来，CN201能够拥有如此突出的疗效和安全性，是源于其独特的结构设计。

成立于2018年7月的同润生物实际上是由药明生物孵化而来，其在成立一个月后就完成1.5亿美元A轮融资，由通和毓承、博裕资本以及淡马锡共同投资。其中，通和毓承便是由在2015年独立出来的药明康德投资部门（更名为毓承资本）联合通和资本组建的私募基金。根据同润生物的专利披露（CN109535257B），CN201的构建采用了药明生物的Wuxibody双抗平台。

事实上，该双抗平台早已名声在外。2023年1月，GSK重金从药明生物引进了4款TCE双抗/多抗产品，交易总金额为15亿美元。截至2023年底，WuXiBody双抗平台共达成45个对外授权项目，其中4个处于I期临床开发阶段，包括在2021年5月通过专利变更转移到同润生物的CN201。

据研究者介绍，作为一款新型的CD3/CD19的TCE双抗，CN201在结构上进行了一定的优化，增加了采用IgG4亚型的Fc段，并且改良了CD3端的结构以调节其亲和力，减低CRS的发生率。结构上的优化也提高了CN201的依从性，其输注方法为每周一次，每次持续2-3 h左右，在治疗便捷性方面得到了明显的提升。

血液肿瘤的治疗前景和良好的依从性与安全性，或许都不是默沙东出手的最主要原因，该药在自免疾病领域的应用潜力才是关键。在业内看来，相较于传统单克隆抗体，TCE双抗则是直接激活并引导T细胞对目标细胞进行杀伤，该机制类似于目前备受瞩目的CAR-T细胞疗法。因此，TCE双抗在适应症拓展上也与CAR-T细胞疗法相似，自免疾病正成为其在肿瘤以外的下个趋势。

在某些自免疾病中，B细胞可能会错误地攻击身体自身的组织，导致疾病发生。CN201作为B细胞耗竭疗法，通过减少这些有害的B细胞，有望帮助控制或治疗这些疾病。这一治疗概念已于2024年4月被验证，研究者在Nature Medicine发文，证实了TCE双抗是一种可行的类风湿性关节炎等B细胞介导的自免疾病的治疗方法。

这也是默沙东时隔4个月后，愿意拿出7亿美元首付款“买断”CN201全球全部权利的最大诱因。在自免疾病领域，默沙东目前已上市的产品包括全人源化抗肿瘤坏死因子α（TNF-α）单克隆抗体戈利木单抗（Simponi）和特异性阻断TNF-α的人鼠嵌合型单克隆抗体英夫利昔单抗（Remicade）等。但由于已过专利期，受生物类似药冲击，这些产品的销售额都出现了下滑趋势。

因此，面对激烈的市场竞争，默沙东亟须通过收购和研发新产品来增强其在自免领域的市场地位。2023年6月，默沙东斥资108亿美元收购Prometheus Biosciences获得Tulisokibart (MK-7240)。该产品具有抗炎症和抗纤维化双重作用机制，是潜在FIC和BIC的TL1A靶向药物。此番再次大手笔拿下同润生物的CN201，默沙东在自免疾病领域的市场野心已不是秘密，但CN201能否担起这份重任，还有待未来临床开发的进一步检验。

安进、阿斯利康领跑

CD3/CD19双抗还有何机会？

当前，双抗药物已经进入全球收获期，其中多数在近三年内获批上市。在2023年，已有2款双抗产品全球销售额超过10亿美元，且都来源罗氏。其中，FIX / FX双抗药物艾美赛珠单抗销售额高达46.2亿美元，同比增长16%；此外，Ang2/VEGF双抗药物法瑞西单抗销售额也达到26.3亿美元，同比增长率高达324%。不难发现，全球双抗药物的销售额正在高速增长。

而聚焦潜力巨大的CD3/CD19双抗，入局者不只有默沙东。早在2014年，安进基于BiTE分子技术平台开发的CD19/CD3双抗药物贝林妥欧单抗（Blinatumomab）便获美国FDA批准上市，开启了急性淋巴细胞白血病（ALL）患者的免疫治疗新时代。2020年12月，安进也携手百济神州，将这款重磅药物成功引进中国市场。

根据安进财报，在2023年，贝林妥欧单抗全球销售额达到8.61亿美元，同比增长了48%，距离“重磅炸弹”药物仅有一步之遥。在2024年上半年，贝林妥欧单抗全球销售额继续攀升，达到5.08亿美元，同比增长27%。安进在财报中明确，拓宽贝林妥欧单抗一线治疗B细胞恶性肿瘤的适应症和加快开发皮下给药剂型，将是接下来的工作重点。

值得注意的是，安进也在电话会中强调了贝林妥欧单抗在自免疾病领域的临床进度领先。事实上，在上述验证CD3/CD19双抗在自免领域有效性的研究中，研究者使用的便是安进的贝林妥欧单抗。

在这项研究中，研究团队基于同情用药原则，使用非常低剂量贝林妥欧单抗治疗了6名严重多药耐药的类风湿性关节炎患者。结果显示，低剂量的贝林妥欧单抗治疗成功导致了B细胞耗竭并伴随T细胞数量减少，证明了其接合T细胞和B细胞的功能。超声和FAPI-PET-CT成像诊断显示，患者的滑膜病变得到改善，并降低了自身抗体水平。

除了类风湿性关节炎外，2024年6月，安进的贝林妥欧单抗首次在系统性硬化（SSc）的ITT数据也在European Journal Of Cancer上发表。结果表明，贝林妥欧单抗可以实现深度B细胞耗竭，带来皮肤评分（mRSS）的改善和肢端灌注的改善，且安全性良好。

看中CD3/CD19双抗临床应用潜力的还有阿斯利康。2022年7月，阿斯利康宣布将以12.65亿美元的价格收购TeneoTwo公司，这份协议包括处于I期临床阶段的药物TNB-486（AZD0486）。根据协议条款，阿斯利康将收购TeneoTwo的所有未偿股权，以换取交易完成时的1亿美元预付款。此外，阿斯利康将向TeneoTwo的股东支付高达8.05亿美元的额外或有研发相关里程碑付款以及高达3.6亿美元的额外或有商业相关里程碑付款。

两次规模相当的交易，足以显示制药巨头对CD3/CD19双抗的器重，AZD0486也没让阿斯利康失望。在2023年ASH上，阿斯利康公布了AZD0486正在进行的I期FIH研究中实施双次剂量递增给药后更新的安全性数据。结果显示，中位随访5.72个月，整体患者ORR为86%。

就在默沙东公布官宣这笔交易的同一天，阿斯利康也在clinical trials网站上登记一项III期临床试验（NCT06549595），加快推进AZD0486的临床开发。据悉，该临床研究旨在评估AZD0486联合CD20抗体rituximab在一线滤泡性淋巴瘤患者中的疗效，预计将于2024年8月启动，计划入组人数为1005例。

据东北证券统计，当前全球处于临床开发阶段或已获批的双抗产品近400款，绝大多数管线仍处于早期临床阶段。其中近一半的双抗/多抗项目由国内公司开发，国产药物已在该领域占据重要地位，CD3/CD19双抗赛道也不例外。

智慧芽新药数据库显示，目前全球在研的CD3/CD19靶向产品超过40款。其中，已处在临床阶段的CD3/CD19 TCE双抗仍有10款，包括同润生物的CN201在内，共有5款产品由国内药企开发。从临床进度来看，益科思特的YK012、天劢源和的A-319、绿竹生物的K193、鲁南制药的LNF1904均排在开发前列。其中是否还能诞生像同润生物CN201的高价授权大药，犹未可知。

（来源：医药经济报）

03

2024牙科巨头面临逆风

8月14日，全球牙科巨头士卓曼宣布出售其DrSmile矫正器业务。表示，已签署协议将DrSmile出售给总部位于巴塞罗那的隐形矫正器供应商Impress集团，并将在合并后的实体中获得20%的少数股权。

出售完成后，士卓曼将更专注于正畸业务（B2B）的市场推广。

2020年，士卓曼收购了隐形正畸（B2C2B）服务商DrSmile，并在超过10个国家展开业务。

***（B2C2B）服务模式：医生引导直接面向消费者（Doctor-led direct-to-consumer）模式。

今年4月，士卓曼曾表示，DrSmile在直接面向消费者领域面临逆风。

与此同时，士卓曼发布了2024上半年财报，因半年营业利润超出预期，上调全年业绩预期（预计将以低两位数百分比增长）。其股价一度上涨超过12.4%，创下2008年以来其最大单日涨幅。

至此，全球牙科厂商TOP4均已发布2024上半年财报。

长久以来，口腔医疗耗材与医疗服务一直是高增长且高利润的黄金领域，尤其以隐形正畸与种植牙为显著代表。

从上游厂商来看，2024上半年，爱齐科技（隐适美）以20.25亿美元的营收，首次跃升为全球牙科厂商第一；士卓曼保持双位数增长。

而观下游，一位前口腔医疗从业者表示，“之前，口腔医疗科室在医院众多科室中稳居盈利能力榜首。”

然而，自疫情爆发以来，这一“铁律”似乎正逐渐“褪色”。

以中国市场为例，上游厂商，以隐形正畸国产领军者时代天使为例，其归母净利润在2022年与2023年连续两年呈现负增长态势，分别下降25%和75%。

再观下游，通策医疗与瑞尔集团均面临考验。

***据马泷齿科招股书披露，按2022年收入计算，通策医疗稳坐中国十大民营口腔医疗服务提供商头把交椅，市场份额约为3.1%；而瑞尔集团虽位列第四，市场份额约为1.6%，却仍是中国高端口腔连锁医疗集团的领头羊。

“牙茅”通策医疗在2022年与2023年连续两年出现归母净利润负增长的情况；瑞尔集团亦不例外，其2021年与2022年的归母净利润分别下降了89%和17%。

但是，并不能说明牙科发展的黄金期已过。

数据显示，过去五年中国口腔医疗服务市场规模超千亿元。消费医疗成为大健康行业核心驱动力，口腔健康仍是焦点。

对照美国口腔消费发展，预计中国口腔健康服务市场规模将突破2000亿，潜力依旧巨大。

然而，我们也应清醒地认识到，产业链上的大浪淘沙、升级整合已成为不可逆转的大趋势。

除了此前疫情的“剩余”影响外，2023年起集采中标全面落地，为牙科行业带来了新的挑战。而同样经历了集采的洗礼，隐形正畸与种植牙却呈现出截然不同的市场反应，宛如冰火两重天。

隐形正畸双寡头厂商

“消费降级”下开始“分化”

从全球隐形正畸厂商领头羊——爱齐科技（隐适美）的财报中，我们或许能窥见中国隐形正畸市场的演变轨迹。

2024年上半年，爱齐科技实现了20.25亿美元的营收，同比增长4.16%，净利润则达到了2亿美元，增长了1%。尽管这一增速相比2023年有所提升，但仍未能恢复到以往双位数高速增长的盛况。

虽未发布具体中国业绩，但提及“在中国，整体消费需求环境日益严峻，挑战尤为突出。”

从全球来看，根据知名咨询机构灼识咨询发布的《2023全球及中国隐形矫治行业蓝皮书》，以完成案例数作为统计口径，隐形正畸市场呈现出“一超多强”的格局，其中隐适美以近60%的市场份额遥遥领先。

中国市场，长期以来，隐适美、时代天使共同构成了隐形正畸厂商“双寡头”格局，两者合计占据市场80%以上的份额。

然而，自疫情爆发以来，两者之间的差距逐渐显现，时代天使成为案例数口径市场份额第一的隐形正畸厂商。随着2023年正畸集采落地，时代天使以A组中选（隐适美未参与），其在案例数口径的市场份额上占比已超过41%。

同时，正雅、士卓曼等企业扩展至三、四线城市。尽管一、二线城市的消费能力强，但隐形正畸市场增长主要来自三、四线城市。从行业领军企业发布的数据看，新加入的医生多来自三、四线城市。

此外，随着青少年用户群体不断提升，各家都在争夺这一市场；有趣的是公立医院是当前中国青少年主要的正畸选择场所，因此企业致力于渗透这些医院，提供专家教育，以引导消费者选择。

隐适美、时代天使的“分化”主要在案例数，从营收和利润来看仍然旗鼓相当。尤其在集采后，原本单价较低的时代天使又降价超过30%，因此，虽然案例数提升，但是2023年归母净利润同比下降75%。

而两者案例数“分化”源自多方面原因：

有临床医生指出，在医生体验上，时代天使的治疗方案、操作程序更便捷。

医疗服务商通策医疗表示，2024年Q1正畸服务收入达1.2亿（+2%）。二季度正畸案例、收入也呈增长态势。但消费“下行”，患者更倾向选择价格亲民的品牌。

瑞尔集团表示，2024财年（截至2024年3月31日），正畸服务收入3.8亿元（+16.5%）。凭借这一增长，公司在2024财年实现扭亏为盈。驱动之一就是集采，不仅为其带来更多客流量，也降低了材料费和加工费。

对于此前的正畸集采，外企厂商似乎积极性略显不足，仅有美奥正畸、盈纬达（卡瓦）在固定矫治组中选。从集采后的市场格局来看，固定矫治领域似乎迎来了更多的消费者，这对中标的外资品牌无疑是一个利好信号。

而种植牙外企厂商则更积极地“拥抱”集采。

种植牙，国产依然“难”

比起正畸，种植体牙针对的患者大多为老年人群，且医疗属性更强、更属于刚需。

按照“健康中国”行动“8020计划”目标，即期待老年人在80岁时能保有至少20颗功能良好的牙齿，但现实情况却远未达到这一水平。以浙江省的数据为例，目前80岁老人的平均牙齿数量明显少于这一标准。

可能正是基于这样的背景，种植牙集采对于整个产业链上下游的影响也更为显著。

集采前，从中国种植牙市场的上游来看，中国厂商处于发展初期，整体市场份额占比不到5%，主要涉及中低端（技术成熟）产品。而奥齿泰、登腾、诺保科、士卓曼、登士柏西诺德，5大进口品牌占据了90%以上市场份额；其中又以韩系品牌占据主导（奥齿泰、登腾占60%左右份额）。

从集采降价中标产品来看，为了获取采购量，韩系产品都降价很猛，韩国-奥齿泰、韩国-登腾降幅都达68%。

2024年1月，国家医保局发布的《关于发布“承诺参与口腔种植价格治理医疗机构名单”等信息的公告》显示，全国医疗机构协议采购量排名前三的分别为：韩国-奥齿泰（572523套）、韩国-登腾（476040套）、士卓曼（291934套）。

集采后，从下游服务来看，

通策医疗表示种植牙集采落地后，单价下降但种植量高增（超5.3万颗，增47%），收入正增长。2024年4、5月增速维持50%。

瑞尔集团表示，2023年集采落地首年，种植量增55%，收入增13%。2024年种植牙业务预计双位数增长，利润边际变化需观察。

对于厂商而言，韩系品牌依然坚挺；此外，士卓曼、诺保科等一线品牌通过合作品牌参与集采中标，比如：

士卓曼：沃兰降幅63%（2024年爱迪特成为沃兰控股股东）、美佳境降幅62%、安卓健降幅44%。

盈纬达（卡瓦）：阿尔法生物降幅61%；

登士柏西诺德：密易施降幅57%。

差异化布局是头部外企的策略之一，而事实证明也非常有效。从最新财报显示：

士卓曼：2024Q1因带量采购积极影响，中国患者流量进一步提升，高端产品以及合作品牌都发挥了重要作用；Q2亚太地区实现了33.8%的有机收入增长，在中国，主要由高端种植体和安卓健增长驱动。

盈纬达：中国区2024上半年表现强劲，实现双位数增长，尤其是种植、正畸业务。

登士柏西诺德：2024Q1在中国市场实现了超过50%的增长；Q2正畸和种植体解决方案营收2.76亿美元（+2.6%），主要受中国强劲的种植体增长驱动。

与此同时，国产品牌似乎陷入了尴尬境地，其价格优势相比韩系不再显著，而质量又比外资稍逊。观察中标情况，17家国产厂商中，仅威高洁丽康、莱顿生物、百康特采购量超5万套。国产厂商仍需提升硬实力，为当务之急。

而下游的医疗机构，比如通策医疗也开始针对不同客户群体提供差异化服务，但目前更主要的推广方向是中低端市场。

但也有许多口腔诊所并未发挥“集采”利好。或许中国口腔医疗服务市场的特质决定了集采后的“乱象频生”。

下游“乱象”

“多拔多种”vs“9颗牙花费20万”

医保局主导的集中带量采购针对市场规模大、价格高、技术成熟、需求大的药械产品。国家层面医用耗材集采已四批次（五大品类），平均降价超79%，且均已落地。落地指医疗机构“买的着”、患者“用得上”。以冠脉支架为例，集采后95%医患选择中选支架，患者支付价格从万元降至不到800元。

2023年落地的牙科集采，虽然不是国采，但正畸覆盖15省、种植牙覆盖全国所有省份，与国采无异。

那么，种植牙、正畸集采后，患者真的受益了吗？

以种植牙为例，集采前，在中国种一颗牙的整体费用大约6千-2.5万元不等。

集采后，2024年1月，医保局发布关于“承诺参与口腔种植价格治理医疗机构名单”的公告。常规单颗牙种植费用由三部分组成：

医疗服务收费：采取包干方式，三级公立医院原则上不超过4500元，特定条件地区或机构可放宽不超过20%；

种植体系统收费：集采有40种中选产品，涵盖所有主流品牌，中选价格区间为548元—1855元，均价900余元；

牙冠收费：国家医保局指导竞价挂网，价格区间为100元—656元，均价300余元。

按以上测算，一颗牙的整体费用大约5700元左右。

不同于其他医疗器械集采的报量参与方几乎都是公立医疗机构，中国口腔领域民营医疗机构占近70%，远高于公立口腔医院。

尤其是种植牙和正畸项目，目前公立医院，仅二级以上综合医院口腔科及一、二线城市口腔专科医院设有种植牙项目。民营口腔医院则主导中高端种植牙与隐形正畸市场，此两类项目占比高达60-70%。

因此，作为此次集采主力军，民营医疗机构业态呈现两极分化。

调查发现，部分民营医疗机构未按规定发布口腔种植价格治理及“集采”信息。患者不知情，医生未说明，甚至存在高价收费案例“9颗牙要价20万”。国家医保局通知要求民营医疗机构主动公示价格信息，确保真实性、及时性和完整性。

另一方面，集采后，民营医院种植牙收费普遍降至原来50%左右；部分医院和医生倾向种植多颗或全口，以覆盖成本。有医疗机构采取多拔牙多种植的简单粗暴方法，甚至还有“疯狂电话轰炸营销”，患者成为了牺牲品。

从在市场获利的厂商可以看到，针对差异化市场进行不同产品布局更能灵活应对变革，性价比或许更适合未来消费市场。

（来源：MedTrend医趋势）