摘要：

1、9月美联储降息为港股带来一定的流动性宽松，但提振港股持续性升势的关键在于国内政策能否进一步加码，政策大幅加码或基本面数据持续转强前，港股或维持窄幅波动。策略上，稳定现金流及分红的高股息央国企在股价调整后，投资价值进一步凸显，当前部分港股红利行业较A股红利行业可能具有一定估值优势，感兴趣的投资者可继续关注可月月评估分红的红利港股ETF（159331）和港股“中特估”的港股国企ETF（159519）。

2、“金九银十”旺季临近、叠加以旧换新政策有望进一步释放存量市场换购需求，下半年汽车行业景气度有望改善，投资者可持续关注新能源车ETF（159806）、汽车ETF（516110）投资机会。

3、上半年煤价和产量回落背景下，上市公司业绩普遍下滑。但煤炭上市公司盈利能力依然不弱。中长期来看，火力发电在发电领域主体地位不会改变。短期美国降息预期与国内经济压力并存，基于其确定性高的现金流和红利，煤炭“稳健+红利”逻辑依然占优。可以关注煤炭ETF（515220），但需警惕“金九银十”非电需求不及预期、煤价走低的风险。

4、人工智能和云计算的快速发展，国内外对算力的需求井喷式爆发，加速驱动光通信新技术的研发，市场规模有望持续快速增长。虽然算力板块的股价调整较久，但是从AI产业发展及行业需求来看，算力产业链市场需求仍将保持快速增长的节奏。随着光模块下游的需求持续旺盛和技术产品迭代升级，产业链公司业绩有望受到积极影响。感兴趣的投资者可以关注通信ETF（515880）的投资机会。

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