身价缩水百亿，“白酒教父”难了！|五粮液|华致酒行|吴向东|川酒|白酒|金六福

来源 | 深蓝财经

撰文 | 杨波

随着国内消费市场的疲软，卖酒的生意也不好做了。近日，国内最大的酒类连锁上市公司华致酒行披露了中报，第二季度营收、净利润均同环比下降。

同时，华致酒行2022年、2023年净利润已连续两年下滑。上市公司股价相比于高位，调整幅度更是高达78%。

作为华致酒行的实际控制人，被业内称为“白酒教父”的吴向东身价缩水也不少。

业绩不及预期

2024年上半年，华致酒行实现营业收入59.43亿元，同比增长1.30%；归母净利润1.55亿元，同比增长2.77%；扣非净利润1.38亿元，同比下降3.63%；经营活动产生的现金流量净额为-6019.19万元，上年同期为4.22亿元，同比下降114%。

如果单独看二季度数据，表现就难了。公司第二季度实现营业总收入18.1亿元，同比下降14.77%，环比下降56.21%；归母净利润2529.98万元，同比下降49.10%，环比下降80.50%；扣非净利润986.46万元，同比下降77.15%，环比下降92.28%。

仔细探寻业绩“变脸”的原因，第二季度公司毛利率为10.55%，同比下降2.36个百分点。净利率为1.34%，较上年同期下降1.12个百分点，较上一季度下降1.96个百分点。

因此，第二季度，华致酒行营收、净利率都出现环比下滑，严重侵蚀了净利润。

华致酒行作为国内酒类流通第一股，也不免受到宏观经济放缓和白酒行业调整的影响。

华致酒行卖酒这门生意的巅峰出现在2021年。2021年，公司营业收入74.6亿元，同比增长50.97%；扣非净利润6.58亿元，同比增长92%。

然而，2022年、2023年，公司营业收入继续增长，但是营收增速大幅度放缓至16%左右。值得注意的是，2022年扣非净利润同比大降48.66%，2023年扣非净利润同比继续大降46.86%。这背后主因是毛利率大幅度下滑，2021年销售毛利率还有20.96%，2022年降至14.03%，2023年只有10.75%。

相当于这几年华致酒行营业增长大幅度下滑了（业务增长不动了），扣非净利润大比例负增长（因为毛利率大幅度下降）。

这种局面，也让华致酒行股价遭遇大比例回调。2021年股价最高54.56元/股（前复权），9月2日已经跌至11.92元/股。股价最大回调比例高达78%，相当于约177亿人民币市值蒸发。

按照吴向东实际控制华致酒行的比例58.63%计算，仅华致酒行，吴向东身价相比于2021年高峰时期便缩水约103亿元人民币。

吴向东冲刺第三家IPO企业？

吴向东还有一家上市公司，港股白酒第一股——珍酒李渡（HK.6979）。

8月21日晚，珍酒李渡发布2024年半年报。报告期内，实现营业收入41.33亿元，同比增长17.5%；经调整净利润10.2亿元，同比增长26.9%，营业收入、经调整净利润连续实现两位数双增。珍酒李渡能够在当下比较艰难的形势下实现业绩增长，属实不易。

这主要得益于珍酒李渡在“次高端”价格带实现了营收的增长。尤其是珍酒，上半年实现营收27.02亿元，同比增长17.2%，占总营收65.4%，跻身贵州酱酒前三。

去年4月27日，珍酒李渡成功在港交所上市，当时发行价为10.82港元，募资额约53.1亿港元。截止9月2日收盘，珍酒李渡最新股价为6.97港元/股（后复权）。相比于发行价跌幅35%左右，市值蒸发约130亿元港元左右。

珍酒李渡第一大股东为金东投资集团有限公司，持股比例69%，实际控制人为吴向东（股权穿透后持有金东投资90%）。粗略估算一下，在珍酒李渡上，吴向东从上市发行至今，身价缩水约80亿港元左右。

吴向东与白酒结缘，最早始于五粮液旗下一款叫“川酒王”的产品。1996年，吴向东创立长沙海达酒类食品批发有限公司，成为川酒王的湖南省代理商。吴向东能力很强，代理第一年便做到了湖南市场的销冠，1997年顺利成为川酒王的全国总代理。

真正的转折，来自他开创性的把“金六福”这个品牌打响了。

1998年初，吴向东停掉了川酒王的代理，自立门户创立了金六福品牌。吴向东找到了五粮液集团，达成了OEM买断经营协议。吴向东负责品牌运营销售，五粮液负责代工生产。