永远不要借钱炒股，所有借钱炒股的人都可能死无葬身之地。这波 A 股是怎么涨的？这波 A 股的上涨是因为央行发声，有 8000 亿增量资金有望进场。这 8000 亿从何而来呢？

第一个 5000 亿来自非银行金融机构，如保险、证券、基金等。他们可以做什么呢？这两天热议的交换便利，简单来说，他们把自己手里流动性不佳的资产质押给央行，换取央行的票据和国债。央行借钱给他们，但这些钱必须定向投到股市。第一笔 5000 亿，潘行长说了，效果好的话，再来 5000 亿，甚至更多。但要注意，央行这个钱目前还一分没投呢。央行只是吆喝了一声，整个中国股民就躁动了。这是第一笔 5000 亿的情况。

第二个 3000 亿是什么呢？

3000 亿是公司回购、大股东增持可以向央行借钱。借什么钱呢？再贷款。如果效果好，可以再来 3000 亿，甚至更多。也就意味着央妈表态后，只要后续资金足够，大家就会踊跃参与。

所以，这一波牛市是央行表态之后，增量资金预期出现后带来的情绪牛、杠杆牛，它不是真正意义上的牛。所有还在那吹嘘中国股市长牛来了，要到六千点、八千点的人，那就是对股市基本没有任何理解。而且从中央的顶层决策来讲，也不希望出现这样的情绪牛、激动牛、杠杆牛、信心牛。我们需要的是长牛、慢牛，是基于基本面和企业盈利能力好转的真牛，而不是现在这种水牛。

所以在水牛时代，各位要牢记，熊市不死人，牛市会死人。请关注两个重要的转向信号。

第一个是央媒吹风提示风险。

第二个是大妈入场，全民股神。

牢记一个重要的投资原则，永远不要借钱炒股，所有借钱炒股、使用杠杆的人都可能死无葬身之地。过往的 20 年有很多血淋淋的教训。遗憾的是，我赚的是两个亿，记忆和回忆，而你们赚了另一个亿，叫做失忆。你们的记忆力比金鱼还要差。