近期高盛给出四大理由，以说明中国股市的飙升势头远未结束，预计未来还有15%至20%的上涨空间。

对于一个近期已经表现抢眼的市场来说，这是一个突出的预测。尽管中国股市才开始反弹不久，MSCI中国指数今年以来已经上涨超过34%，超过了美国标普500指数的涨幅。

高盛表示：“股市的显著增长由两个关键因素推动：更为实质性的政策措施的催化剂作用，以及超卖且仓位不足的市场背景。”

这指的是中国政府在9月底推出的一系列全面政策措施。措施包括增加流动性、下调利率、存款准备金率及房贷利率。

高盛详述了四个支持其对中国股市预期上涨15%至20%的理由。

首先，如果中国政府承诺提供政策支持，估值还有上升空间。高盛表示，尽管它们的预期市盈率已从8.4倍的低点回升，但估值仍低于12.1倍的五年平均水平。它补充说，财政宽松往往与不断扩大的估值相对应。

其次，中国政府最近的政策宣布可能会抑制投资风险。在政府强力刺激措施出台之前，市场的隐含股权成本较高，中国政府对其新政策的承诺应该会缓解这一指标，表明市场对中国经济前景更乐观。

第三，如果经济表现对最新的支持措施反应良好，企业盈利增长可能会加快。高盛对此持乐观态度，估计中国央行的政策放松可能会使中国的GDP增长0.4%。

高盛表示：“我们的经济学家指出，公布的措施提振了近期月度经济数据。”

第四，高盛指出，股票持仓量较低，为更多入市者留出了空间，这可能会推高股价。

随着风险偏好的回归，无论是国内还是外国投资者，市场参与度都在从低位上升。但即使交易者们纷纷购入中国股票，他们的持仓量仍处于低位。例如，高盛表示，截至8月底，共同基金对中国股票的持仓量比基准低3.1%，这次反弹的突然启动只会加大这一数字。

本文源自：金融界