前言

在中国经济高速发展的浪潮中，一家工程机械巨头险些被美国资本以白菜价收入囊中，这家企业曾是中国重工业的骄傲，却在2006年陷入了生死存亡的危机。

它究竟是如何从悬崖边缘走回来的？为什么一家美国公司会对它如此垂涎三尺？

从兵工厂到上市公司

1943年说起，那时的徐工还是一个名为八路军鲁南第八兵工厂的小作坊，谁能想到，这个为抗日战争做出贡献的小厂，日后会成为中国工程机械行业的翘楚？

战火纷飞的年代里，徐工默默积累着技术实力，和平年代来临，它迅速调整战略，将军工技术民用化。

这种转型并非易事，但徐工做到了，它用军工品质打造民用设备，很快在市场上站稳了脚跟。

1989年，徐工迎来了重大转折，为适应市场经济的需求，15个子公司重组成立了徐工机械，这个决定为徐工日后的发展奠定了基础。徐工开始大踏步前进，一路披荆斩棘。

在徐工的发展史上，1996年是个值得铭记的年份，这一年，徐工在深交所挂牌上市，一时风光无限。

当年的营收突破10亿元，净利润达到1亿元，对于一家刚刚上市的公司来说，这个成绩单无疑是亮眼的。

然而，商场如战场，风云变幻莫测，徐工的辉煌并没有持续太久，到了2003年，虽然营收已经突破150亿元，但利润却开始下滑，更糟糕的是，2005年徐工遭遇了前所未有的危机。

那一年，徐工的资产收益率跌至5%，几乎陷入入不敷出的困境，与此同时，企业改革的大潮席卷而来，大量亏损企业被并入徐工，这些包袱犹如一个个无底洞，给徐工带来了沉重的负担。

徐工的负债率一度高达90%以上，银行贷款高达20亿元，曾经的行业领头羊，如今却面临着生死存亡的考验。

徐工的优势产品压路机，市场占有率更是跌至全国第六，这对于一家曾经的行业龙头来说，无疑是一记重创。

面对如此困境，徐工的管理层不得不寻求突破，他们决定采用国际公开竞标的方式，寻找潜在投资者，推进企业改革。

3.75亿美元的白菜价

当徐工陷入困境时，一个意想不到的救星出现了，这个救星就是美国著名的私募股权投资公司——凯雷集团。

凯雷集团在全球投资界可谓是大名鼎鼎，它以收购重组企业著称，曾经成功运作过多个大型并购案例，这次，凯雷的目光落在了陷入困境的徐工身上。

为什么凯雷会对徐工如此感兴趣？

答案其实很简单：中国市场的巨大潜力，作为全球第二大经济体，中国的基础设施建设正处于高速发展期，工程机械行业的前景可谓一片大好。

而徐工，作为中国工程机械行业的领军企业，无疑是进入这个市场的最佳跳板，尽管徐工当时陷入困境，但它的品牌影响力、市场占有率和技术积累，都是不可多得的宝贵资产。

凯雷提出以3.75亿美元的价格，收购徐工85%的股份，乍一看，这个数字似乎不小。但是，如果我们仔细分析徐工当时的实际价值，就会发现这简直是个白菜价。

2005年，徐工的总资产约为100亿元人民币，年销售收入高达170亿元，更重要的是，徐工的品牌价值估计达到了80亿元人民币，这些数字加起来，远远超过了凯雷开出的价格。

那么，为什么徐工会考虑接受这样一个白菜价的合约呢？

答案在于，徐工当时确实陷入了严重的财务困境，大量的银行贷款和高额的负债率，让徐工急需一笔救命钱。

凯雷的合约看似是一根救命稻草，他们不仅提供了急需的资金，还承诺保留原有的品牌和管理方式。这对于当时的徐工来说，无疑是一个诱人的提议。

然而，这个看似双赢的交易背后，隐藏着更深层次的考量，对凯雷来说，收购徐工不仅是一笔潜在的好生意，更是进入中国市场的重要战略布局。

通过控股徐工，凯雷可以一举打开中国工程机械市场的大门，但是，这样的交易真的对中国有利吗？

假设，如果徐工被外资控股，中国最大的工程机械制造商将落入外国资本之手，这不仅关系到一家企业的命运，更关系到国家产业安全和技术自主权。

事实上，早在1994年，中华牙膏就被荷兰联合利华收购，2004年，哈尔滨啤酒也被美国安海斯-布希公司收购，占股接近100%。

徐工的管理层似乎也意识到了这一点，他们同意了这笔交易，但还需要等待国家发改委的最终审批，这个审批过程，成为了整个收购案的转折点。

各方博弈

就在徐工与凯雷集团的交易即将敲定之际，一个意想不到的声音打破了沉默，这个声音来自徐工的老对手——三一重工。

三一重工的创始人向文波，可谓是中国工程机械行业的老江湖，他敏锐地意识到，如果徐工被外资控股，将给整个行业带来巨大冲击。

于是，向文波果断发出了46篇微博，公开炮轰这起收购案，他认为，3.75亿美元的价格是在贱卖国有资产，更重要的是，一旦徐工被外资控制，中国的工程机械产业将被老美掌握。

看似简单的一句话，却直击要害，我们不难发现，向文波的担忧并非空穴来风，事实上，在多个领域，中国已经尝到了被外资控制的苦果。

比如说大豆产业，由于大量加工企业被外资收购，中国的大豆市场一度受到严重冲击，我们不得不长期依赖进口大豆，以维持国内供应。

再比如说芯片产业，由于核心技术受制于人，中国在过去5年里一直遭受美国的严厉制裁，对国家经济发展造成了不可估量的损失。

一旦关键技术和产业被外资掌控，我们将在发展道路上遭遇重重阻碍。

基于这种忧虑，向文波直接向徐工抛出了一个绿叶，三一重工愿意以4亿美元的价格收购徐工，保住这家国有企业。

向文波的呼声，瞬间引发了全国的广泛关注，各界人士纷纷表态，场面一度十分混乱，支持和反对的声音，在舆论场上激烈交锋。

那些持反对意见的人认为，向文波不过是出于私心，想趁机扫清竞争对手，而支持者则坚信，这是保护国有资产、维护国家利益的正义之举。

无论如何，这场争论已经上升到了国家层面，最终，商务部和国资委不得不介入，召开闭门会议讨论此案。

与此同时，凯雷集团也在暗中布局，为了推进收购，他们不惜使用一些不正当的手段，在网上散布谣言，试图瓦解徐工员工的信心。

这种做法无疑是火上浇油，引起了更大范围的公愤，各界人士纷纷指责凯雷集团吃人不吐骨头，认为他们的目的就是要掠夺中国的核心技术。

面对来自内外的巨大压力，凯雷集团不得不做出让步，他们降低了收购比例，从原先的85%下调到50%，并将价格提高到18亿人民币。

然而，即便如此，这笔交易依旧难以获得通过，因为，这已经不仅仅是一起普通的并购案，更是关乎国家利益和产业安全的大事。

徐工的涅槃重生

凯雷集团的收购案虽然告吹，但徐工面临的困境并未消失，如何在激烈的市场竞争中重新崛起，成为摆在徐工管理层面前的一道难题。

然而，正所谓塞翁失马，焉知非福，这场收购风波，反而成为徐工浴火重生的契机，它让徐工认识到，只有掌握核心技术，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

于是，徐工开始了一场自我革命，他们大刀阔斧地进行管理改革，同时加大研发投入，全力提升核心技术竞争力。这种转变，为徐工带来了显著的效果。

仅仅两年后，徐工就实现了扭亏为盈，更令人惊讶的是，到了2012年，徐工已经有足够的实力去收购其他企业了。

他们成功并购了德国施维英公司，这标志着徐工正式打入国际市场。

徐工的国际化之路并未止步于此，他们积极开拓海外市场，提高全球市场份额和品牌影响力。这种努力很快就得到了回报。

到2021年，徐工已经跃升至全球工程机械制造商排名第三的位置。

徐工的成功转型，告诉我们，企业要想立于不败之地，必须具备强大的自主创新能力，只有掌握核心技术，才能在激烈的市场竞争中占据主动。

然而，徐工并没有固步自封，他们深知，要想在全球市场上占有一席之地，仅仅依靠自主创新是不够的。因此，徐工开始积极寻求国际合作。

2006年，徐工与凯雷集团重新签署了修订协议，这次，凯雷的收购比例降至50%，徐工保留了对公司的控制权。

这种合作模式，既引入了外资，又保住了自主权，可谓是一种双赢的选择。

这种开放合作的态度，为徐工带来了新的发展机遇，通过与国际伙伴的合作，徐工不断学习先进技术和管理经验，逐步缩小了与国际一流企业的差距。

徐工的成功，也为其他中国企业提供了宝贵的经验，在全球化的今天，企业既要保持开放合作的姿态，又要坚持自主创新，只有这样，才能在激烈的国际竞争中立于不败之地。

结语

从濒临被外资收购的困境，到自主创新、国际化的成功转型，核心技术才是企业立足之本。

只有掌握核心技术，才能在激烈的市场竞争中占据主动，开放合作与自主创新并不矛盾。企业既要保持开放态度，又要坚持自主创新，才能在全球化的今天立于不败之地。

信息来源：三一集团官方——“宁可犯错，不可错过”！央视财经专访三一向文波

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