美联储开启降息周期之后，人民币升值很快。从 8 月以来，到现在美元对人民币的汇率已经从 7.24 跌到了目前的 7.04，距离 7 关口仅仅有一步之遥。面对人民币的升值，有学员家里是做出口生意的，有一些美元。听专家说人民币可能要升值到 5.5，那我要不要换成人民币呢？那么人民币能升值到 5.5 吗？这个是真的吗？对 A 股有什么影响呢？今天咱们就来聊聊这个话题。

首先，人民币升值的直接原因就是因为美联储降息。那么人民币会升值到多少呢？

我想这是很多小伙伴最关心的问题，也是你看这个回答最主要的目的。我们来看这张图，这是 2015 年以来中美十年期国债利差和美元兑人民币汇率的走势图。其中蓝色的线是中美十年期国债的利差，也就是用中国的十年期国债收益率减去美国的十年期国债收益率算出来的数字。

对应的，咱们来看左边的坐标轴。橙色的线呢，是美元对人民币汇率的走势，对应的是看右边的坐标轴。大家来看我用绿色框框出来的部分，绝大多数情况之下，二者都是明显的反比关系。也就是说中美利差越大，那对应的美元对人民币的汇率就越低，相对应的，人民币的汇率也就越高。也就是说中美利差越大，人民币汇率越高，反之亦然。

当然，在 2019 年中美贸易战延续、人民币汇率贬值，还有 2021 年，因为我们国家率先控制住了疫情，经济率先复苏，出口大幅增长，带动人民币汇率提升。其他时候呢，基本上美元对人民币的汇率和中美两国的利差都是负相关的。

那到这儿的话，我们就可以对人民币对美元的汇率升值的目标点位做一个分析。我们来看，2023 年年初中美利差的高点是负的 0.6%，那当时美国的十年期国债收益率在 3.5%左右，中国的十年期国债收益率在 2.9%左右，那个时候对应的美元兑人民币的汇率是 6.7 左右。

那么中美利差未来会降到什么位置呢？

假如我们国家的十年期国债收益率降到 1.8%左右，也就是说在现在的基础上再降 0.2%左右。再结合美联储点阵图的预测，美国长期利率的低点在 2.75% - 3%区间，那么中美利差最近这两年缩小的极限可能就是在负 1%左右，还远远达不到 2023 年年初的负 0.6%的利差水平。

现在中美的利差是负的 1.72%，人民币已经涨到了 7.04。如果利差缩小到负 1%，美元对人民币的极限可能就是在 6.8 - 6.9 左右。所以呢，我预计在未来两年人民币还有升值的空间，但是一时半会儿要回到 6.7 概率不大。

另外，站在国家的角度来看，也不希望人民币升值太快，进而影响出口，而是更希望汇率保持稳定。我个人猜测的话呢，如果人民币升值太快了，国家也会出手干预。所以呢，是否换成人民币，如果金额不大的话，我认为其实没有什么必要，根据个人的实际需求来操作就可以了。想要琢磨清楚汇率，那这个可是一个大难题，一般人也很难研究明白。

最后，说说对 A 股有什么影响吧！利好肯定是有的，人民币升值不管是出口企业结汇，还是外资流入到国内，都会给 A 股带来支撑。但是呢，决定大 A 反弹多久的根本因素还是经济复苏的力度和政策预期。这一点呢，我们还需要多观察一些。

只是目前来看，悲观的情绪已经释放得差不多了，短期我觉得可以乐观一些。