【节后首周氧化铝期货震荡走高，沪铝震荡偏强】节后首周，氧化铝期货主力收至 4553 元/吨，周度涨幅 8.4%；沪铝主力收至 20825 元/吨，周度涨幅 1.8%。 供给方面，周内氧化铝开工率上调 0.3%至 83.6%，山东氧化铝厂新增产能投产，河北广西企业设备检修完毕复工。贵州安顺 13 万吨电解铝项目通电投产，四川贵州电解铝厂技改后复产。预计 10 月国内冶金级氧化铝运行产能升至 8403 万吨，产量 726.7 万吨；电解铝运行产能修复至 4363 万吨，产量 370 万吨。 需求方面，节后周内加工企业开工率上调 0.3%至 63.8%。铝型材开工率下调 1%，铝板带、铝箔开工率持稳，铝线缆开工率上调 1%。部分地区铝棒、铝杆加工费有调整。 库存方面，交易所库存中，氧化铝周度累库 1.8 吨，沪铝累库 1394 吨，LME 去库 1.27 万吨。社会库存中，氧化铝周度去库 0.34 万吨，铝锭去库 1.9 万吨，铝棒累库 2.57 万吨。 观点认为，海外情绪提振、国内情绪平稳，整体宏观氛围未转向。氧化铝受矿石供应干扰高位支撑，电解铝在利多因素交织下维持偏强格局，但社库去化速度存隐患，需警惕宏观情绪退散后的修正风险。