天天康养讯，10月10日，双成药业（002693）涨停开盘，随后股价迅速跳水跌停，上演“天地板”行情，结束了此前的14连板。

10月9日晚间，双成药业公告称，截至公告披露日，公司及相关各方正在积极推进本次交易的各项工作，目前本次交易涉及的尽职调查、审计、评估等工作正在进行中。

公告显示，会计师对双成药业2024年1-8月的财务报表实施了审阅；对标的公司奥拉股份2022年至2024年8月的财务报表实施的审计工作，进场以来履行了风险评估、内控测试、银行及往来函证发函、存货盘点等审计程序，正在实施收入真实性核查等工作。评估机构已对奥拉股份的经营状况、财务状况等基本信息进行了收集整理，已经实施了银行及往来函证发函、存货盘点、固定资产盘点等评估清查程序，正在进一步梳理奥拉股份的业务情况及所属行业的基本信息。

跨行业收购的背后是同一实控人

双成药业此轮股价大涨始于重组事项披露后，自9月11日复牌以来，双成药业已连续14个交易日涨停。

9月10日，双成药业发布重组预案公告，双成药业拟向奥拉投资、WinAiming等25名交易对方发行股份及支付现金，购买其合计所持有的奥拉股份100%股份，并募集配套资金。交易完成后，奥拉股份将成为双成药业的全资子公司。9月11日，双成药业复牌，随后股价连续涨停。

而这场收购之所以受到资本市场的关注，也是在于这是一次跨行业并购，奥拉股份属于半导体这一热门赛道。

奥拉股份主要从事模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务，主要产品包括时钟芯片、电源管理芯片、传感器芯片、射频芯片等。

双成药业主要从事化学合成多肽药品的研发、生产和销售，主要产品包括注射用胸腺法新、注射用生长抑素、原料药等。

在本次交易完成后，双成药业将实现战略转型，重点发展模拟芯片及数模混合芯片设计业务，并将在未来择机剥离医药类相关资产。

双城药业曾在公告中表示，受到医药行业政策变动以及市场竞争日趋激烈的影响，上市公司所处的多肽市场遭受冲击，其营收及净利润持续下滑，业绩增长乏力。上市公司亟需调整业务结构、推动业务转型，寻求新的利润增长点，提高持续经营能力。

同时，本次交易完成后，双成药业将发展重心转移到半导体行业中的模拟芯片及数模混合芯片的研发、设计和销售业务，并在未来择机剥离医药类相关资产。

实际上，这两家公司背后是同一实控人——海南富豪王成栋及其儿子WANGYINGPU（王荧璞），父子俩合计持有奥拉股份57.51%的股份。

王成栋是双成药业和奥拉股份的董事长，王荧璞分别担任双成药业副董事长、奥拉股份董事。

不过，双成药业在10月9日的公告中称，本次交易预计构成关联交易，构成重大资产重组，不构成重组上市。本次重组虽然系同一控制下的公司重组，但是上市公司与标的公司在业务细分领域、组织机构设置、内部控制管理以及企业体制等方面有所不同，上市公司将从业务、资产、财务、人员及机构等方面对标的资产进行整合，虽然上市公司对标的公司未来的整合安排已经做出了计划，但能否顺利实施整合计划以及整合计划实施的效果具有不确定性，是否可以通过整合充分利用双方的比较优势存在不确定性，面临整合风险。

双方似乎都“不尽人意”

业绩方面，近三年来，双成药业营收在逐渐收窄，并且净利润在2023年由盈转亏，今年上半年也在亏损。而奥拉股份虽然今年业绩表现还不错，但是此前却连续亏损了三年，并且其IPO之路也并不顺畅。

财报显示，2021年至2023年，双成药业营收分别为3.2亿元、2.75亿元、2.36亿元；同期净利润分别为-0.20亿元、0.09亿元、-0.51亿元。

今年上半年，双成药业的业绩也没有出现好转。上半年公司营收为0.95亿元，同比下滑31.74%；净利润为-0.17亿元，同比下降292.78%。

对于上半年营收的下滑，双成医药表示，主要系集采范围扩大，纳入集采的药品价格下降、部分未进入集采范围的品种销量减少以及公司主要品种胸腺法新上年同期受政策调整后续影响销量较大而本报告期无此类因素影响所致。

2022年12月，奥拉股份科创板IPO获受理，拟募资30亿元，发行股数不低于总股本的25%。

奥拉股份的核心产品为时钟芯片，招股书显示，该产品多年来贡献了公司超过86%的营收。

不过，在今年5月奥拉股份却撤回了上市申请。上交所曾在IPO问询中要求奥拉股份说明其募集资金规模与资产规模、人员规模、发展阶段、技术能力、订单获取能力等的匹配性以及公司高度依赖单一大客户、收入增长可持续性等问题。

2021年-2023年，奥拉股份净利润分别为-10.96亿元、-8.56亿元、-9.62亿元。

2024年1月-7月，奥拉股份营业收入为5.38亿元，净利润为3.07亿元。

存在产品过于单一的风险

实际上，在重组预案披露后，双成药业曾多次发布股价异动公告，不过其股价还是出现了连续涨停。

除了这场并购之外，政策方面也有利好。9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》。其中提到，证监会将积极支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购，以及支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产等，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。

当然，不管是何原因上涨，都要注意上涨之后可能出现的风险，毕竟“高处不胜寒”。

另外，值得注意的是，双成药业面临着产品过于单一的风险。公司主要从事多肽原料药及制剂的研发、生产和销售，主导产品为胸腺法新原料药及制剂。

2024年上半年，公司产品胸腺法新制剂收入占公司总营业收入的25.96%，如受医药行业政策，市场波动及公司产品销售、质量等因素的影响大，风险集中度高。

双成医药在半年报中提到，为了避免产品单一、集中给公司带来的风险，公司将一方面通过市场营销策略增加市场占有率，另一方面，通过研发和并购不断丰富产品线，以获取更多的新产品，调整优化产品结构，分散产品单一、集中可能带来的风险，同时加快公司产业链的延伸。

截止今日收盘，双成药业收跌10%，报收17.82元/股，总市值为73.9亿元。