【据 CME“美联储观察”：美联储到 11 月降 25 个基点的概率为 94.1%，维持当前利率不变的概率为 5.9%。到 12 月累计降息 25 个基点的概率为 13.4%，累计降息 50 个基点的概率为 86.1%。】随着市场情绪回落，板块上行势头走缓，短期政策端影响不可忽视，高位震荡行情或持续。电解铜方面，矿端产出增多，加工费双增，消费较节前降温，短期内国内政策利多，铜价上行，年内或有小幅回调。铝方面，短期海外供应紧、需求增，进口盈亏倒挂，基本面偏强，情绪偏好，氧化铝易涨难跌；中期当前估值过高，有估值修复空间。电解铝短期供应相对平稳，消费有小幅回落空间，但国内政策支撑，价格易涨难跌，中期或小幅回落。策略建议为氧化铝尝试少量空单，设置止损位。需注意海外铝土矿压力升级及国内政策继续大幅发力的风险。