导读：

过去三年，曾经炙手可热的热门赛道均经历了长时间的大幅下跌，对指数的拖累巨大，由此也造成了投资者信心的匮乏，万物皆周期，没有永远只涨不跌的行业，也没有永远只跌不涨的行业。

文|鲲鹏哥

最近一段时间，过去三年曾经跌跌不休的一些白马股和热门赛道又创了新低，市场似乎看不到希望了，而造成最近不少白马股又创新低的主要是原因是市场的“反身性”效应和流动性的缺失，与基本面已经关系不大，越跌预期越差、预期越差越跌的“反身性”造成了当下的结果。

历数过去三年的热门赛道：大消费、医药医疗、光伏、锂电、人工智能...，在当时可谓都是红极一时，很多基金也是趁着风口赶紧发行，结果是出道即巅峰，上市几乎就是最高点，不少基金都不是腰斩了，是砍到膝盖了，而跌到现在，其实已经与基本面无关了，趋势的反身性贡献了更多的力量。

万物皆周期，所谓“时来运转”，啥时候看到这些基金不跌了，市场就好了。

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