中国经济下滑周期的我们，谁受影响，谁还在增长？未来的机会在下沉市场

第一，从地域上看。一线城市的消费数据比全国差，但二线和三四线城市的消费韧性却越往下沉越强。

第二，从餐饮规模以上企业和小企业看。拿6月数据来说，限额以上企业们的社零收入同比下降了0.6%，但限额以下的企业们社零收入同比却上涨了3.9%。也就是街边小店和个体户撑起了餐饮的经济增长。

第三，从资产看，房产占比高的人群消费力降级。2024年7月的全国房价，跌回了2017年的水平，这也就意味着，2017年以后买房的家庭，容易出现资产的净损失。

中国一线城市购房者的平均年龄为34.7岁，这对应的正好是80后当中的改善换房群体，和90后当中的初次购房群体。

也就是80后及一线城市人群资产负债表缩水，小镇青年由于房产少，受影响低。这也解释了为什么一线消费疲弱，三四线有韧劲。

第四，财产性收入降低下高收入人群降级，低收入提升。高收入群体，面临的是收入增速下降、住房资产净损失、买房带来的高负债。于是大家纷纷选择提前还贷、消费降级。

第五，谁的消费预期乐观？当前中国市场消费预期最悲观的群体，是一二线城市的80后和90后。

乐观的主要是三类：

第一类，是退休的中高收入银发阶层。

第二类，是25岁以下的00后。这个人群刚开始工作或还没正式工作，也还没有背上负债。

第三类，最乐观的群体是三线城市的中高收入的中年人，这群人年龄在42到65岁之间。生活环境决定了他们的生活成本本来就相对较低，身上背负的债务也低。所以即便住房资产缩水了，他们也没有明显的负担感，仍然会对未来日常消费心怀乐观。

未来短期的市场机会确实在“下沉市场”。

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