来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，德迈仕发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为3.45亿元，同比增长18.34%；归母净利润为2598.18万元，同比增长6.6%；扣非归母净利润为2310.33万元，同比增长6.3%；基本每股收益0.17元/股。

公司自2021年5月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为6133.6万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德迈仕2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为3.45亿元，同比增长18.34%；净利润为2598.18万元，同比增长6.6%；经营活动净现金流为3239.9万元，同比下降40.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比增长6.6%，低于行业均值34.08%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比增长6.3%，低于行业均值43.48%，偏离行业度超过50%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长147.12%，营业收入同比增长18.34%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为3.19%、7.4%、18.34%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为64.55%、-3.76%、-40.65%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.6亿元、0.5亿元、0.3亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.38、2.24、1.25，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.28%，同比下降8.01%；净利率为7.53%，同比下降9.92%；净资产收益率（加权）为3.93%，同比增长1.55%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为21.68%、20.96%、19.28%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.28%，低于行业均值21.73%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的20.96%下降至19.28%，行业毛利率由上一期的21.14%增长至21.73%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.77%，8.36%，7.53%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为19.28%低于行业均值21.73%，销售净利率为7.53%高于行业均值6.71%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值0.01%高于行业均值-0.38%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为33.97%，同比下降2.03%；流动比率为1.45，速动比率为1.04；总债务为1.63亿元，其中短期债务为1.63亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.1亿元，短期债务为1.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.66，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.1亿元，短期债务为1.6亿元，经营活动净现金流为0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.44、0.36、0.35，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.11，低于行业均值0.28。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.24、0.19、0.11，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.71、0.71、0.66，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为875.2万元，较期初变动率为63.6%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.37%、1.68%、1.97%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长63.6%，营业成本同比增长20.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.1%、0.11%、0.14%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为1.4亿元，公司营运资金需求为2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.68，同比增长1.81%；存货周转率为2.25，同比增长5.47%；总资产周转率为0.35，同比增长12.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为17.31%、18.13%、20.41%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为992.3万元，较期初增长323.48%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.83%、0.9%、0.93%，持续增长。

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