来源：市场投研资讯

本轮信用债调整直接原因是理财预防性赎回，核心因素是信用债性价比较低。品种表现上，银行二永债回调较快、幅度较大，但修复幅度也更高；商金债在调整期波动幅度较低，修复速度与幅度较好，相对抗跌。震荡市中ABS、产业私募、产业永续债等由于流动性偏弱，估值有一定抗跌性。而城投债调整幅度更大，修复速度与幅度亦不及产业债、金融类信用债。展望四季度，债市基本面顺势但逆风，债市“三低一高”，政策变数、债券供给、赎回风险都容易引发扰动。策略方面，品种选择+波段操作>久期>杠杆>信用下沉，关注商金、ABS等抗跌品种，把握优质主体调整带来的配置机会。