债市要闻

【国家发改委：加强政策预研储备 适时推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措】

9月19日，国家发展改革委新闻发言人金贤东在新闻发布会上表示，加大宏观调控力度。宏观政策适度加力、更加精准，加强逆周期调节。加快全面落实已确定的政策举措，统筹抓好项目建设“硬投资”和政策、规划、机制等“软建设”，促进“两重”等政府投资项目尽快开工建设并形成实物工作量；推动加力支持“两新”政策措施尽快落地见效，确保真金白银的优惠直达企业和百姓。与此同时，加强政策预研储备，适时推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措。

【财政部关于八起地方政府隐性债务问责典型案例的通报】

9月19日，财政部公布，为进一步严肃财经纪律，发挥警示教育作用，坚决遏制新增隐性债务，现将2023年财会监督专项行动查处的八起隐性债务问责典型案例通报如下： 一、天津市天津港保税区向地方国有企业直接借款新增隐性债务73.97亿元。二、辽宁省营口市鲅鱼圈区向地方国有企业借款新增隐性债务19.96亿元。三、湖南省属公办职业学校以租代建新增隐性债务4.5亿元。四、江西省抚州市东乡区通过地方国有企业借款新增隐性债务3.4亿元。五、吉林省通化市梅河口市以公立医院等为主体贷款新增隐性债务2.98亿元。六、内蒙古自治区包头市向融资租赁有限公司借款用于偿还存量隐性债务并作为化债处理，造成化债不实0.68亿元。七、海南省临高县要求代理银行垫款支付且长期未清算新增隐性债务8.4亿元。八、宁夏回族自治区银川市永宁县国有企业以农村人饮及农业灌溉特许经营权质押融资新增隐性债务3.2亿元。

财政部将切实履行财会监督主责，对新增隐性债务和化债不实等违法违规行为，做到“发现一起，查处一起，问责一起”，持续强化隐性债务查处问责力度，有效防范化解隐性债务风险。

【水利部：加快增发国债项目实施进度 推动一批重大水利工程开工建设】

水利部党组成员、副部长王宝恩14日主持开展全面加强水利基础设施建设调度会商，加快增发国债水利项目实施，推进水利投资落实和完成，推动重大水利工程开工建设，确保实现全年目标。水利部总规划师吴文庆参加调度会商。会商指出，各级水利部门认真落实党中央、国务院决策部署，全力以赴、主动作为，加快水利基础设施建设，今年1—8月全国落实和完成水利建设投资再创历史新高，项目开工继续保持高强度，稳就业作用有效发挥。同时，各有关单位要加快增发国债项目实施进度，推动一批重大水利工程开工建设，抓好投资落实和完成，提前做好明年项目储备。

【8月央行资产负债表里 国债比重提升】

人民银行最新更新的资产负债表显示，8月央行“对中央政府债权”环比增加近5071亿元，这是继2007年12月后，该科目时隔16年重新净增长。值得注意的是，这一增加不同于央行近期公告的8月通过开展公开市场国债买卖操作净买入债券面值1000亿元，对比分析看，5071亿元的环比增量可能意味着当月央行不仅开启了公开市场国债买卖操作，还落地了国债借入操作，为未来稳定国债收益率走势储备“真枪实弹”。

【铁道债承销和受托管理规则征求意见 简化对发行人尽调方式和工作底稿目录】

据中证金牛座，从业内获悉，为保障中国铁路建设债券（简称“铁道债”）发行审核职责平稳划转，继续发挥其支持重大铁路项目建设的重要作用，中国证券业协会近期起草了《中国铁路建设债券承销和受托管理规则(征求意见稿)》（以下简称《规则》），并于近日征求行业意见。据了解，《规则》共9条，主要内容涵盖四个方面。首先，《规则》明确了适用原则。《规则》与《公司债券承销业务规则》《公司债券受托管理人执业行为准则》等自律规则属于特别规定和一般规定的关系。《规则》作出特别规定的，适用本规则；未作出特别规定的，适用《承销规则》《受托准则》等。

【美联储“非常规”降息打开国内政策空间？机构判断外部制约逐步缓解，九月降准或近期落地】

北京时间9月19日（周四）凌晨，美联储9月FOMC以11:1通过降息50bp的决议，基准利率降至4.75%-5%。9月19日，中信证券首席经济学家明明对财联社表示，本次美联储降息落地后，中美利差料将收窄，我国宽松货币政策取向来自汇率、利差层面的制约预计将逐步缓解，意味着宽货币预期的抬升。在美联储宣布降息前一日，中国首席经济学家论坛理事长连平预计，本轮美联储降息周期持续时间或长达14-16个月。在此背景下，连平认为我国货币政策基调获得了难得的调整时间窗口，具备了推动新一轮降准、降息的空间。

【政金债基金发行火爆，却也有4只清盘，成败都在机构投资者，大量赎回是“致命打击”】

在债券型基金当中，政金债基金成为今年新发基金的明星产品。截至9月19日，今年以来共有36只政金债基金发行，合计发行份额达到了1700.55亿份，贡献了新发债基份额的26.24%。不过，在火爆发行的另一面，财联社记者发现，年内部分政金债基金宣告清盘，更有今年刚成立的政金债基金快速缩水。业内人士分析指出，政金债基金基本上是机构投资者持有，对于小规模基金来说，赎回份额过高导致基金份额骤减可能触发基金清盘风险。

【交易商协会对安放基金予以公开谴责】

9月19日，交易商协会在官网通报，2023年11月，在某发行人债务融资工具簿记建档发行过程中，上海安放私募基金管理有限公司（以下简称“安放基金”）以不正当的需求为目的高倍数参与债券申购，并在簿记建档结束前集中撤销申购，对簿记管理人和投资人判断市场真实情况造成严重干扰，破坏了市场秩序。根据银行间债券市场相关自律规定，经自律处分会议初审、复审，对安放基金予以公开谴责。

【美联储降息后多只地产股走强 房贷利率会进一步下调吗？】

9月19日，美联储议息会议召开，决定降息50BP，联邦基金利率下调至4.75-5.00%。受美联储降息利好因素影响，昨日包括万科、金地、融创、世茂集团、建发国际等多只房地产股走强。“美联储降息后，按当前的经济形势，国内降息预期随之走强，市场还预期调整幅度可能不会小。”中原地产首席分析师张大伟表示。就此，易居研究院副院长严跃进认为，今年9月份至年底LPR降息概率加大，界时房贷成本如果进一步下降，将有助于降低购房成本、提振购房消费意愿。

【湖南衡阳：全市化债方案已获国务院批复】

据衡阳市人民政府官网，9月14日下午，衡阳市融资平台公司双压降工作调度会在市财政局一楼会议室召开，会议听取了市国资委、市财政局、相关县市区等部门的有关情况汇报，对下阶段融资平台公司双压降工作进行了安排部署，市委常委、常务副市长于新凡讲话强调：一要聚焦难点，推进融资平台清理，要对标压降任务、倒排工期，按照先易后难的原则逐一退出平台名单，一县一策，一企一策制定退出计划。二要常态化排查风险隐患，做到风险早识别、早预警、早处置，要建立全口径债务监测机制，严防债务爆雷风险，突出做好公开市场债券、非标债务等敏感性风险化解，制定完善应对预案，守牢底线，坚决防范化债风险。三是全市化债方案已经国务院批复，既是政治任务，也是责任担当。要坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，按照市委、市政府工作要求打好防范化解地方债务风险攻坚战，确保完成隐债化解任务和融资平台公司双压降任务。

【英国央行维持基准利率在5%不变】

英国中央银行英格兰银行宣布维持基准利率在5%不变，利率决议符合市场预期。此前，在英国央行持续紧缩政策的影响下，英国通胀已经得到有效控制。今年5月和6月，英国的通胀率按年率计算均为2%，但此后有所反弹，7月和8月都回升至2.2%。据媒体报道，英国央行货币政策委员会成员中，多名成员支持“按兵不动”，以应对通胀上行风险，确保物价水平向着2%的通胀目标回落。

【美元存款进入降息通道 5%利率高地逐渐消失】

美联储北京时间9月19日决定降低联邦基金利率的目标范围至4.75%到5%，相当于减少了50个基点的息差。降息落地后，记者从多家商业银行了解到，接下来还将继续调降美元存款利率。事实上，降息落地之前，已有多家商业银行“抢跑”下调美元存款利率。从目前市场上美元存款利率情况来看，过往5%以上利率已渐次消失，美元存款利率也进入下降通道。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月13日以固定利率、数量招标方式开展了2362亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日1415亿元逆回购到期。

信用债事件

■岭南股份：中山市人才创新创业生态园服务有限公司收购“岭南转债”达到发行总量20%；

■曲江文旅：控股股东旅游投资集团所持4.06%股份被冻结；

■梅赛德斯-奔驰财务：拟发行不超30亿元熊猫债，由奔驰集团提供担保；

■“22旭辉01”：首期分期款项已于宽限期内支付；

■联合国际：将泰州华信的国际长期发行人评级从“BBB”上调至“A-”，展望“稳定”；

■21青城新能MTN001(碳中和债)：票面利率下调297BP至1%，9月23日起回售申请；

■16鄂国资：票面利率下调265个基点至2.90%；

■重庆南投集团：拟发行3年期美元高级债券，初始指导价7.0%区域；

■吉安城投：拟于9月27日召开“19吉安债”持有人会议，审议提前兑付等议案；

■广发证券：获批发行不超200亿元次级公司债券；

■中国人寿：拟发行350亿元资本补充债券(债券通)，期限10年（5+5）。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行11.25BP报1.8904%，7天期上行8.77BP报1.9717%，创今年6月以来新高，14天期上行3.57BP报1.9183%，1月期上行6.04BP报2.0108%，创今年6月以来新高。

Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行12.1BP报1.656%；7天期上行1.2BP报1.806%；14天期下行3.1BP报1.872%；1个月期持平报1.83%。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001跌20.0个基点报1.67%；FR007涨5.0个基点报1.95%；FR014涨2.0个基点报1.94%。

银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌13.0个基点报1.66%；FDR007跌1.0个基点报1.82%；FDR014跌3.0个基点报1.85%。

【利率债|美国降息落地利好出尽 中短端利率债收益率大幅上行1-5bp不等】

周四，国债期货全线收跌，30年期主力合约早盘冲高，一度涨超0.4%，午后回落，收跌0.32%。此外，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.06%。

银行间主要利率债收益率多数上行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240011收益率上行0.15bp报2.0375%，30年期国债活跃券230023收益率下行0.5bp报2.16%，10年期国开活跃券240210收益率持平报2.123%。

交易员表示，美国降息50bp开启宽松周期，债市早盘短暂交易该利好，10年国债期货创出新高107.03,。近期止盈压力累积较大，尤其短端品种，临近午盘债市全线转绿，且交易量活跃，2、3年国债利率上行超过3bp。

【信用债|各期限信用债收益率涨跌不一，全天成交超1200亿元】

周四，各期限信用债收益率涨跌不一，3年期收益率集体上行，全天成交超1200亿元。万科债券多数下跌，“22万科04”跌6%，“22万科MTN004”跌3%。AAA级中短期票据中，1年期收益率持平报2.0078%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行1.01个基点报2.1528%；

涨幅超2%的信用债共15只，其中“24苏交通MTN004”、“23衡高K1”、“24川能投MTN001”涨幅位居前三，分别涨5.47%、5.07%、4.43%，分别成交4218.65万元、5254.83万元、2128.52万元。

跌幅超2%的信用债共7只，“19柯桥国投债01”、“22万科04”、“22万科MTN004”跌幅位居前三，分别跌10.14%、6.02%、3.03%，三只债分别成交2023.22万元、142.75万元、907.94万元。

高收益债：共3只收益率高于15%的信用债有成交，其中“22万科MTN004”、“21金地MTN007”、“20金地MTN001B”收益率位列前三，分别为20.32%、18.84%、17.09%，三只债分别成交907.94万元、212.41万元、1675.02万元。共21只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“20金地01”、“22万科01”、“21金地04”收益率位列前三，分别为14.65%、14.51%、13.41%，三只债分别成交18.02万元、95.07万元、202.17万元。

【欧债市场|欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨4.5个基点报3.890%】

周四，欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨4.5个基点报3.890%，法国10年期国债收益率涨1.5个基点报2.930%，德国10年期国债收益率涨0.7个基点报2.195%，意大利10年期国债收益率跌1.9个基点报3.550%，西班牙10年期国债收益率跌0.4个基点报2.990%。

【美债市场|美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率跌4个基点报3.59%】

周四，美债收益率收盘涨跌不一，2年期美债收益率跌4个基点报3.59%，3年期美债收益率跌2.2个基点报3.475%，5年期美债收益率跌0.5个基点报3.485%，10年期美债收益率涨0.6个基点报3.716%，30年期美债收益率涨2.4个基点报4.05%。