新季玉米上市季，听取跌声一片！纵观本周国内玉米市场总体走势依旧是落字为先！

【市场价格走势】

截止至38周，全国深加工企业玉米收购价格均值从9月15日的1.1151元，跌至9月21日的1.0930元，下调2.21分。山东深加工企业玉米收购价格均值从1.1502元，跌至1.1160元，下调3.42分。本周山东高点从1.21元，跌至1.195元，下调1.5分；低点从1.105元，跌至1.045元，下调6分。华北深加工企业玉米收购价格均值从1.1458元，跌至1.1139元，下调3.19分。东北深加工企业玉米收购价格均值从1.0961元，跌至1.0836元，下调1.25分。

从价格走势来看，本周国内玉米价格重心继续下探，跌幅较上周相比丝毫不见缩小迹象！

【市场行情回顾】

华北地区：新陈接轨 供应充足 市场恐慌落价！

本周周初，受中秋节假期影响，山东玉米晨间上量虽有减缓，但依旧没有耽误深加工的落价。15日上量312车，16日上量250车，17日上量462车，期间有局部终端出现返涨，不过还是以跌为主。

节后，新粮上市逐步增量，而陈粮仍有出库需求，持粮主体进入了卖跌不卖涨的恐慌期！山东晨间未卸车辆自19日连续三天均在千台以上水平。新陈玉米同步供应，市场压力剧增，而深加工按需采购下大幅度疯狂开杀，一天两降、三降已成了终端的常规操作！

目前华北市场除库存陈玉米供应外，山东、河南、河北、湖北等地新玉米上市的规模也在陆续加大，开秤价则明显走低。据市场一线反馈，主产区新粮当前净粮收购价0.98-1元/斤之间；玉米棒收购价格维持在0.45-0.53元/斤左右，其中河南南部及南方地区，因粮质一般，玉米轴的价格基本在0.45-0.5元/斤！山东华北地区，因质量相对较好，则基本在0.5元-0.53元/斤。新作低廉的价格对陈粮冲击明显，也使得市场看空情绪进一步转浓，贸易商对新玉米关注度较高，粮点陆续有新粮报价，但多谨慎观望，出手建库的极少！

另外，山东华北深加工最低收购价已跌破2200元/吨（1.1元/斤），截止发稿前，河北秦皇岛抚宁骊骅14水收购价执行2060元/吨（1.03元/斤）！再加上山东不少企业对收购标准进行调整，这也等于变相降价！陕甘宁部分终端更是跌破2000元（1元/斤）大关。

总起看，本周深加工主流跌幅大致在40-100元/吨，局部跌幅较大为120-160元/吨不等！

山东地区，

潍坊昌乐盛泰21日收购价2100元/吨，较15日2260元/吨，跌幅达160元/吨

泰安肥城福宽21日收购价2140元/吨，较15日2270元/吨，跌幅达130元/吨。

临沂沂水鲁洲21日收购价2090元/吨，较15日2220元/吨，跌幅达130元/吨。

河北地区，

石家庄德瑞淀粉21日收购价2120元/吨，较15日2230元/吨，跌幅达110元/吨。

陕甘宁地区，

陕西鲁洲21日收购价1960元/吨，较15日2100元/吨，跌幅达140元/吨。

陕西宝鸡阜丰21日收购价1990元/吨，较15日2110元/吨，跌幅达120元/吨。

陕西国维淀粉21日收购价1960元/吨，较15日2060元/吨，跌幅达100元/吨。

甘肃平凉国维21日收购价1920元/吨，较15日2070元/吨，跌幅达150元/吨。

宁夏伊品生物21日收购价2080元/吨，较15日2210元/吨，跌幅达130元/吨。

东北地区：新粮上市 企业开收 玉米价格走低！

本周东北玉米价格继续走低，仅有黑龙江绥化玉米一反常态出现小幅上涨！

目前新粮方面，辽宁部分地区玉米如期上市；黑龙江东部地区亦有新玉米零星上市。

而陈粮方面，贸易商悲观心态严重，出粮积极性较高，尤其是使用三方资金的贸易商要求9月末必须还款完毕。新陈共同供应，再加上中储粮陈玉米轮出和进口玉米拍卖增加市场供应；市场粮源供应表现充足。

市场心态方面，悲观情绪高，期货价格继续上演大跳水，跌破2200元关口，创近几年新低；新粮开秤较低也在拉低陈粮同步走跌。

再反观下游深加工企业承接能力有限，采购需求不大，部分持粮贸易选择认赔出货！

节后随着局部新作上市，开秤收新粮的企业越来越多。

①黑龙江省佳木斯海龙粮贸：2024年9月16日收购潮粮，30水分玉米0.75元。

②黑龙江佳木斯谷盈贸易有限公司：2024年9月16日收购潮粮，30水分0.75元。

③黑龙江省宝泉岭和为贵粮食贸易商有限公司：2024年9月16日收购潮粮，容重650g/L，水分30%，杂质2.0%，生霉5.0%，0.75元。

④京粮龙江和青冈龙凤：新季潮粮收购价格14水分1.075元，25水分0.9331元，30水分0.8686元，35水分0.8041元，40水分0.7235元。

而吉林新天龙更是上演谜之操作，刚开收潮粮就又宣布停收！

9月18日，宣布开始恢复收购，新、陈粮均收，三等及以上折标价格为2190元/吨，四等2160元/吨，五等2120元/吨。新粮三等以上30水开秤价格0.876元/斤。
紧接着，又发布9月19日干粮收购价格为三等及以上2180元/吨，超15%拒收。因车间设备原因，湿粮暂停收购，恢复收购将另行通知。

另外，9月19日黑龙江友谊农场玉米开镰，35水0.7元上车，公顷产量不到12吨。

总起看，本周东北深加工主流跌幅大致在20-65元/吨。

南方地区：跟随产区 价格走跌 对新粮的关注度提升！

本周南方玉米呈现下滑走势。华北、东北部分地区均有新粮陆续上市，供应南方销区市场，导致玉米价格跟随产区下跌。与此同时，中秋节后市场观望气氛浓郁，销区饲料企业玉米需求表现疲软，但对陈玉米仍有刚需，新粮择优少量采购。目前市场反馈，部分下游企业已经完成国庆节前备货。

【市场供需分析】

山东晨间到车

本周（2024年9月15日-21日）山东深加工晨间到车共计4642车，日均663车。

对比（2023年9月15日-21日）山东深加工晨间到车共计5861车，日均837车。

24年（2024年9月1日-14日）山东深加工晨间到车共计7827车，日均559车。

23年（2023年9月1日-14日）山东深加工晨间到车共计9046车，日均646车。

24年度，

2024年8月山东深加工晨间到车共计12498车；较23年同期增2475车。

2024年7月山东深加工晨间到车共计13740车；较23年同期降216车。

2024年6月山东深加工晨间到车共计10336车；较23年同期降3053车。

2024年5月山东深加工晨间到车共计17633车；较23年同期增4244车。

23年度，

2023年9月山东深加工晨间到车共计19149车。

2023年8月山东深加工晨间到车共计10023车。

2023年7月山东深加工晨间到车共计13956车。

2023年6月山东深加工晨间到车共计13389车。

2023年5月山东深加工晨间到车共计13389车。

港口库存统计

北方四港（第37周9月7日-9月13日）

北方四港玉米库存共计136.1万吨，周环比增加2.7万吨；当周北方四港下海量共计31.8万吨，周环比减少7.50万吨。

广东港（第37周9月7日-9月13日）

广东港内贸玉米库存共计26.2万吨，较上周增加0.60万吨；

外贸库存8.1万吨，较上周减少7.00万吨；

进口高粱70.5万吨，较上周增加3.60万吨；

进口大麦61.9万吨，较上周增加4.20万吨。

用粮企业数据

深加工本周玉米淀粉行业开工负荷出现下降！玉米淀粉行业开工负荷为57.05%，环比上周下降2.07个百分点。由于新季玉米上市存在时间差，目前主要以河南、安徽及山东部分地区上市为主。其他地区尤其是东北地区新季玉米尚未批量上市，新季玉米尚未有效供给市场，导致东北地区行业亏损压力居高不下，其中内蒙古地区行业开工负荷出现下滑。山东地区部分企业由于电厂原因，部分企业生产线出现阶段性停产或者减产，导致行业开工负荷出现下滑。河北地区部分前期停产或者减产的企业陆续恢复开工，导致行业开工负荷回升。安徽地区个别企业出现临时性停产，但影响有限。国内其他地区行业开工负荷暂时保持稳定，暂未出现明显变化。后期随着各地区季节性停产检修的结束，行业开工负荷或将不断回升。

玉米库存：除西南四川地区库存略有上升外，玉米加工企业库存总体延续下降趋势！截至2024年9月18日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量261.6万吨，降幅4.66%。分地区来看，华北地区玉米价格继续下调，新陈供应充裕，但深加工企业则依旧以消化库存为主，库存水平下降。东北地区深加工企业采购意愿不强，各地区之间到货量虽不一，但深加工企业玉米库存均有下滑，整体来看，东北地区依然处于季节性降库的阶段。

玉米淀粉：本周随着新作玉米上市陆续增量，加之库存陈玉米出售较积极，玉米现货价格震荡下行态势不改。玉米淀粉市场价格虽有回落，但回落幅度远不及原料玉米。故而在原粮采购成本利好支撑下玉米淀粉企业利润继续得到修复。市场数据显示，截止到9月19日，山东地区玉米淀粉企业加工利润理论值57.21元/吨，环比上周盈利增加35.76元/吨。

饲料企业截至9月19日，全国饲料企业平均库存29.14天，较9月12日环比下降 0.53%，同比增长4.22%。

生猪价格：9月渐入下旬，三季度进入尾声，国庆假期进入倒计时，在国内传统“金九”月份，猪价走势略显不及预期，价格呈现滑坡下跌的走势！距离8月份的高点，累计下降幅度超12%，养殖利润也随之逐步下降，本周自繁自养和仔猪育肥理论出栏盈利均环比下滑。

中秋节后，消费需求惯性回落，居民家庭刚需转差，鸡蛋价格大幅走低，市场替代消费现象增多，而餐饮以及旅游消费降级，下游市场白条购销冷清，主流商贩多以减量稳价为主。目前屠企订单减少，开工率逐步跌至25.66%左右，主流屠企收猪顺畅，多地屠企受猪源到厂充足，压价收猪的心态较强！

因此，从市场供需来看，阶段性猪价基本面偏空，虽然国庆假期临近，下游市场备货尚存一定的支撑，但受限于月末集团猪企增量出栏的基本面，国庆猪价上涨或将不及预期！

截止9月22日，外三元生猪报价下跌0.17元，屠企报价跌至18.39元/公斤，后市关注集团猪企出栏节奏以及二次育肥入场表现，屠企开工率的变化！

【市场预期展望】

目前玉米市场依旧处于阶段性供需失衡阶段！新作上市低开，陈玉米价格向新粮过渡！

供应端来看，市场供应仍显宽松！

新陈衔接：产区新作相继迎来上市；陈作销售压力提升，尤其是三方资金逼仓进入最后时刻，贸易商心态不佳，新粮上市之前积极清库。

政策粮补充：轮换粮和进口玉米拍卖持续进行，其中不乏超级大单投放，进一步丰富市场中玉米的供给。

需求端来看，下游需求表现平淡！

用粮企业维持滚动补库，大多都在等待新粮上市后再建立库存！需求增量有限，对玉米价格难以形成明显的提振拉涨作用！
深加工企业，近期行业利润有所修复，但行业整体开工负荷提升幅度有限，加之新作集中入市在即，更倾向于少存粮，对于玉米收购维持日常生产即可，等待新玉米的大量入场。

饲料企业，玉米饲用消费难有明显放量，也使得下游饲料企业玉米补库意向欠佳，以随用随补、维持相对偏低的安全库存为主。

替代端来看，多元替代表现丰富！

小麦饲用替代优势消失！

玉米价格局部跌破1元大关，小麦饲用优势彻底不在，截止9月21日数据统计显示，山东小麦加工企业收购均价在2458.4元/吨，山东玉米深加工企业收购均价在2232元/吨，价差在226.4元/吨！继续关注玉麦之间的价差走势！

进口拍卖及中储粮轮换粮拍卖玉米！

下周（9月23日-9月25日）拍卖汇总

综上所述，新玉米陆续上市，陈玉米库存急于出售；轮换粮和进口玉米拍卖继续增加市场供应；再加上玉米期货价格大幅下跌，恐慌情绪传导到现货价格以及新作减产或不及预期，使得玉米市场进入极度恐慌期。而下游加工和贸易企业收粮存粮积极性不足，尤其是在当前粮源供应宽松、秋玉米即将集中上市的大背景下，再叠加刚上市的部分新粮质量不佳，不仅水分大，毒素还高！本就不缺粮、多维持刚需补库的终端，自然借机压价，一边将陈粮价格打下来，另一边拉低新粮开秤价格。
不过同样，玉米价格也不会悲观的一跌到底！后期利好消息依旧不少！

一则，24年玉米减产虽不及预期，但极端天气扰动玉米最终的产量和质量仍存变数。比如台风、早霜天气等。

二则，进口玉米数量大幅减少。据海关数据显示，2024年8月中国玉米进口量为43万吨，较去年同期下降63.9%；今年头8个月的玉米进口总量为1256万吨，较去年同期下降15.7%。

三则，下半年为消费旺季！虽传统节日等效应带来的提振不及预期，但深加工按需采购、维持低库存为主，这也意味着其刚需补库持续存在。尤其是接下来，随着新玉米集中入市，部分深加工企业也将相继启动新作收购计划，有利于市场需求提升。同时玉米价格进入季节性回落阶段，成本端对于玉米淀粉利润的修复支撑或刺激深加工的开工需求。

而饲用方面，由于新玉米需要半月左右的后熟期，当前饲料养殖企业对陈玉米仍有刚需补库，特别是优质陈粮。

四则，目前玉米行情越走越弱，价格已经逼近种植成本，还有多大下跌空间呢？一方面部分贸易主体已经有了抄底的想法；另一方面，玉米价格的大幅跳水，也使得其他替代优势明显减弱，比如现阶段的小麦已经被挤出饲用替代队伍。

五则，谷贱伤农！随着新玉米上市，政策层面肯定要有所动作。参考23年玉米、24年小麦增储，国家针对粮食方面制定的系列调控政策也会陆续落地。后期随着收割高峰尾声叠加各地储备库粮库开收，势必将带动贸易及普遍低库存的下游企业开收，给予玉米价格一定支撑！

此外，市场传闻称，本月月底进口玉米的拍卖或将暂停！

简言之，供大于需仍是本轮玉米继上周后再度全线大跌的核心逻辑。接下来进入新粮集中上市季，陈粮仍有出库需求，新粮供应量越来越大，加之政策端投放不断，市场整体心态偏弱，玉米价格想要出现明显回涨反弹实数不易。而新陈玉米顺利衔接，短期内在季节性供应宽松下，部分地区价格或逐步向新粮过渡，均价多以趋弱为主。

当然没有永远只跌不涨的市场，也没有永远只涨不跌的行情，后市玉米价格仍有阶段性反弹预期，虽不能盲目看涨，但也不宜过分看空。重点关注收割期产区天气、基层售粮意向以及政策端动向。

来源：中时通