近日，研究机构Truist Securities给予了英伟达（NVDA）买入评级，并将其目标价从此前的140美元上调至了145美元。相较于上周五的119.37美元的收盘价，NVDA还有21%的上涨空间。

以下是机构观点：

1、基本面和市场情绪

Truist Securities指出，英伟达的基本面和市场情绪继续改善，尤其是在人工智能（AI）和数据中心领域的投资和采用方面。根据与部件买卖方的对话，英伟达的业务趋势持续向好。

2、产品和需求分析Blackwell GPU 系列：没有确认广泛猜测的Blackwell GPU延迟，认为这些延迟更可能是供应链噪音而非实际情况。Blackwell的订单量已经有所改善，反映了市场对新产品的积极反应。

GPU需求：市场对GPU的需求似乎是不可满足的，客户愿意根据供应情况选择其他替代品，如H200或H100。因此，即便Blackwell出现延迟，对英伟达的财务影响也很小。

企业和本地部署的转变：虽然数据中心销售主要来自于网络规模和其他云公司，但供应的增加使NVIDIA能够通过OEM向企业和本地客户交付更多的Hopper GPU。

3、长期增长前景

AI模型创新：Truist Securities认为，AI技术的发展将继续为英伟达带来新的增长点。每隔几年，英伟达或其客户都会推出令人惊叹的AI模型，推动更多的GPU投资。

投资回报率(ROIC)：尽管投资者对AI投资的回报率有所疑虑，越来越多的公司在财报中提到这些投资的高回报率，这进一步增强了英伟达在AI领域的市场地位。

客户端CPU的潜力：预计英伟达将在2025年推出客户端（PC）CPU，这将显著改善PC的AI任务性能，可能为英伟达带来高达820亿美元的增量机会。

4、估值与风险

估值

Truist Securities给予英伟达145美元的目标价，是基于2025年每股收益（EPS）预估值——3.61美元，按约40倍市盈率计算得出的（相对于高增长半导体同行有5倍折扣）。

风险

投资者应考虑与投资英伟达相关的风险，这些风险与宏观经济、GPU行业以及公司本身相关。Truist Securities还指出，同行市盈率收缩也可能影响我们的目标价。

公司特定风险

最相关的公司特定下行风险包括：

  • 客户对人工智能（AI）采用速度低于预期

  • 游戏市场需求疲软

  • 游戏领域的竞争加剧

  • 数据中心市场缺乏增长或产品采用不力

  • 汽车市场缺乏增长或产品采用不力

Truist Securities认为，尽管英伟达的增长速度可能会有所放缓，但该公司在AI和数据中心市场的领导地位和持续创新使其未来几年仍有望保持快速增长。综合来看，研究机构对英伟达的前景持积极态度，建议“买入”并上调了目标价至145美元。

本文源自：金融界