【2024 年 9 月 1 日，兖矿能源获民生证券买入评级，近一个月获 3 份研报关注。】研报预计 2024 - 2026 年公司归母净利为 145.19/160.03/168.39 亿元，对应股价估值分别为 10/9/8 倍。 2024 年半年报显示，公司营业收入 723.12 亿元，同比 -24.07%；归母净利润 75.68 亿元，同比 -31.64%。 24H1 公司煤炭产量增至 6907.8 万吨，同比 +8.2%，煤炭销量 6787.5 万吨，同比 +2.9%，但煤炭综合售价 697.6 元/吨，同比下降 23.5%，影响利润。不过公司煤炭销售量良好，发展前景不错。 需注意的风险有：宏观增速放缓；煤价大幅下跌化工品价格大幅下滑、汇率波动风险、公司资产注入存在不确定性。