9月26日，国联期货在中国纺织产业集群重镇绍兴市——东方山水金沙酒店召开了“稳企安农 护航实体 棉花棉纱期货期权产业应用风险管理交流会”。本次活动由国联期货股份有限公司主办，中国纱线网支持。

国联期货研究所投资咨询部经理徐亚光

国联期货研究所投资咨询部经理徐亚光做《新棉上市之际棉纺市场的际遇与展望》主题报告，分析了全球经济形势及棉花供需形势，以及新棉上市之际的多空博弈，展望了棉花市场趋势。报告主要内容如下：

随着人口红利的消退，棉纺织面临有效需求不足的问题。近期随着中国刺激经济政策的陆续出台，以及国家首提要促进房地产市场止跌回稳，进一步刺激国内需求，或许对棉纺需求有一定支撑。但今年棉纺织业面临着不小的困境，短期也看不到消费端的增长。一是居民消费意愿不高，“钱包”不够，二是极端天气原因，不利于纺服消费，今年天气偏暖，秋季订单落空。

全球棉花新年度供需双增，预期仍是供大于需格局，全球棉花需求仍有调降空间。

随着近期郑棉的反弹，收购价也水涨船高，近期新疆机采棉收购价已经出现6.1元/公斤以上，预期新棉博弈收购价在6元/公斤左右，建议大家在国庆期间关注新棉收购动态消息。在收购前，郑棉表现强势比较确定。

今年，内外棉期现货价差基本维持在1000元/吨，比较有利于国内进口棉花。去年进口棉花100万吨，今年进口已经达到330万吨，增加了200多万吨，再加上抛储、新棉产量提升，对国内供应端冲击比较大。

今年纺纱企业，特别是内地企业纺纱利润不佳，盈利的时间越来越短，高度也越来越低。

随着近期棉花行情反弹，近期兰溪、张槎等地纱线走货走弱，需求端承压。

今年纺服出口量跟去年比不算差，但是内销差强人意。

总结来看：
1、对于本季度和下季度的棉花市场，当前预期依然是供过于求的基本面格局，宏观预期强劲，但传导到商品基本面需要时间，目前看也不足以改变棉花品种的基本面预期。

2、宏观人气、产业补库和收购热情是当前棉花反弹核心动力，新棉上市后压力仍大，仍将面临卖棉难问题，郑棉可能会出现下跌，至于下跌幅度，暂时还难以确定，特别是中国货币政策出台的预期较强，资金可能会配置低估值的品种。

3、13000-15000元/吨是棉花价格今年波动中枢，本年度供需状况较难打破此界限。新一轮库存周期还在萌芽阶段，短期的情绪改善有利于估值修复，又给了过剩产能一线希望，涉棉企业需利用衍生品工具做好成本和风险管理，才能度过熊市末期这一不长但煎熬的日子。

来源：中国纱线网
编 辑：中国纱线网，转载请注明出处

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