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截至8月28日，国内再生150SN主流含税价格在7100-7550元/吨，均价 7307.27元/吨，较上月（7月29日）跌0.77%。150N主流区间在7870-8700元/吨，150N均价为8228.33元/ 吨，环比上月跌1.16%，同比下跌3.14%。预计未来三个月，基础油市场供需同比增长，市场供需关系基本为供略大于求，炼厂以销定产，基础油市场价格窄幅上行后回落。预计基础油市场价格先涨后跌。预计2024年9月-11月，国内150N均价分别为8450元/吨、8662.5元/吨、8320元/吨。

再生油方面，8月再生油市场整体窄幅下行，国内再生油价格调整频率及调价幅度不高，市场价格下跌。本月国际原油均价下跌，原料废油价格下行，再生基础油市场成交表现清淡，持货商价格偏弱势整理为主。

国产资源方面，8月国内二类基础油市场整体震荡下行，8月仍处于传统的需求淡季，且需求回暖缓慢，供应增加，国内基础油市场窄幅盘整下行。截至8月28日，150N主流区间在7870-8700元/吨，150N均价为8228.33元/吨，环比上月跌1.16%，同比下跌 3.14%。68#工业白油均价为8030元/吨，环比涨0.05%，同比下跌7.26%。

进口资源方面，8月份二类进口基础油市场价格下行为主。8月份外盘价格有所下调，二类进口基础油到岸成本下降，但鉴于下游需求表现疲软，8月进口商根据其库存及出货情况下调售价。截至8月28日，进口商台塑150N价格区间为8900-9400元/吨，500N价格区间为9950-10500元/吨。

01

基础油装置利润偏低 支撑市场价格

本月（截至8月28日）以加氢尾油为原料的生产厂家，理论利润平均为-381.51元/吨，环比上月（整月）跌39.78%。8月国内基础油市场整体窄幅震荡，均价小幅下跌，但加 氢尾油价格上涨，基础油装置利润缩水。

本月（截至8月28日）进口基础油平均理论利润为254.1元/吨，环比上月（整月）上涨 188.13%。8月份外盘价格有所下降，二类进口基础油到岸成本下降，虽然本月在下游需 求疲软抑制下，进口商售价有所下调，但整体来看，本月进口利润环比出现上涨。

02

供需同步增加 炼厂以销定产

截至8月底，国内主流基础油生产厂家产量为57.5万吨，环比上月涨6.91%。8月国内基础油平均开工负荷在42.94%，开工负荷涨2.77个百分点。本月部分检修厂家恢复开工，基础油产量增加，基础油市场供应增加。

8月基础油市场整体需求刚需为主，市场仍处于传统的需求淡季，下游商家按需采购，由于9月需求旺季即将来临，部分商家略有备货，因此需求略有回暖。

预计8月市场整体需求量约为71.61万吨，需求量环比增长12.61%。从当月市场成交状态来看，下游备货及囤货意向略有增加，随着终端换油周期即将到来，刚需略有回暖，但基础油市场成交仍以刚需为主。

03

后市展望

原料方面：从未来3个月走势来看，美联储货币政策转变逐步兑现、美国石油需求季节 性转换、欧佩克+逐步小幅度增产以及地缘局势继续扰动等因素叠加，预计原油价格存 在先强后弱的整体趋势。基于情景分析与预测模型和专家修正后得出：两油主流波动区间位于70-85美元/桶之间，9月-11月月度均价分别为WTI主力：76美元/桶、73美 元/桶、70美元/桶；布伦特主力：80美元/桶、77美元/桶、74美元/桶。

供应方面：预计未来三个月，国内基础油行业产量增加，行业开工负荷上调。预计未来 基础油产量分别为60万吨、62万吨、60万吨，行业开工负荷仍然在50%以内，开工负荷 相对偏低。

进口资源整体变动不大，因此预计未来三个月，基础油供应增长6.19%。

需求方面：预计未来三个月，基础油市场需求或增加，9-11月份市场需求预期逐步增 加，资源消耗量或达到年内的相对高位状态。预计9-11月份，基础油市场需求量约为 225.68万吨，与6-8月份相比增加11.99%。

未来预测：从基本面来看，预计未来三个月，基础油市场供需同比增长，市场供需关系 基本为供略大于求，炼厂以销定产，基础油市场价格窄幅上行后回落。预计基础油市场 价格先涨后跌。预计2024年9月-11月，国内150N均价分别为8450元/吨、8662.5元/吨、 8320元/吨。

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