9月30日，东莞长联新材料科技股份有限公司将在深交所创业板挂牌上市，距上市仅一步之遥，长联科技本次计划募集资金39835.37万元，拟投向年产1.5万吨环保水性印花胶浆建设项目、环保型水性印花胶浆生产基地建设项目和总部基地及研发中心建设项目。

长联科技主要从事印花材料的研发、生产、销售，主要产品包括水性印花胶浆、水性树脂、丝印硅胶等，同时从事印花设备的研发、设计和销售业务，产品主要应用于纺织印花领域，主要消费群体为纺织印花厂商。

即将上市的长联科技，面临的质疑颇多，尤其是其成长性，报告期内的2022年与2023年，营收连续两年下降，这令市场对其成长能力、是否符合创业板定位产生质疑，并且诡异的是，其毛利率却逆势大涨，净利润也随着毛利率水涨涨船高，不仅如此，报告期内长联科技诸多客户也处处透露着诡异。

报告期内的2021-2023年，长联科技分别实现营收5.81亿元、5.38亿元、5.3亿元，同比分别增长19.95%、-7.47%、-1.51%；分别实现归母净利润0.6亿元、0.79亿元、0.83亿元，同比分别增长-19.13%、32.01%、3.83%。

不难发现，长联科技2021年-2023年增利不增收，其营业收入连年减少，但净利润却不断上升，这一情形无不令人费解。而经深入研读后笔者注意到，或和其不断攀升的毛利率有很大的关系。

2021年至2023年，长联科技毛利率分别为27.6%、33.12%、35.59%，同期，可比公司毛利率均值分别为23.85%、24.32%、27.88%，2021年至2023年，长联科技毛利率均明显高于同行水平，而在几家同行可比上市公司中也是最高。

虽然长联科技对于其高于同行的毛利率做出了一定的解释，但是，高毛利率通常意味着产品或服务具有高附加值、强市场竞争力和较长的生命周期，而长联科技不断下滑的营业收入，却与上述通常情形相悖。

然而，长联科技的问题还不止于此。报告期内，其存在的诸多客户问题也令人匪夷所思。资料显示，长联科技报告期内的客户小而多，其中来自贸易商户收入约占六成，生产商收入占比约为四成。

而在这些客户中，有些还同时兼职着供应商的角色，2021-2023年，重叠客户供应商带来的收入占公司总营收的比例分别为5.88%、5.40%、5.88%；采购额占比分别为3.76%、4.91%、6.02%。

其中，东莞市华印网信息科技有限公司、石狮市新开源化工贸易有限公司、东莞市顺心自动化设备有限公司需要关注。公开资料显示，上述三家公司由施金钊实际控制，2021-2023年，长联科技向顺心设备采购全自动印花设备及配件，采购金额分别为1,301.61万元、1,393.61万元和1,684.47万元，同期，向华印网和新开源化工合计的销售金额分别为1,894.57万元、1,544.16万元、1,714.47万元，2021年至2023年向由施金钊实际控制的这三家企业共计采购4,382.69万元，销售金额共计5,153.20万元，长联科技对施金钊实际控制的三家公司采购额与销售额的差额不到800万元，差额很小，其中合理性有待验证。

不仅如此，长联科技还慷慨的为客户赊账。2022-2023年，长联科技对南昌彩海贸易有限公司的销售收入分别为1,488.47 万元、1,498.02万元，同时期，长联科技对南昌彩海的应收账款1,450.45万元、1,207.07万元，占南昌彩海当年贡献收入的比例分别为97.44%、80.57%，也就是说，在2022年和2023年，长联科技对南昌彩海的销售基本是以应收账款的形式存在。

资料显示，南昌彩海成立于2017年9月，注册资本50万元，2023年参保人数为0人，而长联科技为何对这样一家极似空壳的公司赊账，也是一个问题。