债市要闻

【住建部权威解读房屋养老金：不需要居民额外缴费 不会增加个人负担】

据中国建设报，8月26日，住房城乡建设部相关司局负责人就社会关注的房屋养老金相关问题进行权威解读。问：房屋养老金的资金来源是什么？ 答：房屋养老金由个人账户和公共账户两部分组成。个人账户就是业主交存的住宅专项维修资金，交存按现行规定执行。公共账户按照“取之于房、用之于房”“不增加个人负担、不减损个人权益”的原则，由政府负责建立，从试点城市看，地方政府可以通过财政补一点、土地出让金归集一些等方式筹集，目的是建立稳定的房屋安全管理资金渠道，不需要居民额外缴费，不会增加个人负担。

【财政部：地方政府债务风险得到整体缓解 隐性债务规模逐步下降】

据财政部消息，2023年以来，按照党中央关于“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”的决策部署，各有关部门、各级地方党委和政府进一步加大工作力度，采取更多更实举措，取得了积极成效。财政部在地方政府债务限额空间内安排一定规模的再融资政府债券，支持地方特别是高风险地区化解隐性债务等，缓释到期债务集中偿还压力，降低利息支出负担。按照“省负总责，市县尽全力化债”的原则，各地立足自身努力，统筹各类资源，制定化债方案，逐项明确具体措施。经过各方面协同努力，地方政府债务风险得到整体缓解，隐性债务规模逐步下降。总的看，目前我国地方政府债务风险总体可控。

财政部相关负责人26日表示，下一步，财政部将会同相关部门指导督促地方进一步加快专项债券发行使用进度，提高专项债券资金使用效益，带动扩大有效投资，推动尽快形成实物工作量。

【六部门：严禁为没有收益或收益不足的市政基础设施资产违法违规举债 不得增加隐性债务】

8月26日，财政部等六部门制定印发《市政基础设施资产管理办法（试行）》。办法强调，政府投资建设的市政基础设施资产应当依法严格履行基本建设审批程序，落实资金来源，加强预算约束，防范政府债务风险。严禁为没有收益或收益不足的市政基础设施资产违法违规举债，不得增加隐性债务。通过发行地方政府专项债券建设的市政基础设施管护期间产生的有偿使用收入，按规定优先用于偿还对应项目的地方政府专项债券本息，不得挪作他用。本办法自2024年9月1日起施行。

【中央财办副主任韩文秀：合理扩大地方政府专项债券支持范围 适当扩大用作资本金的领域、规模、比例】

中央财办分管日常工作的副主任韩文秀发文指出，健全政府债务管理体系。按照统筹发展和安全要求，完善政府债务管理制度，更好发挥债券资金促进经济社会发展的积极作用。一是加快建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制。完善政府债务分类和功能定位，优化中央和地方政府债务结构，有效满足宏观调控需求，更好支持落实国家重大战略任务。二是建立全口径地方债务监测监管体系和防范化解隐性债务风险长效机制。健全工作协调机制，强化数据共享应用。加强源头治理，坚决遏制新增隐性债务，有序化解存量隐性债务。严格对违规违法举债问题监督问责，落实地方政府举债终身问责制和债务问题倒查机制，发挥典型案例警示作用。三是加强地方政府专项债券管理。合理扩大地方政府专项债券支持范围，适当扩大用作资本金的领域、规模、比例。完善债务限额分配机制，加强专项债券资金借用管还全生命周期管理。四是加快地方融资平台改革转型。加强对融资平台公司的综合治理，持续规范融资管理，禁止各种变相举债行为，推动形成政府和企业界限清晰、责任明确、风险可控的科学管理机制。

【央行：7月份债券市场共发行各类债券66383.9亿元 国债发行9924.9亿元】

8月26日，央行发布2024年7月份金融市场运行情况，7月份，债券市场共发行各类债券66383.9亿元。国债发行9924.9亿元，地方政府债券发行7108.3亿元，金融债券发行10004.9亿元，公司信用类债券1发行13392.9亿元，信贷资产支持证券发行404.1亿元，同业存单发行25046.9亿元。7月份，银行间债券市场现券成交36.3万亿元，日均成交15773.0亿元，同比增加21.0%，环比减少9.1%。

【央行昨日缩量续作MLF 叠加逆回购净投放7189亿元 月末流动性还有哪些扰动？】

本周资金面扰动因素增多，叠加跨月临近，资金面或有波动。昨日，央行逆回购加量投放，同时MLF适量续作共同维稳流动性。央行公开市场当日开展4710亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%，与此前持平。央行同时开展3000亿元1年期MLF操作，中标利率维持2.30%不变。数据显示，当日有521亿元逆回购到期，8月有4010亿元MLF到期。业内指出，未来，MLF操作常规性后移，既可以更好平抑月末波动，又可与LPR报价进一步脱钩。随着美联储释放出明确的降息信号，我国货币政策空间进一步打开，业内认为，四季度政策利率会进一步调降，同时也不排除下半年央行降准的可能。

【信用债“补跌”何时结束 9月或是较好的信用债配置窗口】

招商固收张伟团队研报指出，8月13日至8月23日，10年国债利率震荡下行了8bp至2.15%，而3年期AA+中期票据利率累计回升了4bp至2.22%。3年期AAA城投债和AA+城投债收益率分别上行了2.6和3.6bp。首先，信用利差被压缩至极限水平后，信用债的“税后收益”性价比降低，而债市短期步入震荡期，公募基金和券商自营调仓至流动性更好利率债并卖出信用债，这是本次信用债利率回升的重要原因。其次，资金面小幅季节性收敛，存单利率上行也对信用债带来利空扰动。往后看，9月也将是政府债券供给高峰，1年期AAA存单利率预计仍将在1.95%左右震荡，不排除有上行扰动，但存单利率持续上行风险可控，存单利率下行窗口要等到政府债券供给高峰过去。而信用债利率预计也和存单利率走势相似，即短期存在利率上行扰动，但是风险可控，对于配置盘来说，9月是较好的信用债配置窗口。

【浦银理财回应员工网传信息：已向公安机关报案】

浦银理财26日发布声明称，近期公司员工吴某某在微信朋友圈多次发布涉及公司的不实言论，引发舆论关注。经核实，公司不存在相关违法违规行为，也未侵害投资者、合作机构及员工的合法权益。由于吴某某所述均与事实严重不符，为了维护公司声誉及广大投资人的合法权益，公司已向公安机关报案。目前公司经营一切正常。据了解，此前有自称浦银理财员工爆料，浦银理财存在套路式收取管理费、长期持有大量地产债追高、欺压券商、骗取客户利益等行为。

【今年以来信托公司参与发行企业ABS近二百款】

在政策支持和行业转型等因素影响下，信托公司参与资产证券化业务热情不减。数据显示，截至发稿，今年以来，外贸信托、华能信托、中航信托等15家信托公司参与发行企业ABS产品198款，规模累计达1369.1亿元。其中外贸信托、华能信托、中航信托参与的产品数量位居前三，分别为46款、40款和40款。在资产证券化业务链条上，信托公司通常担任原始权益人、管理人和中介机构等角色。上述198款产品中，由信托公司作为原始权益人参与的企业ABS产品达到176款，产品规模合计达到1205.8亿元，涉及的信托公司共有15家。

【贵州省举行债券及REITs产品培训会】

据贵州省金融办官微，近日，贵州省委金融办、省发展改革委、贵州证监局、深圳证券交易所联合主办的全省债券及REITs产品培训会议在贵阳举行。深交所债券业务中心研究发展部区域负责人在“利用REITs及固收产品拓宽融资渠道、助力高质量发展”专题授课中指出国家发展改革委日前发布《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发行的通知》，明确REITs项目类型扩充，新增是养老设施等。课程介绍了REITs政策及关注要点、ABS产品和公司债券审核关注要点及创新品种有关情况。深圳国际控股有限公司基金事业部公募REITs申报发行组负责人作REITs经验分享。深圳国际控股有限公司基金事业部公募REITs申报发行组负责人作REITs经验分享。

【25家主流债券投资机构来潍坊高新区实地调研】

据潍坊高新区融媒体中心，8月22日下午，山东省信用增进、广发证券、建信基金、国泰君安资管、摩根士丹利基金、工银瑞信基金等25家金融机构来潍坊高新区调研。针对高新区产业发展、债务管理情况及融资规划等，山东高创集团与各金融机构展开深入交流。今年以来，高创集团把握资本市场历史性窗口，充分发挥优势，整合各种资源并取得诸多融资亮点，向资本市场展现了高新区高质量发展的良好风貌。参加本次活动的机构涵盖各类信用债主流机构投资者，通过现场调研交流，各投资机构对高新区及山东高创集团形成了更全面、更直观的认识，将有效助力区属企业后续债券顺利发行，为我市及高新区国有企业拓宽融资渠道、优化融资结构提供了重要契机。

【美联储戴利呼应鲍威尔观点 称降息时机已到】

旧金山联储行长戴利(Mary Daly)表示，她认为美联储开始降息是适宜之举。戴利周一说：“调整政策的时候到了。”戴利的讲话与美联储主席鲍威尔的言论相呼应。他上周在杰克逊霍尔的研讨会上表示，他对通胀可持续向2%目标回落的信心有所增强，调整政策的时候到了。这位旧金山联储行长表示，现在确定政策的确切路径还为时过早。她拒绝透露在美联储9月17-18日的会议上是会支持降息25基点还是50基点。她强调美联储必须将通胀率降至2%的目标，但也表示她和她的同事们将设法防止紧张的货币政策损害劳动力市场。当被问及是否有任何因素可能阻碍美联储在9月降息时，戴利回答道：“目前很难想象。”

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，8月26日以固定利率、数量招标方式开展了4710亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。此外，以利率招标方式开展3000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率维持2.30%不变。Wind数据显示，当日有521亿元逆回购到期，8月有4010亿元MLF到期。

信用债事件

■葫芦娃：上交所不予通过公司发行可转债申请，因申请不符合发行条件等问题；

■江苏信托：起诉佳穗置业及惠东佳兆业投资，要求偿还本息及违约金等费用超35亿元；

■柳州建投：拟发行5亿元中票，由柳州城投集团提供担保；

■渤海银行：“21泰安城投MTN001”拟提前兑付，于8月27日召开持有人会议；

■象屿地产：涉及两起股权转让纠纷诉讼，一起已执行完毕，一起已撤诉；

■荆州城发：拟发行3年期美元债券，初始指导价7.0%区域；

■济南金投：拟发行3年期美元债券，初始指导价6.70%区域；

■上实发展：2024年上半年净亏损1.77亿元，同比转亏；

■北大科技园:因重大诉讼2024年半年度净利润亏损约1.46亿元；

■云南能投集团：境内债“23能投01”实现回售金额8.3亿元，拟全部转售；

■淮安兴盛建设投资：控股股东变更为淮安市联创产业发展集团；

■21郑州经开MTN001：票面利率下调144BP至2.40%，回售申请期8月29日至9月4日；

■取消发行：“24中国通用MTN002”、“24鲁宏桥GN002”、“24云南交投MTN004A”、“24云南交投MTN004B”等取消发行。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周一，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行4.07BP报1.8551%，7天期上行11.19BP报1.9594%，创逾一个月新高，14天期下行0.84BP报1.9441%，1月期上行8.0BP报1.93%。

Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行6.1BP报1.862%；7天期上行11.1BP报1.936%；14天期上行0.1BP报1.955%；1个月期上行0.4BP报1.823%。

银银间市场回购定盘利率多数上涨，FDR001报1.8700%，较上日涨5.00个基点；FDR007报1.9500%，较上日涨7.00个基点；FDR014报1.95%，较上日持平。

银行间市场回购定盘利率多数上涨，FR001报1.9300%，较上日涨1.00个基点；FR007报2.0500%，较上日涨13.00个基点；FR014报1.9500%，较上日下降1.00个基点。

【利率债|MLF平价缩量1010亿续作，债市交易平淡，短端两年期品种下行近3bp】

周一，国债期货多数小幅收涨，30年期主力合约持平，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。

银行间主要利率债涨跌不一。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率持平报2.1475%，30年期国债活跃券230023收益率持平报2.3375%，10年期国开活跃券240210收益率上行0.55bp报2.2275%。

交易员表示，昨日MLF保持不变基本符合市场预期，银行间资金价格仍然偏紧，下午四点多转松。债市交易仍然平淡，延续上周短强长弱的走势。国债期货移仓基本结束，T主力合约突破阻力位，重新回到106元上方。

【信用债|信用债延续跌势，全天成交超1100亿元】

周一，信用债延续跌势，各期限信用债收益率多数上行逾2个基点，信用利差持续走阔，全天成交超1100亿元，“21万科04”、“24云能投MTN018”跌约3%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行2.25个基点报2.0447%，AA级中短期票据中，1年期收益率上行2.25个基点报2.1771%；AAA级城投债中，1年期收益率上行2.21个基点报2.0419%，AA级城投债中，1年期收益率上行3.21个基点报2.1618%。

涨幅超2%的信用债共11只，其中“21灌江债”、“23诚通02”、“23哈城投PPN002”涨幅位居前三，分别涨5.77%、4.51%、4.22%，分别成交2115.44万元、1045.14万元、6253.07万元。

跌幅超2%的信用债共2只，“21万科04”、“24云能投MTN018”分别跌3.02%、2.93%，分别成交156.29万元、13799.94万元。

高收益债：共5只收益率高于15%的信用债有成交，其中“22万科GN001”、“22万科MTN001”、“22万科02”收益率位列前三，分别为21.47%、20.95%、17.68%，三只债分别成交2662.3万元、1116.1万元、58.55万元。共10只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“21金地04”、“21金地MTN006”、“21金地MTN007”收益率位列前三，分别为13.36%、13.14%、12.21%，三只债分别成交17.5万元、979.5万元、1755.27万元。

【欧债市场|欧债收益率集体收涨，法国10年期国债收益率涨2.4个基点报2.952%】

周一，欧债收益率集体收涨，法国10年期国债收益率涨2.4个基点报2.952%，德国10年期国债收益率涨2.1个基点报2.243%，意大利10年期国债收益率涨2.6个基点报3.590%，西班牙10年期国债收益率涨2.7个基点报3.041%。

【美债市场|美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨2.2个基点报3.944%】

周一，美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨2.2个基点报3.944%，3年期美债收益率涨2.1个基点报3.751%，5年期美债收益率涨1.7个基点报3.67%，10年期美债收益率涨1.4个基点报3.817%，30年期美债收益率涨1.3个基点报4.106%。

（财联社FICC）