2024年8月30日，永臻股份披露接待调研公告，公司于8月20日接待国金证券股份有限公司、华宝信托有限责任公司、苏州君榕资产管理有限公司、长安汇通(深圳)投资有限公司、上市公司等16家机构调研。

公告显示，永臻股份参与本次接待的人员共3人，为董事长、总经理汪献利，财务总监、董事会秘书佟晓丹，证券事务代表毕丽娜。

据了解，永臻股份在二季度的盈利能力毛利率有显著提升，主要得益于芜湖基地产能的逐步释放和生产趋于正常。公司预计下半年盈利能力将继续增强。芜湖基地的开工率目前约为50%，预计下半年将逐步提升至80%-90%，而越南基地则处于设备调试和试生产阶段。公司在再生铝产能方面，拥有43万吨的生产能力，其中芜湖基地的产能正在逐步爬坡，目前每月生产2万吨再生铝棒，预计全部达产后产能将达到3万吨/月。

越南基地正在积极开拓海外市场，预计年底将开启印度市场，届时印度与美国市场的出货量将达到7-8千吨/月。越南的加工费计价模式与国内不同，加工费高于国内，生产成本也略高于国内。公司的竞争策略是以技术为驱动，强化研发技术，并在材料、产品结构设计优化、模具研发方面寻求突破。同时，公司将利用上市公司平台扩大市场份额，发挥资金优势提高核心竞争力。

铝价波动对公司业绩的影响不大，因为公司采用的定价模式主要基于加工费，而非铝价。公司目前没有进行套期保值业务，但会根据风险敞口的变化来决定是否进行套保。在应收账款方面，公司会根据客户的整体经营情况和到期承兑情况适时调整账期政策，并严格控制风险。至于铝边框的替代风险，铝合金材料因其多种优点，成为光伏边框的最佳结构材料，中短期内暂无替代可能，预计将维持较高的市场占有率。

调研详情如下：

问题1:二季度盈利能力毛利率有大幅提升的原因?三、四季度盈利能力展望。

答:一季度产能受春节因素影响,且芜湖基地当时处于产能调试阶段。上述原因导致一季度利润率较低。随着二季度芜湖基地产能的逐步释放,生产趋于正常,利润得到一定修复。预计下半年盈利能力将持续增强。

问题2:芜湖基地、越南基地项目进展投产放量规划?

答:芜湖基地目前开工率在50%左右,预计在今年下半年逐步达到80%-90%。下半年产能贡献主要源于安徽芜湖基地和越南基地,越南基地目前在设备调试和试生产的阶段。

问题3:公司再生铝产能释放节奏?

答:公司拥有43万吨再生铝的生产能力:常州基地5万吨产能(已投产);芜湖基地38万吨产能。芜湖基地从去年下半年开始试生产,今年上半年产能逐步爬坡,目前每月生产2万吨再生铝棒,全部达产后产能将在3万吨/月。

问题4:越南产能未来订单情况?加工费、成本和国内相比是什么水平?

答:越南基地正在积极开拓海外市场,预计年底将开启印度市场,届时印度与美国市场的出货量达到7-8千吨/月。越南加工费计价模式和国内不同,加工费高于国内,生产成本略高于国内。

问题5:公司未来竞争策略?

答:公司坚持以技术为驱动,不断强化研发技术,在材料(推行标准边框、研发高强度高耐腐蚀性边框)、产品结构设计优化、模具研发方面寻求突破。另一方面,公司将充分利用上市公司平台扩大市场份额、发挥资金优势提高核心竞争力。

问题6:铝价波动对业绩的影响?是否有做套期保值相关工作?公司如何应对铝价的波动?

答:公司所处的行业为光伏边框行业,销售定价普遍采用“公开市场铝锭价格+边框加工费”的模式,而铝棒原材料的定价主要按照“公开市场铝锭价格+铝棒加工费”,因此光伏边框产品盈利主要来源为加工费,受铝价波动影响不大,其主要受光伏行业下游客户“降本压力”的影响。在光伏产业链整体技术水平不断提升,以及下游客户出于降本的考虑,近年来,光伏边框单吨加工费有所下降,但基本接近边框厂商的盈利边际,预计边框加工费在未来一段时间将保持相对稳定。公司目前并没有做套期保值业务,客户订单模式风险敞口有限可控,未来可根据风险敞口变化来决定是否要做套保,目前认为暂无必要。

问题7:市场对于辅材的企业,较关心应收账款的占比,边框占组件的成本占比较高,今年公司对于客户的付款情况、账期政策、潜在应收账款风险控制,是否有做一些措施?

答:目前客户存在账期调整的情况,部分账期延到了3+6(3个月账期+6个月银承)。针对二线厂家,我们会根据客户整体经营情况、到期承兑情况做适时调整。公司会严格把控风险,关注客户经营情况,将风险状况控制在可控范围之内。

问题8:铝边框是否存在被替代的风险?

答:在光伏产业“降本”、“增效”两大发展目标下,组件厂商在实践中不断尝试其他材料的边框替代方案,而铝合金材料凭借其本身密度低、易强化、导电性高、利于接地、塑性好、表面处理后抗腐蚀及抗氧化能力强、使用寿命长、金属外观优秀装饰性佳、造型美观、易回收等诸多优点,成为实际应用最为普遍的光伏边框材料。铝合金是光伏边框的最佳结构材料,中短期内暂无替代可能,将较长时间维持较高的市场占有率。

本文源自：金融界

作者：灵通君