智通财经APP获悉，滔搏(06110)现跌超4%，截至发稿，跌4.17%，报2.99港元，成交额1743.88万港元。

国泰君安指出，2025财年第一财季(3-5月)滔搏零售及批发业务总流水同比下降中单位数，分渠道看线上增速快于线下。预计公司6/7月流水表现延续第一财季表现，预计线下线上维持分化。8 月至今，考虑到巴黎奥运会的举办，我们预计有望对运动行业整体消费起到一定催化，公司有望受益。

该行指出，第一财季线上销售比例提升至30%。由于线上折扣较线下更深，导致整体折扣同比略有加深。预计第二财季至今收入结构及折扣表现延续，预计将对于公司整体毛利率造成一定影响。同时，我们预计线下渠道承压下，负向经营杠杆将对于净利率产生一定影响。该行表示，看好公司中长期增长，高股息积极回馈股东。