来源：华泰期货

镍品种：

09月02日沪镍主力合约2410开于131280元/吨，收于127760元/吨，较前一交易日收盘下跌2.85%，当日成交量为175944手，持仓量为84925手。昨日夜盘沪镍主力合约开于128101元/吨，收于128740元/吨，较昨日午后收盘下跌0.29%。

沪镍周五夜盘小幅低开后快速下跌，日盘延续弱势，在低位盘整，整体偏空。成交量、持仓量较前几日有所增加。9月，印尼基准价格下调2美元左右，但升水变化不大，另外哈马黑拉岛雨季接近尾声，预计供应问题有所缓解。未来印尼市场需求减弱，菲律宾镍矿价格上涨有限。预计近期镍价呈现震荡偏弱运行。现货市场方面，金川镍早盘报价跟随期货盘面下调价格，较昨日下调约3700元/吨，各大市场主流品牌报价涨跌互现。日内镍价大幅下跌，下游企业采购积极，精炼镍现货成交明显转好，今日精炼镍现货升水整体略涨，其中金川镍升水上涨100元/吨至900元/吨，进口镍升水上涨100元/吨至-300元/吨，镍豆升水下降100元/吨至-1900元/吨。昨日沪镍仓单减少320吨至18215吨，LME镍库存增加318吨至119316吨。

■镍观点：

预计镍矿供应或将缓解，沪镍将震荡偏弱运行，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

■镍策略：

中性。

■风险：

关注精炼镍新投产线进度及内外库存变动，印尼政策变动，美联储货币政策变化。

304不锈钢品种：

09月02日不锈钢主力合约2410开于13650元/吨，收于13555元/吨，较前一交易日收盘下跌2.2%，当日成交量为132923手，持仓量为64506手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13585元/吨，收于13575元/吨，较昨日午后收盘下跌0.66%。

不锈钢周五夜盘小幅低开后快速下跌，日盘开盘后又连续下跌，整体偏弱。成交量及持仓量较前几日均有所增加。现货市场方面，佛山无锡下调价格以促成交，但成交情况仍一般。9月排产增加，但镍铁已不如前期坚挺，需求不见好转，预计不锈钢将承压下探。昨日不锈钢基差小幅下降，无锡市场不锈钢基差上涨170元/吨至200元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨170元/吨至350元/吨，SS期货仓单减少58吨至123475吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1002.5元/镍点。

■不锈钢观点：

9月排产扔增加，且镍铁已不如前期坚挺，若需求不见起色，不锈钢或许承压下探。中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

■不锈钢策略：

中性。

■风险：

印尼政策变化，美联储货币政策变化，关注库存变化。