高天钢琴破产，珠江海伦业绩暴跌，中产撤场行业面临集体崩塌，投资音乐文旅赛道寻求新增长点？|广州|海伦钢琴|珠江海伦|珠江钢琴|音乐|高天钢琴

近日，钢琴制造界又一重磅消息传来，历史悠久的高天施坦威（Grotrian-Steinweg）钢琴制造公司正式启动了破产程序。这一事件不仅标志着一个曾经辉煌的品牌将彻底衰落，也再次凸显全球钢琴市场所面临的严峻挑战。

近年来，全球对钢琴的需求出现了大幅下降。新冠疫情期间虽然短暂提振了需求，但随后迅速回落。这一变化给钢琴制造商带来了巨大的压力，许多公司面临销量下滑和库存积压的困境。中国钢琴市场的上市公司也未能幸免于难，财报业绩纷纷变脸。

钢琴销量同比下降、市场份额竞争加剧、库存积压严重等问题接踵而至。许多中小型钢琴制造商和琴行难以为继，纷纷倒闭或寻求转型。曾经辉煌的钢琴时代似乎正在悄然离去，留给人们的只有无尽的哀叹和思考。

百年品牌高天施坦威破产

高天施坦威，一个承载着深厚历史底蕴的钢琴品牌，其起源可追溯至1835年。

当时，高天施坦威在德国布伦瑞克附近的沃尔芬比特尔创立了这家钢琴工厂。历经近两个世纪的风雨洗礼，高天施坦威逐渐发展成为全球最古老的钢琴制造商之一，其精湛的工艺和卓越的品质赢得了无数音乐家的赞誉。然而，近年来，公司却陷入了财务困境。

值得一提的是，自2015年起，高天施坦威归属于香港Parsons Music Group（柏斯音乐集团）旗下。柏斯音乐集团作为音乐产业的巨头，旗下拥有多个知名品牌，包括自主品牌长江钢琴、高天钢琴，以及代理品牌KAWAI钢琴、Fazioli钢琴等。

据IG Metall工会代表David Rösler表示，公司破产对受影响的同事来说是一个困难的时期，在过去的几个月里，公司已经陷入了困境，并且在今年春天宣布了裁员计划。更糟糕的是，从8月份开始，员工们的工资和薪水就停止发放了。

David Röslér分析道，在新冠疫情后，全球对三角钢琴和立式钢琴的需求出现了大幅下降，这一变化给钢琴制造商带来了巨大的压力。

显然，高天施坦威的破产并非个案，而是全球钢琴市场遭遇困境的一个缩影，现在整个钢琴市场的日子都十分难熬。

珠江钢琴首现亏损，库存压力巨大

在中国，珠江钢琴2024上半年业绩遭遇滑铁卢，首现亏损也引发媒体和投资者的普遍关注。

近期，珠江钢琴发布了其2024年半年度报告，数据显示公司今年上半年实现营业收入3.64亿元，与去年同期相比下降了42.65%。更令人震惊的是，公司净利润出现了7327万元的亏损，这是珠江钢琴自上市12年以来的首次上半年业绩亏损，营收水平也创下了同期最低记录。

报告指出，珠江钢琴的经营活动产生的现金流量净额为-2.85亿元，现金流出量占到了营收的78%，这一数据进一步凸显了公司当前面临的资金压力。在营收大幅下降的同时，管理费用却逆势增长，同比增长20.30%达到了6589万元，这无疑加剧了公司的财务困境。

对于营业收入的下滑，珠江钢琴给出了明确的解释：国内外宏观经济形势的不佳、市场消费环境的萎靡以及教育培训政策的调整，都对乐器消费市场产生了周期性波动，导致钢琴需求持续下降。这些因素共同作用，使得珠江钢琴的销售业绩受到了严重冲击。

此外，报告还显示，截至今年上半年，珠江钢琴的存货账面价值高达12.98亿元，同比增长了2%。其中，库存商品的账面价值为6.66亿元，占到了存货账面价值的一半以上。这一数据反映了公司在库存管理方面也面临着不小的挑战。

从具体业务来看，珠江钢琴的营收主要由“乐器销售及后服务”、“教育培训、传媒及其它”以及“其他业务”三部分构成。在报告期内，这三部分业务的营收分别为3.24亿元、963万元及3027万元。与去年同期相比，乐器销售及后服务业务的营收下滑了44.98%，教育培训、传媒及其它业务的营收下滑了45.16%，而“其他业务”则实现了7.75%的增长。尽管“其他业务”有所增长，但显然无法弥补前两大业务下滑带来的损失。

值得注意的是，“乐器销售及后服务”业务是珠江钢琴的核心业务，其营收占到了公司总营收的89.04%。然而，这一主营业务的毛利率却出现了大幅下滑，从去年的较高水平“腰斩”至11.32%，同比下降了11.51个百分点。

截至2024年9月20日，珠江钢琴（股票代码：002678）的收盘价为3.47元，总市值为47.19亿元。尽管市值仍然可观，但公司当前面临的业绩压力却不容忽视。

未来，珠江钢琴将如何应对这些挑战，实现业绩的回暖和增长，无疑是投资者和业界关注的焦点。而另一家规模更小一些的上市公司——海伦钢琴的财报成绩单也很不乐观，同样是营收暴跌，净利润出现大幅亏损。

海伦钢琴业绩承压，拟抵押资产申请贷款

近期，根据海伦钢琴发布的2024年半年度报告显示，公司营业收入为8383.36万元，与去年同期相比下降了45.57%。同时，归母净利润出现了1747.19万元的亏损，而上年同期则为盈利324.03万元。

截至9月20日，海伦钢琴（股票代码：300329）的收盘价为4.15元，总市值为10.49亿元。尽管市值仍保持在一定水平，但公司业绩的下滑无疑给投资者带来了压力。

为了应对公司面临的财务压力和发展困境，海伦钢琴于9月20日晚间发布公告称，公司第六届第六次董事会会议于同日以现场结合通讯表决方式召开。会议审议了多项议案，其中包括《关于公司以资产抵押向银行申请贷款的议案》。

根据公告内容，为了满足公司及生产经营发展的需要，并进一步拓宽融资渠道、降低融资成本，海伦钢琴计划将部分自有资产抵押给中国农业银行股份有限公司宁波北仑支行以申请贷款。这些资产包括位于宁波市北仑区大碶龙潭山路36号的土地使用权及房屋建筑面积，以及位于宁波市北仑区大碶普陀山路8号的土地使用权及房屋所有权，这些资产的账面价值合计为9500.13万元。

此举显示了海伦钢琴积极寻求资金支持的决心。通过抵押资产申请贷款，公司有望获得必要的资金流动，以应对当前的经营挑战并推动未来的发展。

大品牌业绩暴跌的同时，小品牌则面临更为严峻的生存形势。

根据和声钢琴发布的2024年半年度报告显示，公司在今年1-6月期间的经营状况堪忧。营业总收入仅为378.77万元，与去年同期相比下滑了57.06%。更为糟糕的是，净利润为-399.17万元，较去年同期下滑了159.87%，这意味着公司不仅未能盈利，反而陷入了更深的亏损境地。

销售毛利率是衡量公司盈利能力的重要指标之一，而和声钢琴的销售毛利率竟为-13.70%，这意味着公司在销售过程中不仅未能获得利润，反而出现了亏损。这说明要么是产品销售价格低于成本，亦或者销售过程中产生了大量的费用，导致公司无法覆盖成本并实现盈利。

综上，无论是行业龙头老大珠江钢琴，还是较小规模的海伦钢琴乃至于和声钢琴，在2024年上半年的业绩表现均令人担忧。

行业崩塌风险加剧，转型“演出+文旅”？

今年4月，中国乐器协会发布的数据揭示了一个严峻的事实：2023年中国乐器行业规模以上企业数量虽增至233家，但整体营收却同比下降了12.35%，利润总额更是大幅下滑了30.43%。

在这一背景下，钢琴市场作为乐器行业的重要组成部分，更是首当其冲，“钢琴崩盘了”在今年屡次冲上热搜，成为全网热议的焦点。

从细分市场来看，无论是西乐器、中乐器还是电子乐器，销售疲软的同时，营收大都出现了下滑的态势。在外贸方面，全年乐器行业出口额为20.82亿美元，同比下降3%，进口额为4.99亿美元，同比下降11.48%，出口额和进口额双双下滑。

从钢琴面对的市场环境来看，传统钢琴市场已经处于疲软状态，国外品牌和二手钢琴的涌入加剧了市场搏杀的惨烈程度。与此同时，人工、材料等产品成本却在逐渐上升，这使得钢琴制造企业的盈利空间进一步被压缩。

在需求端，中产阶级面临着更大的经济压力。在预算有限的情况下，家庭对于非必需品的消费往往会更加谨慎。钢琴作为价格高昂的大宗商品，购买和维护成本较高，就容易被削减。

再加上国内取消高考艺术特长生的加分政策，钢琴等艺术特长在教育升学的功能位置被弱化，这直接影响了家长和学生对于艺术特长的投入热情。所以，这两年艺术培训并没有回暖，而是持续滑坡，作为钢琴曾经主要的销售渠道之一，机构自然也就带不动货了。（回顾：）

值得注意的是，作为钢琴行业的龙头老大，在面临销售额暴跌且库存压力巨大的背景下，珠江钢琴开始寻求新的增长点，将目光转向了演出和文旅产业，希望通过“钢琴+文旅”的模式开辟出一条新的生存之路。

5月17日，珠江钢琴与锐丰音响正式签署战略合作协议，标志着双方将在文化产业领域展开深度合作，共同推进一系列项目。紧接着，在5月22日，珠江钢琴又与锐丰文化、未来演艺公司签署了《合资协议》，共同设立了合资公司珠江锐丰，其中，珠江钢琴拟出资4800万元，占注册资本的48%，另外两个股东分别持股48%和4%。

据了解，演艺合资公司珠江锐丰将主要从事文化、体育和娱乐业，业务范围广泛，包括演唱会、音乐节、艺术节、戏剧节、啤酒节、美食节等各类文化节庆活动的举办和运营。

报道显示，9月15日-16日，2024广州艺术季“创梦赏乐”音乐节在珠江钢琴创梦园拉开帷幕，此次音乐节的演出阵容包括李俊毅（康天庥扮演者）、刘莉旻、梁山山、杜航、六甲番等广东观众熟悉的歌手和艺人。本次音乐节为公益演出，免票入场，由广州珠江钢琴集团股份有限公司和广州文化艺术名家叶小钢工作室共同主办，广州珠江钢琴文化园区运营管理有限公司承办。

财报数据显示，2023珠江钢琴的“乐器销售及后服务”占比91.01%、文化服务业占比仅3.11%的收入结构，虽然2024年迄今，财报显示其乐器销售占比略微下降，约为89%，但依然在营收结构中占据绝对主导地位。此前，珠江钢琴举办过“花城音乐节”系列活动、2023年珠江·恺撒堡国际青少年钢琴大赛以及百琴音乐会等系列音乐文化活动超300场次。

从市场趋势来看，文化演艺产业确实迎来了井喷期，尽管2024年市场从疯狂进入降温阶段，但演唱会、音乐节等大型文化活动的数量和票房收入均呈现出快速增长的态势。珠江钢琴选择此时进入该领域，无疑是看到了演艺市场的巨大潜力。（回顾：）

总的来看，钢琴市场正面临着多重挑战，行业集体崩塌的风险不断加剧。珠江钢琴在业绩暴跌的情况下无奈转型演出和文旅产业，虽然面临诸多挑战和风险，但这一举措也可能会为公司带来新的发展机遇。

至少，对于所有的钢琴企业来说，需尽快降低对单一业务的严重依赖程度，调整营收结构的占比，使公司更稳健，能适应不同阶段的市场状况和消费者需求。

排版：河清 / 审核：容容

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