从基本面来看，提高公司税率将压缩企业的利润空间，影响投资计划，施压美股。其次，从特朗普税改的经验来看，企业回购股票的积极性也可能因此受挫。
太长不看：
哈里斯提议将企业税率从21%提高到28%，并支持将长期资本利得和股息的最高边际税率提高至44.6%的百年新高，以及对富人的未实现资本收益征收25%的税。
对提高资本利得税的担忧可能迫使富人提前变现以规避税负。美国财富前0.1%的居民持有约10万亿美元的股票，这几乎占美国上市公司总市值54万亿美元的20%。企业税率的提升也将对企业利润和股票回购造成负面影响。
然而，税收法案是否会通过还有很大不确定性。哈里斯的民调支持率最近有所下滑，且税收法案需要经过参众两院的通过，暂时还未成为美股表现的主要逻辑。
哈里斯加税冲击
近日美国副总统哈里斯提出的加税计划，引发了市场的广泛关注，其竞选团队表示，如果她在11月的选举中击败共和党对手特朗普，她提议将企业税率从21%提高到28%。
此外，哈里斯还表态支持拜登提出的2025年资本利得税提案，该提案将长期资本利得和股息的最高边际税率提高到44.6%，这是1922年以来的最高水平。该计划还建议对富人未实现的资本收益征收25%的税。
资本利得税升至百年新高
资本利得税（capital gain tax）是指个人和公司在出售如股票、债券、房产等资本商品所产生的投资价值增长所征收的税款。也就是说，资本利得税仅对出售资产后的收益部分征税。例如，即使股票上涨，只要不出售，持有人就不需要缴纳资本利得税。
根据居民收入水平的不同，美国长期资本利得税从0%到20%不等，而最高个人所得税率为37%。这意味着在美国，资本利得税率通常低于个人所得税率。
较低的资本利得税率，使得投资美股等资产并长期持有成为富人的优选，但也导致资本利得税对政府的税收贡献较低。2018年，资本利得税收规模为1700亿美元，远低于个人所得税的1.7万亿美元。
一旦资本利得税率大幅上升，买入并持有资产的吸引力将大打折扣，这可能导致投资者减少投资，进而影响市场流动性。但对美股来说，这未必是坏消息，因为当股票价格上涨时，如果投资者因税率较高而选择暂时不兑现收益，可能会使股票价格保持高位。
不过，哈里斯提议对富人未实现的资本收益也要征收25%的税，这意味着富人的资产，无论是否出售，只要升值，都需缴纳资本利得税。
虽然据白宫计算，拜登此次上调资本利得税率仅针对收入超100万美元的富人，实际受影响人群占0.3%；但居民部门是美股的重要持有者，富人尤其占据绝对主导地位。
截至2024年一季度，美国富人近一半的资产都在股票上，美国财富前0.1%的群体的权益类资产规模超过10万亿美元，几乎占据了美国上市公司总市值（约54万亿美元）的五分之一。
如果富人对加税的恐惧加剧，可能会导致他们提前抛售股票，给美股带来重大冲击。
以史为鉴，2021年4月22日，拜登提议将富人的资本利得税率从20%提高到39.6%。这一消息曾引发美股市场的剧烈波动，科技板块在一个月内经历了较大调整。
股神巴菲特用脚投票，他暗示出售苹果股票就是为了避免未来面临更高的税负。根据《巴菲特也怕被税？》测算，巴菲特现在出售苹果需要以20%的税率缴纳资本利得税，如果税率翻倍，仅今年出售的1160万股苹果股票，按2021年致股东信中披露的成本计算，就需要多缴税3.4亿美元。
企业税率提高到28%
除了资本利得税，另一引发市场关注的提议是提高企业税率。哈里斯表示，如果她在11月的选举中击败特朗普，她提议将企业税率从21%提高到28%。这一提案延续了拜登的政策，拜登早在2023财年预算案中就提出了同样的计划。
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