太长不看：
本周市场的焦点集中在周五的杰克逊霍尔会议，市场关注鲍威尔是否会释放关于降息的更明确信号。
回顾杰克逊霍尔会议的历史，常常被认为是美联储下一阶段政策走向的风向标。2020年鲍威尔引入“平均通胀目标”，2022年强调抗通胀是美联储的首要任务，都在后来成为美联储政策的关键指引。
就历史统计来看，标普500指数在每年会议召开前后两周的平均回报率为0.9%，整体涨多跌少。
除了备受关注的杰克逊霍尔会议，本周亚洲多国央行也将集中举行议息会议。近期美元指数的走弱，缓解了亚洲货币的压力，也为亚洲央行的货币政策打开空间。
杰克逊霍尔会议在即
本周市场的焦点集中在周五的杰克逊霍尔会议。
今年的主题是：重新评估货币政策的有效性和传导。鲍威尔将发表主题演讲，由于7月和9月的会议之间的间隔较长，市场关注鲍威尔是否会释放关于降息的更明确信号。
近期美联储官员的表态整体偏鸽，似乎是在为鲍威尔的讲话“定调”。
旧金山联储主席戴利在接受采访时表示，最新的经济数据显示通胀已得到控制，现在是考虑利率的时候了。
芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储需要在就业市场进一步疲软之前降息，否则可能会行动太晚而危及经济。
亚特兰大联储主席拉博斯蒂克同样表示，考虑到劳动力市场降温的迹象，美联储不能冒险太晚放松政策，对9月降息持“开放态度”。
美联储政策的风向标？
回顾杰克逊霍尔会议的历史，常常被认为是美联储下一阶段政策走向的风向标，特别是在大流行之后，美联储货币政策经历了快速放松和激进收紧，政策转向的信号尤为受到关注。
2012年的会议上，时任美联储主席伯南克释放了明确的宽松信号，暗示可能会实施新一轮的量化宽松，以进一步支持经济增长和降低失业率。随后9月美联储正式宣布启动QE3。
鲍威尔任期内，2018年在时任美国总统特朗普的批评声中，鲍威尔重申“渐进式加息”。在当年9月和12月的议息会议上，美联储连续两次加息25个基点。
2020年，鲍威尔发表了主题为“货币政策框架评估”的讲话，宣布对长期目标和货币政策策略声明进行调整，允许通胀率在一段时间内超过2%的目标水平，引入“平均通胀目标”，被市场视为宽松的货币政策信号。
2021年市场关注美联储是否会开始Taper，鲍威尔在讲话中强调尽管经济复苏，但仍需保持宽松的货币政策，缩减资产购买计划的决定将取决于未来的数据。这一鸽派立场让市场稍显宽慰。
美联储于当年11月宣布其Taper计划，每月缩减150亿美元的资产购买。
2022年在高企的通胀压力下，鲍威尔强调抗通胀是美联储的首要任务，即便这意味着经济增长放缓，这一表态被市场解读为“沃尔克时刻”。
2023年市场继续关注通胀和经济增长之间的平衡，鲍威尔在讲话中重申了美联储的双重使命，即充分就业和稳定物价，同时表示将根据经济数据调整，发言相对中性。
今年的会议，鲍威尔可能会延续2023年的表态，继续释放“数据依赖”的信号，在通胀已经从高点显著回落至均衡水平的情况下，重心可能偏向于劳动力市场。
图：关于9月降息已经是“板上钉钉”，关键在于25个基点还是50个基点。
美股涨多跌少
近期美国经济数据经历了一轮快速反转，先是非农和PMI数据走弱引发衰退担忧重燃，此后的零售、初请和消费者信心数据又矫正了过于悲观的预期，总体而言，近期的好消息多于坏消息。
两周的“衰退交易”之后，美股基本收复失地，8月至今，标普500指数涨1.6%，纳指涨1.6%，道指涨0.1%。
图：过去两个月，全球主要市场股指表现
根据Datatrek的统计，自2010年以来，标普500指数在每年杰克逊霍尔会议召开前后两周的平均回报率为0.9%，整体涨多跌少。
最大的一次跌幅来自于2022年，如上文提到的，彼时鲍威尔强硬的抗通胀立场令市场受挫，会议召开的三天内，标普跌2%，纳指跌2.3%。
图：杰克逊霍尔会议召开前后标普的表现
亚洲央行迎来窗口
除了备受关注的杰克逊霍尔会议，本周亚洲市场中韩国央行、印尼央行和泰国央行将举行议息会议。在上周菲律宾央行意外降息后，亚洲地区央行是否会跟随降息，在9月美联储降息前率先采取行动也引发关注。
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