王亚樵是威震上海滩的斧头帮帮主，他还有另一个身份是“民国第一杀手”，他杀人无数，是就连蒋介石都惧怕的存在。只可惜，王亚樵英明一世，最后却死得窝囊。
20世纪20年代初，就在蒋介石还没有发家时，王亚樵就已经在安徽籍上海工人中树立了很高的威信，后逐渐扩大势力，组建了斧头帮，一时成为了上海无人敢惹的帮派老大。
王亚樵从小嫉恶如仇，虽成立了帮派，却不欺压百姓，只杀封建余孽、日本鬼子、流氓恶霸和鬼子汉奸。只要他认为是恶人的，没有不敢杀的，因此很快他就成为了许多人谈之色变的“民国第一杀手”。
王亚樵有英雄的胆略，身边也不乏有美人，夫人王亚瑛最得他喜爱。
王亚瑛本名丛蕴钰，出身于土豪人家，曾留学日本，长相美丽，又足智多谋，与王亚樵一见钟情。婚后，王亚瑛主动改名，为王亚樵出谋划策。王亚樵的每一次暗杀计划，都有王亚瑛参与的痕迹。
1927年，蒋介石叛变革命，发动了“四一二”反革命政变。亲眼看到无数革命志士惨死街头，王亚樵心中十分悲愤，他决定暗杀蒋介石，为革命志士报仇。
1931年，王亚樵派出刺客陈成潜入庐山蒋介石住处进行暗杀。
庐山守卫森严，手枪之类的武器难以进入，王亚樵就让妻子王亚瑛将藏有手枪的火腿送到庐山，交给了陈成。
傍晚，陈成藏在竹林中等待时机，等蒋介石悠闲地出来散步时，他立刻拿出枪，朝着蒋介石脑门射去，但由于距离太远没有命中，蒋介石逃过一劫。
然而，这一枪打草惊蛇使得蒋介石有了防备之心，再刺杀就非常困难了，王亚樵只好罢手。此后，王亚樵组建了“铁血锄奸团”，将暗杀目标放在了汉奸身上，暗杀蒋介石的计划只好推后。
王亚樵的频频刺杀行动，让蒋介石感受到了威胁，他自知总有一天王亚樵会对自己下手的，便下令戴笠缉捕王亚樵。
戴笠深知王亚樵的厉害，心里不由地发怵。一次，王亚樵被国民党特务团团围住，但即便如此，王亚樵还是逃出生天了，这让戴笠不禁后怕：“估计没人对付得了王亚樵。”
为了逃避追捕，王亚樵只好悄悄偷渡到了香港，暗中打探蒋介石的行踪，伺机下手。1935年，王亚樵打听到蒋介石要出席国民党四届六中全会，便早早地派杀手在会场附近潜伏。
哪知，当天蒋介石却没有参加最后的集体照相，杀手孙凤鸣只能退而求其次，朝着汪精卫开了一枪。然而汪精卫也没有被刺杀成功，王亚樵得知后捶胸顿足十分遗憾。
此事虽没有明显证据表明杀手是冲着蒋介石来的，但还是被狡猾的戴笠看出了痕迹。他脑海中浮现的第一个人选就是王亚樵，他深知除了王亚樵，没人敢刺杀蒋介石。
戴笠将自己的想法告诉蒋介石后，蒋介石暴跳如雷，严令戴笠务必将王亚樵除掉。但戴笠使尽了浑身解数，也没能打听到王亚樵的下落。
就在他好不容易得知王亚樵在香港而赶过去时，却被香港警方拘捕。原来，王亚樵早就有所防备，到香港后的第一天，就和香港当局打通了关系。
戴笠从没有经历过如此挫折，心中对王亚樵的恨意增加了不少，而王亚樵得知戴笠到了香港，受香港警方的护送，悄悄回到了广西老家。
王亚樵行踪不定，让蒋介石日日悬心，生怕他走在半道突然被王亚樵杀死。于是，他再次向戴笠施压，戴笠情急之下逮捕了王亚樵的手下余立奎进行拷问。
余立奎生生扛过了戴笠所有酷刑，没有透露出半个字，戴笠焦头烂额。就在他无计可施之际，突然想到了余立奎家中的小妾余婉君，他知这位小妾是余立奎的软肋，必定能问出些情报。
果然，戴笠只稍微用了些好处引诱，余婉君便答应找出王亚樵。
1936年，被特务监视的余婉君来到了广西，找到了王亚樵，告诉其自己在香港过得不好，希望他收留。
王亚樵可怜余婉君一个弱女子，便答应了下来，但妻子王亚瑛却感觉出不对劲，她提醒王亚樵说：“你要小心这个人，她突然从香港来投奔你，可能有诈！”
然而王亚樵却不相信，坚持收留余婉君，他没有想到的是，自己的一举一动早已被余婉君告知给了特务。
一次，王亚樵按照约定来到余婉君的住所，刚一进门就被特务按倒在地，身中五枪后气绝身亡。王亚樵死的实在窝囊，若听了王亚瑛的话，或许还能逃过一劫。
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