自2015年港口整合之风兴起以来，截至2024年上半年，全国已有17个省（市）组建港口集团，初步实现了国内港口资源利用集约化、运营一体化、竞争有序化、服务高效化发展目标。已经完成整合的沿海省级港口集团中，谁更胜一筹？本文将通过比较沿海省级港口集团吞吐量、财务数据、业务板块发展等方面，为各位圈友揭开这层面纱。
振华Terminexus全球港口摄影大赛获奖作品© 作者：姚世欣
一、港口集团吞吐量分析
2023年沿海省级港口集团吞吐量持续保持快速发展的势头，货物吞吐量方面，山东港口集团突破17亿吨，达到17.14亿吨，宁波舟山港集团也接近11亿吨，达到10.98亿吨；集装箱吞吐量方面，上港集团、宁波舟山港集团、山东港口集团均突破4000万标箱，分别达到4916万标箱、4317万标箱和4132万标箱（图表1）。由于连云港港口集团和南通港口集团的资产尚未并入到江苏省港口集团且货主码头较多，2023年江苏港口集团货物吞吐量仅为5.25亿吨，集装箱吞吐量为925万标箱，实际货物吞吐量与全国第一大港口货物吞吐量省份相差较远。
图表1：2023年主要省级港口集团吞吐量（亿吨/万标箱）
注：上港集团吞吐量为本港吞吐量。
二、财务数据分析
在主要沿海省级港口集团中，2023年总资产超过2000亿元的有两家，山东港口持续遥遥领先，扩大与其他省级港口集团的差距，总资产达2726亿元，上港集团总资产首次突破2000亿元，达2036亿元。净资产上港集团暂时领头，但山东港口集团与上港集团仅相差108亿元。总资产在1000-2000亿元区间的共6家，其中天津港集团、北部湾港集团在未来三年总资产有望突破2000亿元，总资产在1000亿元以下共1家（见图表2）。2022年净资产超过1000亿元的港口企业2家，分别为上港集团和山东港口；净资产在500-1000亿元区间的共4家，分别为宁波舟山港集团、河北港口集团、辽港集团和天津港集团。天津港集团持续聚焦港口主业和传统物流业务后，净资产首次突破500亿元。
图表2：主要省级沿海港口集团总资产、净资产情况（亿元）
受贸易业务加持影响，山东港口集团在营业收入方面保持持续领先，拉开与上港距离，2023年营业收入突破1500亿元，达到1541亿元；上港集团则通过深化巩固港口、物流、航运业务发展，净利润方面一马当先，拉开与山东港口集团距离。在主要省级港口集团中，2023年营业收入超过1000亿元共2家，分别为山东港口和北部湾港集团，山东港口超过北部湾港集团，由2022年293亿元扩大至2023年514亿元。福建省港口集团受贸易业务加持影响，营业收入达657亿元，其他港口集团营业收入均在500亿元以下（见图表3）。2023年省级港口集团净利润超过100亿元的只有上港集团；净利润在1-100亿元共7家；北部湾港集团净利润由负转正，为0.41亿元，辽港集团持续减亏，净利润由2022年负49亿元减亏到负6亿元（见图表3）。
图表3：主要沿海省级港口集团的营业收入、净利润（亿元）
从净资产收益率看，上港集团虽较2022年有所下降，但是仍然是唯一ROE突破10%的港口集团，山东港口集团ROE上升到7.22%，宁波舟山港集团ROE为5.36%，其他港口集团均在5%以下（见图表4）。
图表4：主要沿海省级港口集团净资产收益率（ROE）
盈利性较强的港口集团仍然以港口主业为主（山东港口集团除外）。目前整体盈利性较好的港口集团，港口板块业务收入相对较高（见图表5、图表6），如上港集团、宁波舟山港集团、河北港口集团、天津港集团的港口板块收入占比均超过30%；北部湾港集团是唯一一家涉及工业生产制造的企业，受市场环境影响，工贸业务也影响整体利润率，2023年净利润仅为0.41亿元。
值得注意的是山东港口集团供应链业务收入达到1221亿元，其中贸易业务达到1088亿元，是唯一贸易业务突破1000亿元的港口集团，北部湾港集团和福建港口集团贸易业务营业收入均突破400亿元，分别为454亿元、538亿元，同时贸易业务突破100亿元还有宁波舟山港集团和江苏港口集团。
图表5：沿海省级主要港口集团2023年各业务板块收入
图表6：沿海各省级港口集团港口装卸营收（亿元）及占比
三、港口集团航运业务发展分析
港航不分家，除了辽宁港口集团、天津港集团和北部湾港未开展内贸省际班轮、外贸班轮运输外，其他6家省级港口集团均有开展内贸省际班轮、外贸班轮运输，其中上港集团和宁波舟山港集团旗下的锦江航运、宁波远洋均是A股上市公司，2023年营业收入分别达到52.66亿元和44.69亿元，营业收入超过30亿元航运企业达4家；今年开通美西航线的合德物流是河北港口集团旗下航运企业，2023年营业收入为8.87亿元。
图表7：省级港口集团航运业务发展情况
省级港口集团的成立，主要是为了打通地区之间贸易环节的壁垒，统一费率、统一单证，减少流程环节过多带来的成本，从而降低社会物流成本，省级港口集团发展模式各有千秋，上港集团、宁波舟山港集团、天津港集团逐步将主业放在港口、物流和航运上，收缩房地产、贸易等业务，而山东港口集团、福建港口集团、北部湾港集团承担着较多本省外贸发展责任，通过本省港口掌控力，不断发展供应链贸易业务，提升外贸贡献度。
（本文数据来自于各省（市）级港口集团公开的2024年跟踪评级报告和港口上市公司的2023年度报告）
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